每經編輯｜每經記者 喻春來 發自北京    

每經記者 喻春來 發自北京

光伏市場一片蕭條之際，全球最大的民營清潔能源企業漢能控股集團卻張開收購大網。1月9日，漢能控股集團董事局主席李河君對外證實，已完成對美國太陽能技術公司Miasole的收購。

這是漢能控股在過去一年來第二次收購處于困境中的海外太陽能公司。此次收購使得漢能控股在裝機總量上超過美國公司FirstSolar，成為全球最大的太陽能薄膜發電設備生產商。

分析師認為，漢能控股選擇此時收購Miasole是典型的 “逆市而動”，市場風險相對較高。不過，若能很好地駕馭Miasole，將成為漢能控股海外擴張的關鍵一步。而且薄膜技術的未來前景非常好，有可能成為漢能控股與光伏巨頭叫板的一把“利器”。

并購獲得關鍵技術

2012年6月，漢能控股成功收購德國光伏巨頭Q-Cells旗下全資子公司Solibro，是漢能控股完成的第一次海外并購。

李河君稱，近期的海外收購，歷時一年半，組織專家篩選了歐美、日本等總共700多家企業，最終確定了5家企業進行并購，這是漢能控股在全球技術整合方面的一個重要里程碑。

本次并購完成后，使漢能獲得全球轉化率最高的銅銦鎵硒（CIGS）技術，目前，MiaSolé的薄膜光伏組件量產轉化率已達15.5%，預計2014年，其轉化率將提高至17%以上，并在兩年內將成本降低至0.5美元/瓦。

漢能控股方面表示，這筆交易已獲得中美兩國監管部門的批準。收購完成后，MiaSole將作為漢能控股集團的全資子公司運營。漢能控股將保留MiaSole在美國加利福尼亞州的工廠和現有100多名員工，預計會招聘更多員工，并對Miasole的研發業務進行持續投資。

中投顧問高級研究員李宇恒對《每日經濟新聞》記者稱，全球光伏市場頹勢已久，諸多問題未能得到根治，巨大的市場容量難以在短期內釋放，上馬光伏項目、收購兼并的風險依然存在。漢能控股向美國進軍的舉措值得肯定，其選擇此時收購Miasole是典型的 “逆市而動”，市場風險相對較高。不過，若能很好地駕馭Miasole，這將成為漢能控股海外擴張的關鍵一步。

以水力發電起家的漢能控股從2009年正式進軍薄膜太陽能產業，截至2012年底，漢能控股已經投資270億元在全國建成了廣東河源、四川雙流、海南海口、山東禹城、浙江長興、江蘇武進等研發制造基地，產能達到3GW。

李河君透露，去年漢能控股銷售了數百兆瓦的太陽能電池，銷量遠低于潛在產能，產能將在2013年釋放。

對面產能過剩的問題，李河君認為，薄膜電池技術仍有成長空間，對技術和經營的重視會幫助漢能控股度過全球太陽能電池板價格低迷期，預計全球太陽能產業將在今年下半年復蘇。

李宇恒分析，薄膜技術是光伏行業的重要技術，研發成本高、技術精密、商業化運作模式尚未開啟等劣勢使諸多企業望而卻步。不過，薄膜技術的未來前景非常良好，若在成本控制、規模化生產等方面取得突破，其必將成為漢能控股與光伏巨頭叫板的一把“利器”。

國開行是幕后推手

對于上述收購所涉的金額，李河君拒絕透露，只表示漢能控股幸運地以Miasole最高估值的十分之一完成了收購交易。而在一年前，Miasole估值一度高達10億~12億美元。

去年有報道稱，漢能控股斥資3000萬美元收購Miasole。不過，李河君說，這3000萬美元只是用來償還Miasole的債務，收購資金全部來自漢能控股本身，漢能控股有600萬千瓦的水電裝機，能提供充沛的資金流。

漢能控股預計，在進行更多投資和商業操作后，Miasole的價值將超過20億美元。

據公開報道，去年10月底，漢能控股趁Miasole受困當地銀行信貸收緊而資金鏈斷裂，以Miasole應償還3000萬美元債務為收購對價完成收購，此外還加上1500萬美元作為未來兩年Miasole團隊業績激勵費用，共計4500萬美元。其中，國開行授信占據近50%收購總成本。

去年5月，漢能控股收購德國Q-Cells旗下子公司Solibro股權，收購價格并非外界猜測的5億美元，而是約2500萬歐元。

然而，與Solibro同等規模的美國光伏企業solyndra估值高達5.35億美元，市場因此認為Solibro市值應在4億~5億美元。

資料顯示，漢能控股這項收購策略，主要得益于國開行授信的“支持”。國開行在2011年向漢能控股提供了300億元的信用額度，用于建造太陽能和水力發電廠以及投資海外市場。

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