每經編輯｜每經記者 陸修遠 發自上海    

每經記者 陸修遠 發自上海

繼歐盟公布反傾銷立案的134家應訴企業名單之后，北京時間10月11日凌晨，美國對華光伏雙反終裁結果公布，懸在各大中國光伏企業頭頂許久的達摩克利斯之劍終于落下。

中誠信國際信用評級有限公司（以下簡稱中誠信）9月24日發布公告，下調晶科能源有限公司（NYSE:JKS，以下簡稱晶科能源）主體信用評級，債務問題也越發成為這家紐交所上市公司不能承受之重。

根據上饒市政府信息公開平臺發布的消息，在9月24日當天，該市副市長韓平出面協調晶科能源到期債務事項。對此，浙江省太陽能行業協會秘書長沈福鑫在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“政府救企業是對的，但還應該考慮怎么樣在實際當中，更好、更完善、更有系統地來做這件事。”

市場供需失衡

自去年下半年以來，全球光伏行業產能過剩，行業景氣度大幅下滑，再加上各國貿易爭端不斷加劇等因素，繼今年8月中誠信將晶科能源、英利綠色能源（NYSE:YGE）、江蘇中能三家光伏企業主體評級調整為負面之后，進一步將晶科能源的主體信用等級由AA-下調為A+。

中誠信表示，雖然晶科能源整體銷售量繼續保持增長趨勢，但產品銷售價格大幅下跌導致營業收入快速下降，盈利能力大幅下滑甚至出現虧損；加之銷售回款賬期延長導致應收賬款明顯增加，進一步加大了公司經營壓力。

事實上，這已非晶科能源第一次遭遇評級被下調的危機，去年9月中誠信就曾將晶科能源列入可能被降級的觀察名單，而高盛、瑞信等多家機構也調低了對其股票的評級，公司股價也在一周之內幾乎腰斬。

本次主體信用評級遭下調后，公司融資成本無疑會相應提高，這對本就處于沉重債務壓力下的晶科能源來說，無異又一記“悶棍”。

上饒政府出面協調

8月23日公布的二季度財報顯示，晶科能源總負債為11.15億美元，負債率高達75.94%，雖尚不及江西賽維和尚德電力，但也可稱得上“債臺高筑”。對此，公司辦公所在地的上饒市政府已出面表達出扶持的態度。9月24日，副市長韓平出面與光大銀行及招商銀行協調晶科能源到期債務事項。

晶科能源受到來自地方政府的支持已非首次。2011年3月，晶科能源在浙江海寧建設的“年產600兆瓦太陽能電池生產線項目”收到以交通銀行海寧支行牽頭的四家銀行提供的6億元銀團貸款授信額度。在簽約儀式上，海寧市副市長許煜威表示，銀團貸款有利于充分發揮金融整體功能，更好地為企業或重大項目服務，分散和防范貸款風險，并表示今后還將進一步探索。

《每日經濟新聞》記者試圖就本次上饒市政府就債務問題給予幫助的具體情況向晶科能源方面了解情況，但致電公司多個公開電話均無人接聽，輾轉聯系到公司的一位行政部經理，他表示并不了解相關情況。

從此前新余、無錫兩地已出臺措施對江西賽維、無錫尚德給予援助的例子來看，政府對于企業的援助力度實際有限，不可能為企業“兜底”。從公司二季度財報可以看到，目前晶科能源流動負債總額高達9.91億美元，奢望政府拯救并不現實。

將于明年4月到期的總額為3億元人民幣的銀行間企業債 “12晶科CP001”是目前晶科能源償債壓力的主要來源之一，雖然目前該債券的信用等級仍被定為A-1，但其凈額已跌破百元，收益率創下新高。

政府救市不能盲目

對于處于債務危機中的中國光伏企業，各地方政府頻頻出手給予幫助和扶持。對此沈福鑫告訴《每日經濟新聞》記者，政府制定扶持政策是應該遵循有序的原則，否則很難起到預期的效果。

沈福鑫認為，對于我國光伏行業目前的處境，簡單由各地方政府出臺政策扶持本地企業并不符合市場的邏輯。他表示，目前想要拯救我國光伏行業，可以首先確定幾個重點省份，給予重點支持，由政策主導，行業自己完成整合。而落實到對個別企業扶持層面，應該有選擇地予以幫助，對于資質較好的企業，銀行可以給予更多的寬容；而對于沒有發展潛力的企業，則應讓其被市場淘汰。沈福鑫預期，從今年下半年到明年上半年，我國光伏產業將經歷一個質和量的裂變，好的會留下來，不好的會被淘汰。

談及近期國家開發銀行圈定“六大六小”光伏企業進行重點扶持，沈福鑫認為，雖然這對光伏企業來說是件好事，但由于該扶持措施只是針對企業建設光伏電站，對于業務發展方面并沒有實際的幫助。他指出，由于我國光伏資源與用電需求存在一定的不平衡，目前在國內建設大型光伏電站未必可行。在解決好并網問題的前提下，大力推進分布式應用才是目前我國能源推廣中最為正確的選擇。

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