來源：證券日報  作者：赤擇遠

IPO已不是大盤下跌元兇

優勝劣汰機制應加快兌現

■赤擇遠

盡管最近一段時間新股發行較為冷清，但這并沒有改變大盤趨勢。截至昨日收盤，上證指數收報1963.49點，跌10.03點，跌幅0.51%，再創近四年新低。

有人將股市的下跌歸罪于IPO的瘋狂，認為在目前的市場環境下，有800多家公司爭著上市，隨時可能會“決堤”，這將會給市場帶來很大壓力。認為這是目前市場低迷、信心缺失的一個根本原因。

不過，在筆者看來，這并不是主要原因。想上市是公司自己的選擇，即使過了會，只要是在過會后六個月的有效期內，公司也可以自由選擇。而且，市場的一項主要功能是融資，如果市場連融資的功能都喪失，沒有新的公司上市為市場注入“活水”，那么，這個市場就將會是一個沒有生機的市場，就會是一潭死水。

筆者認為，造成目前市場這種狀況的，主要矛盾已經不再是瘋狂的IPO對市場行情造成的壓力。在為市場注入“活水”的同時，也要把不好的公司清理出去。只有優勝劣汰，才能創造出真正的價值投資股市。這方面，我們尚需要改進。

數據顯示，10年來我國資本市場上退市公司只有75家，占比只有3%。美國紐約股市每年退市率超過6%，英國股市每年公司退市率甚至超過10%。我們看到，今年6月底，滬深交易所分別發布《關于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案》和《關于改進和完善深圳證券交易所主板、中小企業板上市公司退市制度的方案》。這有利于加快對垃圾公司的退市。

上市公司的投資價值應是指長期的價值投資，而不是靠所謂的小道消息來投機。以昨日的市場為例，股指再次創出4年新低，最大的殺跌元兇是券商板塊。業界認為，造成這種情況的一個重要原因，就是有消息稱，證監會、基金、券商、銀行等正在討論“基金降低券商傭金20%”等方案。因為一旦該方案獲得批準，就會使得券商業績的進一步下降。不過，該消息很快監管層就予以澄清，“證監會近期未組織研究基金降低券商傭金方案。”

總之，筆者認為，IPO并不是造成目前市場下跌的主要因素，我們應該以全面的眼光來看待IPO，而不僅僅局限于某一個積極或消極的方面。

IPO是股市發展的源泉，我們應當共同努力來呵護好這個源泉，使中國的股市能健康穩定的發展，投資者、企業和政府能從中得到各自應得到的利益，真正發揮出股市的作用。