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每經記者 牟璇

本周，關于醫藥股的熱點一個接一個。向來對醫藥股不太感冒的股神巴菲特，竟在歷史新高價位加碼腎透析公司達維塔，這使得A股市場與腎透析相關的個股寶萊特（300246，收盤價14.76元）等連續大漲；諾貝爾生理學或醫學獎的頒發讓干細胞概念股中源協和（600645，收盤價18.67元）風起云涌。同時，三季報預喜的公司又開始起舞，似乎醫藥股注定是這一季的主角。

業內人士指出，盡管雙節前醫藥板塊暫時冷卻，但受幾個突發性事件以及穩定增長的業績刺激，醫藥股行情在本周再次被點燃。不能否認，在宏觀經濟處于下行通道的背景下，作為非周期性行業的醫藥板塊仍然是資金青睞的避風港，醫藥板塊仍有較大的挖掘空間。

醫藥板塊重燃熱情

本周，“股神”巴菲特的青睞使得A股市場中與腎透析相關的幾只個股如寶萊特、華仁藥業（300110，收盤價13.62元）大漲，刺激了醫藥板塊開始活躍。而后，諾貝爾醫學獎揭曉——獲獎者因在細胞核重新編程研究領域的杰出貢獻而獲獎，這帶動了A股中唯一的干細胞投資標的中源協和被熱炒。同時，相關的生物概念股東寶生物 （300239，收盤價12.01元）、安科生物（300009，收盤價11.38元）等個股也有明顯上漲。同時，兩名美國科學家因在G蛋白偶聯受體領域的研究獲諾貝爾化學獎，A股該領域的京新藥業（002020，收盤價12.10元）引起關注。

另一方面，一些調整較充分的個股，如香雪制藥（300147，收盤價10.56元）、冠昊生物（300238，收盤價22.75元）等也開始有所表現。實際上，自9月以來，醫藥板塊已經過了較大幅度的回調，而統計數據顯示，9月份醫藥板塊在震蕩中小幅上漲，醫藥行業指數全月上漲1.67%，相比大盤的反彈力度有所落后。9月份大盤在震蕩下跌后下旬出現大幅反彈，醫藥行業指數卻跑輸滬深300指數2.34個百分點，這是二季度以來醫藥行業指數首次在單月跑輸大盤。

市場對于醫藥股的看法也有較大差異，有保守人士認為醫藥板塊仍存在較多不安因素，一方面藥品質量事件陸續被曝光，二來藥品降價仍然是影響醫藥企業業績的一大因素。不過，大多數專業人士認為醫藥行業向上發展的主基調仍不會改變。中投證券分析師余方升表示，藥品降價仍在市場可接受范圍內，行業產值增速環比繼續有所加快，醫藥板塊向下空間有限。10月份個股將陸續開始公布三季報，預計業績持續高成長、存在超預期可能、有催化劑等類型的個股將會有較好表現。同時，創業板下跌帶來了配置優質成長小盤醫藥股的機會。

三季報預增股值得期待

綜合來看，在即將公布三季報期，對于醫藥板塊的首要關注仍應聚焦三季報，因為三季報的業績一出，全年的業績將基本已定，尤其對于下半年是旺季的醫藥板塊更是如此。興業證券分析師項軍認為，10月份是三季報的密集發布期，三季報整體將略好于中報，需要密切關注三季報業績可能會超預期的個股。

根據同花順iFinD統計數據顯示，在已公布三季報預告的醫藥企業中，*ST鑫富（002019，收盤價6.45元）的三季報同比增幅高達252.42%，實現扭虧；而東北制藥（000597，收盤價6.85元）、長春高新（000661，收盤價58.96元）、紅日藥業（300026，收盤價35.78元）、舒泰神（300204，收盤價51.00元）三季度的凈利潤增幅都超過了100%，分別為192.33%、142.00%、130%、130%。受到了業績大幅預增的刺激，東北制藥、長春高新、舒泰神等都受到了市場的追捧，股價大漲；同時，戴維醫療（300314，收盤價28.89元）、海思科（002653，收盤價31.29元）、康美藥業（600518，收盤價16.25元）等三季度業績增速超過50%的公司，在股價表現上也是大大好于其余公司。

