來源： 證券日報

編者按：自7月份退市新政公布后，ST公司面臨生死抉擇，要么退市要么重組。年關將至，距離12月31日僅余40天，部分公司沖刺摘星脫帽，積極推出重組方案或出售資產，但是也有部分ST公司重組未見曙光，2012的年終或將成為其末日。本報推出ST公司系列報道，調查采訪這些ST公司如何在最后的40天里上演保殼大戰。

40天退市危機倒計時

ST公司重組陷入“冰火兩重天”

據業內人士向《證券日報》記者透露，作為第一批退市的公司規模不會太大，除非公司業績已經無法挽救

■本報記者 矯 月

自從今年7月退市新規公布后，一向被稱為“不死鳥”的ST公司被迫做出抉擇。一時間，有著退市危機的ST公司紛紛公布重組事宜，但現今距12月31日的退市大限僅余40天，時間已十分緊迫。

據統計，目前暫停上市的ST和*ST公司已有19家。其中，*ST輕騎及*ST吉藥兩家是在2012年被暫停上市的，而其他17家則在2012年以前被暫停上市。而這17家公司在扣除非經常性損益后凈利潤連續三年為負，如若被執行新規，則面臨退市風險。

有業內人士向《證券日報》記者透露，作為第一批退市的公司規模不會太大，除非公司業績已經無法挽救，至于其它ST公司則還有重組等機會。

17家公司面臨退市危機

今年7月的退市新規，在此前業績連續三年虧損將被暫停上市的基礎上，新增了最近兩個會計年度企業的凈資產為正值、營業收入不低于1000萬元等多項退市標準。退市新規公布后，多家ST公司感受到了退市的危機。

有統計數據顯示，在新規標準下，有25家ST類公司已經在2010年、2011年連續兩年虧損的前提下，今年三季度凈利潤繼續虧損；31家公司2011年凈資產為負的前提下，今年前三季度凈資產再度為負；7家公司2011年度營業收入不足1000萬元，今年前三季度營業收入依然小于1000萬元。

據業內人士向《證券日報》記者透露，雖然退市新規新增了多項標準，但在達到退市條件的公司規模并不會太大。考慮到第一次實施和市場的穩定，退市的公司應該是比較典型的業績差類公司。

近日，有證監會相關負責人公開表示，推動上市公司并購重組的同時應限制借殼重組。根據退市規則，這些公司在2012年的年報公布之際，都將面臨較大的退市風險。

根據新的退市方案，對于2012年1月1日之前已暫停上市的公司，交易所將在2012年12月31日之前作出是否核準恢復上市的決定。若截至2012年12月31日公司股票未被核準恢復上市，將被終止上市。

據統計，2012年前暫停上市的公司有17家。其中如*ST炎黃及S*ST恒立甚至在2006年就已經開始暫停上市。

重組面臨“冰火兩重天”

在退市新規公布后，ST公司紛紛自救，大多數公司采取重組的方式。其中，如*ST朝華等暫停上市多年的公司更是加快重組步伐。

從證監會最近的一期公示看，并購審核進度確有進一步加速的趨勢：在10月24日至31日的短短八天之內，就有*ST領先、*ST華科、中航精機、新華錦、南嶺民爆、二六三、深赤灣7家上市公司的項目被審結。

此外，也有多家ST公司重組艱難，恐怕難以在今年年內實現重組，從而面臨退市的危機。例如*ST創智因重組方案被否也陷入僵局，而據公司股東透露，公司在廣泛征集重組方，希望在年內實現重組。

與*ST創智有著同等命運的*ST中鎢，也是因為重組方案被否而卡殼。有投資者質疑其刻意隱瞞擬注入資產業績下滑、擬注入資產的評估值被大幅拉高等。盡管公司在10月底專門作出澄清，但對于重組方案不涉及鎢礦山等問題，仍未能獲得投資者充分諒解。

而“最資深暫停上市湘股”S*ST恒立則由于股改的關系一直難以實現重組。據公告，公司大股東揭陽市中萃房產開發有限公司將股份轉讓給深圳傲盛霞實業有限公司，讓后者成為公司潛在大股東，不過由于股改限制暫無法完成過戶。

與S*ST恒立同病相憐的S*ST天發則是由于部分中小股東不能接受股改對價及擬注入資產定價，導致公司的股改、重組方案相繼遭到否決。

ST妖股重生

雖然ST板塊有多家公司面臨退市的危機，但股市中仍舊掀起了一輪ST股概念的爆炒。特別是在放寬了ST股“脫帽摘星”的財務要求后，同時也給了市場繼續炒作ST股的機會。

在9月26日市場見局部底以來至今，期間有多只ST股“妖氣橫生”，如ST當代、ST泰復、ST科龍等累計漲幅都在50%以上。

在這些大漲的ST公司中，雖然說有業績達標者存在，但也包含業績與股價不符的公司混于其中。從這些公司三季度業績看，其中有17只個股出現凈利潤虧損，如ST當代雖然通過大幅增加營業收入和減少壞賬準備，2012年1~9月凈利潤比上年同期減虧1340多萬元，但前三季度仍虧損302.55萬元。

對此現象，業內人士警告投資者要謹慎投資并關注公司的業績能否支撐公司的股價，避免跟風最高的風險。而在ST股的選擇上，則應選擇業績扭虧或未來真正存在較強業績改善預期的公司。

據統計數據顯示，在ST公司中，目前，有22家*ST公司可能暫停上市，16家公司有可能戴星；另有3家ST公司業績不確定。