每經編輯｜每經記者 趙笛    

每經記者 趙笛

半年前，為了增加減肥的動力，我堅持每天記錄自己的體重，并填入Excel表格，生成一個逐漸向上的走勢圖。昨天，一位同事經過我的座位，走過去之后，又若有所思地返身走了回來，在我耳邊悄悄問道：“那個……能不能透露一下，你這是哪只股票啊？走勢蠻好的……”

顯然，我的體重若能與上證綜指的K線一樣，上證綜指的K線若能與我的體重一樣，兩者得其一，我也是能夠開心的。

遺憾的是，事與愿違，我的體重一路走高，上證綜指卻連續4個月收陰。

股市常說：底背離，有反彈。但從5月到6月、看7月盼8月，股市的反彈始終爽約。截至8月，滬指已經連續第四個月走出陰線，這也是2005年998點以來唯一的四連陰——連2008年大熊市都不曾出現過的。

四連陰代表著行情之慘烈，卻未必表明反彈定會立即出現。統計顯示，在此之前，A股市場上共出現過4次月線四連陰，4次五連陰。如果完全套用歷史經驗，那么本次四連陰行情之后，有一半的幾率會變成五連陰。

雖然隨著寶鋼股份（600019，收盤價4.36元）推出50億元的回購計劃；隨著8月減持數量大幅減少，產業資本錄得凈增持；隨著中報披露完畢估值修復告一段落；隨著轉融通上線轉融資先行，9月剛剛開局，就已經聚集了不少好消息。但這就能避免9月再次出現陰線嗎？能夠避免滬指出現歷史上罕見的五連陰嗎？

從技術面看，股市已經具備了超跌反彈的能力，強勢股的補跌也有望砸出市場的底部。然而分析人士認為，決定出現四連陰還是五連陰的關鍵，還是在于貨幣政策。

樓市素有“金九銀十”之說，房價上行已經成為懸在貨幣政策頭上的一把達摩克利斯之劍。此外，農產品及國際大宗商品的價格上行，已經使通脹拐點隱現。據機構預測，7月剛剛跌入 “1時代”的CPI漲幅有望在8月回到2.2%。

顯然，通脹上行將成為貨幣放松的最大阻礙，隨著CPI漲幅回升預期漸強，貨幣政策放松的最佳時機或已錯過。一旦沒有了來自政策層面的刺激，股市很可能繼續在下行通道中沉淪。

好在按照歷史經驗，A股有可能在經歷完四連陰之后拐頭向上，即使出現五連陰，出現前所未有的六連陰的可能性也不大。在此前8次四連陰或五連陰后，有2次出現了連漲5個月的慢牛行情，4次出現了指數翻倍的大牛行情，僅有兩次是小幅反彈。

看了這樣的數據，面對即將到來的9月，投資者多少能夠給自己一點信心了吧。