招商證券指出，由于短期內政策上的利空出盡以及業績的高確定性，醫藥股這個邏輯后期不會改變，板塊短期可能由于外圍環境及市場技術性反彈而不具備優勢，但在整體宏觀經濟處于尋底過程中，醫藥板塊的確定性決定了其策略性配置價值。隨著三季報的密集披露，判斷三季報增速與中報基本相當，預計后期將展開估值切換行情，建議繼續持有業績增速確定性高的龍頭股、成長股，前期調整幅度較大及低估值個股也值得關注。

另一方面，信達證券分析師李惜浣在其研究報告中強調，四季度建議關注新版基藥目錄帶來的投資機會。隨著9月份抗腫瘤類等藥品最高零售價格調整塵埃落定，發改委歷時兩年、針對化學藥的最高零售價調整已全部結束，未來一段時間政府行政性降價的風險基本排除。四季度將迎來2012版基本藥物目錄的發布，新目錄的品種將從原來的307種擴充至700種，新入圍品種、尤其是獨家品種的生產企業將迎來投資機會。建議關注有望進入新版基藥目錄的個股太安堂（002433，收盤價24.81元）、羚銳制藥（600285，收盤價11.18元）。

·重點公司

長春高新（000661，收盤價58.96元）：

公司三季度業績預告顯示，前三季度實現凈利潤1.53億元~1.65億元，同比大增125%~142%。如此來看，三季度單季實現凈利潤5922萬元~7122萬元，單季同比增長129%~175%，超出了市場預期。目前我國病理性矮小癥患者近144萬，若全部接受治療，理論市場容量近400億元，而2011年我國生長激素終端銷售額僅20億元左右，仍有較大市場空間。子公司金賽藥業的生長激素水針劑較傳統的粉針劑在療效和耐受性上都具有較大的優勢，目前在國內矮小癥治療市場穩居市場份額首位，行業的高景氣以及金賽的產品優勢推動金賽藥業收入高速成長。

此外，百克生物水痘疫苗在經歷了市場調整之后，通過對銷售區域重新整合，銷量大幅提升，產品市場份額和平均售價同比均有提升。狂犬病疫苗工藝日趨穩定，已經恢復批簽發，上半年共批簽發30.5萬人份，邁豐生物的虧損也大幅降低，疫苗業務利潤貢獻有望大幅提升。

長江證券預計公司2012年~2013年的每股收益分別為1.65元、2.30元。

紅日藥業（300026，收盤價35.78元）：

公司預計前三季度凈利潤1.61億元~1.85億元，同比增長100%~130%，血必凈銷售量的增長、康仁堂中藥配方顆粒業務繼續高增長及康仁堂并表因素影響是公司三季報業績表現優異的主因。

中銀國際估計公司三季度血必凈注射液銷售量約在500萬~550萬支，同比增長近30%；結合公司2012年中報披露的母公司預收款情況，看好血必凈終端需求增長的延續。同時，血必凈營銷渠道的改革將提升公司開發終端醫院的實力，而應用科室的加速拓展與新適用癥的順利開發將延長產品的生命周期，看好該品種未來三年的成長性。估計中藥配方顆粒業務三季度單季度業績增長超過70%，延續了中報該項業務高速增長的趨勢。預計，三季度單季度的業績表現將強化市場對于中藥配方顆粒業務成長性的預期。

太安堂（002433，收盤價24.81元）：

公司品牌歷史悠久，但前期營銷資源的缺乏使得潛力品種未得到充分開拓。近年在原有中藥皮膚藥的基礎上，通過完善產品結構，進行主業戰略調整，初步形成了皮膚類、心腦血管類、不孕不育癥三大優勢系列藥品格局。

上半年公司不孕不育類產品收入6422萬元，同比增長479%。其中絕大部分增長來自麒麟丸，其放量增長主要來自：設立麒麟丸事業部，加強終端隊伍的支持和考核力度；北京等區域經過一年的市場培育，終端認可度提升。麒麟丸作為獨家品種，適應癥廣闊，具有一定的市場潛力，目前北京、上海等區域仍處于市場推展的早期，預計下半年仍將保持快速增長，全年收入有望過億元。

合并宏興集團后，公司心血管產品線在原來單一品種（心寶丸）基礎上增加了多個重要品種，如心靈丸、丹田降脂丸等，同時推動上半年收入大幅增長150%。目前宏興集團生產和銷售仍在整合階段，隨著銷售整合推進，新品種增長有望在未來逐步實現。

國信證券預計2012年~2014年公司每股收益0.70元、0.89元、1.08元。

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