汽車行業2012年11月月報:趨勢或在徘徊中明朗

類別：行業研究 機構：信達證券股份有限公司

產銷環比回落但同比增長,前10月累計增長3.65%。汽車產銷環比回落,同比增長;乘用車產銷環比下降,同比增長;商用車生產下降,銷售增長;出口同比保持較快增長速度。

17家重點企業收入和利潤增速分別為5.44%和9.06%。70家上市公司前三季度營收總計約7307億元,同比增長4.81%,營業利潤約516億元,同比下降10%。1-8月行業固定資產投資增速36.03%,比1-7月下降了1.71個百分點。

業績下降預期已明朗,板塊走勢有企穩并相對回升跡象,但估值仍處于歷史經驗值的低位。板塊年初至今跌幅4.85%。相對上月數據略有下降。70家汽車類上市公司當前的PB仍為1.4倍左右,其中2倍以下公司為50家,1.5倍以下公司由28家重新增加到33家。

趨勢或在徘徊中明朗。汽車板塊近期低位徘徊特征明顯,向上或還需要一點信心,未來幾個月內市場形成向好預期是有可能的。建議關注低估值公司如東風汽車、海馬汽車等,同時布局業績增長預期較大的龍頭類公司如長安汽車、福田汽車等。

風險提示:宏觀經濟放緩影響行業拐點和復蘇的幅度。政策刺激相關政策遲遲未能出臺w 政策前瞻及綜述點評:九部委共醞釀推進汽車等八大行業重組政策;中央財政擬安排6億元用于扶持甩掛運輸。

行業及公司要聞點評:中國零部件車企再掀“海外抄底”潮;海馬規劃未來產品進入2.0時代;福田10月銷車49130輛同比增5.44%;廣汽與奇瑞簽署合作協議;長安計劃2014年推出針對私人純電動車型;上汽商用車5年內海外銷量達公司銷量20%。