每經編輯｜每經記者 任世磊    

每經記者 任世磊

本周二，上證指數時隔11個交易日再次站上2100點，許多股民認為也許可以松一口氣了，但是上漲并未持續很久。在本周的最后一個交易日（10月12日），大盤持續走弱，上證指數的2100點大關也一度遭突破。

探究個中原因，權重股并未成為大盤上漲的動力，而經濟數據雖然呈現一定的好轉，但并未有見底態勢，而與歷史數據的對比也不難發現，目前市場的量能水平仍處于低位，沒有大幅放量，恐怕很難見到大漲行情出現。

權重板塊不支持大漲

權重板塊的表現對大盤的影響向來舉足輕重，但是過去的一周時間內，銀行、地產、有色、煤炭、鋼鐵等權重板塊的表現則差強人意。

《每日經濟新聞》記者統計發現，在10月8日至12日的一周時間里，有色金屬板塊的跌幅為0.68%，房地產板塊的漲幅為1.57%，煤炭板塊的漲幅為0.32%,鋼鐵板塊的漲幅為1.73%，包括銀行在內的金融板塊的漲幅為0.96%。

相比之下，同一區間內，化纖行業漲幅達5.15%，化工行業漲幅達3.81%，生物制藥行業也取得了2.45%的上漲。

不僅如此，上述權重板塊面臨的基本面也不容樂觀，這或將制約其后市表現。以房地產板塊為例。百城價格指數對100個城市新建住宅的全樣本調查數據顯示，2012年9月，全國100個城市 （新建）住宅平均價格為8753元/平方米，環比8月上漲0.17%，自2012年6月止跌后連續第4個月環比上漲。

房價的連續上漲也引發市場上對于房地產行業繼續調控的預期。有媒體報道稱，住建部政策研究室副主任王玨林表示，房地產限購政策可能在一定時期內不會改變。

2012年上半年，伴隨著股市出現反彈行情，房地產行業也經歷了較大的漲幅。這也使得房地產板塊在下半年出現大幅上漲的預期被透支。據統計，2012年1月1日至6月30日區間內，房地產板塊均漲幅達24.2%，在所有行業板塊中居第三位。

其他權重板塊中，煤炭市場的供過于求使得煤炭庫存持續高位，而市場煤價處于低位，這也影響了煤炭板塊在股市上的表現。數據顯示，10月初，秦皇島港5500大卡動力煤市場價格為每噸635元，比年初每噸下降165元。

煤炭行業的低迷與鋼鐵行業的不景氣息息相關。今年以來，鋼鐵價格下降，鋼企普遍出現虧損，并且市場普遍對鋼鐵板塊三季度業績持有同比大幅下滑的悲觀預期。中鋼協統計數據顯示，今年前8個月，納入統計的80家重點大中型鋼鐵企業累計銷售收入23686.09億元，比去年同期下滑6.21%，利潤總額-31.84億元。其中，8月當月，鋼企銷售收入為2794.5億元，利潤收入為-41.96億元，盈利狀況下滑至年度最低點。

經濟背景不支持大行情

除了權重板塊的表現不支持市場出現大幅上漲外，經濟形勢雖然出現好轉但仍未見底，目前尚不足以支持大漲行情的出現。

8月份以來，市場迎來諸多利好。9月6日、7日，發改委接連公布了諸多重大投資項目，投資總額超過萬億元。作為拉動經濟增長的三駕馬車之一，投資計劃的確定也給市場注入了不少動力。

下周，A股將迎來經濟數據的密集披露期。其中，10月15日國家統計局將會公布9月份的CPI和PPI，10月18日國家統計局將會公布9月份一系列主要經濟數據，包括第三季度GDP。

對于普遍關注的CPI數據，市場有預測稱9月份CPI數據或將在1.6%～2.1%區間內。交銀證券分析師李苗獻認為，預計9月份的CPI仍在2%以上，隨著豬肉價格上漲以及經濟企穩回升，預計未來幾個月通脹將繼續逐步上升。同時，預計第三季度的GDP有高于第二季度的可能性，約為7.8%，經濟的底部特征日益明顯。

上海證券首席宏觀分析師胡月曉則認為，從工業生產、投資和消費情況看，市場整體并不認為經濟會繼續惡化。投資保持平穩，工業和消費略有反彈，3季度見底是市場的普遍認識。有券商分析師認為，目前經濟喜憂參半，趨勢并不明確，但四季度經濟同比改善預期強烈，對市場形成一定支撐。

值得一提的是，三季度企業盈利的下滑也在某種程度上制約了市場走勢。中銀國際的一份研報指出，預計第三季度單季A股非金融上市公司主營業務收入同比增速將從上一季度的5.6%下滑至3.2%，利潤率由6.2%下滑至5.5%，利潤總額同比下滑幅度將從17.2%擴大到18.2%，企業盈利增速逐季下滑趨勢難以扭轉。

量能水平不支持持續走強

從量能水平上看，目前較低的量能也不支持大盤出現大幅上漲。

有分析認為，自9月7日大盤以1111億元的相對巨量報收之后，隨后的量能水平便呈現出逐步回落的態勢。自近期低點反彈以來，成交量雖有穩步遞增的態勢，但最大的單日成交量依然不能達到700億元的水平。

參考歷史數據，市場在出現大的突破的時候，往往伴隨著量能的大幅突破。有分析認為，如量能能持續放大，則股指有望繼續反彈。

回顧998點歷史大底區域，市場出現了明顯放量。2005年6月8日，滬指大漲8.21%，當天成交額為199.4億元，較前一日的78億元暴增了156%；而滬指在見底1664點后的一個月，單日平均成交額為565億元，遠高于1664點前一個月不到400億元的平均量能水平。

此外，在2010年7月初滬指2319點底部，滬市單邊成交額一度縮減至461億元。但隨著見底形成，此后滬市單邊成交額迅速跳升至600億元，此后又上升至千億元之上。

就在近期，9月7日，滬市大漲75.84點，漲幅達3.7%，這一大漲也伴隨著量能的突破。數據顯示，9月6日滬市單邊成交額僅有427.3億元，而7日放大至1111.4億元，增幅高達160%。深市方面，6日成交額僅有525.7億元，7日成交額放大至1101.7億元，增幅高達110%。