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每經記者 唐強

近期，隨著國家種業規劃政策的發布，企業未來在“商業化育種”中的主題地位也得到明確，由此資本市場對登海種業（002041，收盤價24.40元）、隆平高科（000998，收盤價20.71元）、敦煌種業（600354，收盤價7.37元）等育種個股關注度極高。

作為種業龍頭企業，登海種業又在做出新的規劃，擬在山東德州設立控股子公司。對此，多位行業分析師告訴《每日經濟新聞》記者，登海種業2012年~2013銷售季節表現突出，新公司的設立有助于公司在銷售推廣層面更加深化。

合資3000萬建德州子公司 /

繼在新疆、泰安等地設立控股子公司后，登海種業董事會又于1月9日審議通過了新的投資計劃。其公告披露，登海種業擬與北京道吉普泰農業技術推廣服務中心（以下簡稱北京道吉）共同投資3000萬元，計劃在德州設立控股子公司山東登海道吉種業有限公司（以下簡稱登海道吉）。新公司的經營范圍包括農作物種子的選育、產品的技術開發以及產品銷售。

對此，有行業分析師認為，登海產品種植面積逐步擴大，上述新公司的設立，有助于公司在銷售推廣層面更加深化。登海種業董事會秘書原紹剛則告訴《每日經濟新聞》記者，新建子公司主要是考慮到登海種業在德州擁有一個產品加工中心，能夠將當地業務進行統籌管理。且可以發揮區位優勢，拓展品種銷售市場，提高公司規模效益。

根據合資方案顯示，登海種業將會出資1530萬元，占登海道吉注冊資本的51%。其中實物出資850萬元，實際貨幣出資只需680萬元。北京道吉則完全以貨幣資金出資1470萬元，占合資公司的注冊資本的49%。

一季度高增長較確定 /

“實際上，政策的出臺就意味著，投資者對種業個股的研判應該轉變思路，育種企業的品種推廣和資源儲備將成為重要標準。”有行業研究員告訴記者，歷年來第四季度都是種子企業銷售旺季，其中登海種業表現突出，今年一季度業績更有望超預期。

目前，登海種業母公司經營品種以登海605為主，其銷售收入占比約60%，登海9號、11號等其他品種為輔，銷售收入較為穩定。上述研究員進一步指出，登海種業2012年度種子銷售季提前，預收賬款情況超出市場預期，預計登海先鋒目前的預收賬款超過8億元，較上年同比增長約18%。其中，登海605在2012年~2013年度推廣面積約900萬畝，預收賬款同比增長約50%；登海良玉預收賬款同比約增長80%~90%。

另外，2012年春玉米地區由于臺風普遍出現倒伏，而良玉88等系列抗倒伏能力強，因此新銷售季節預收款增加明顯。海通證券分析師預計，良玉系列2012年盈利超過4000萬元，同比增幅190%。

記者注意到，從短期看預收賬款的大比例上升意味著，登海種業2012年第四季度和2013第一季度的業績增長確定。不過，其銷售季業績在四季度和次年一季度分配比例存在變化，其中2011年四季度登海先鋒利潤結轉比例大幅提升，就導致了2012年一季度公司業績大幅減少。

針對該問題，原紹剛透露，目前登海種業利潤結算比例變化不大，應該和以往相當。海通證券分析師樂觀認為，若按照以前的進度跨年度結算，登海種業今年一季度業績增速有望超過100%。

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