每經編輯｜每經記者 李智 實習記者 李映泉    

每經記者 李智 實習記者 李映泉

IPO新政的實施，將新股推入了一個全新的時代。沒有了3個月的網下配售限售期，也難以見到曾經頻頻出現的首日暴漲，然而有一點卻沒有出現絲毫的變化——新股依舊是整個A股市場的風向標。因此，就算是在IPO新政光環的籠罩之下，不久前疲軟的市場依舊將大批新股拖入了破發的泥潭。

不過需要注意的是，就在市場隱現回暖跡象的本周，南大光電（300346，收盤價68.30元）在超高發行價和業績變臉的雙重壓力下，首日仍出現大漲；一拖股份（601038，收盤價10.71元）等3只新股在上市次日集體漲停，隆鑫通用（603766，收盤價13.36元）首日股價翻番。這一切似乎說明，新股的人氣正在急速回升，沉寂許久的炒新資金已經重出江湖。

半月間六成新股破發

從歷史數據看，滬指在跌破2200點時，新股上市首日就會出現大面積破發的情況。如從2011年12月中旬至2012年1月上旬，滬指也曾跌破2200點，在這一時間段內上市的19只新股中，有9只出現首日破發。前期A股市場氛圍極度恐慌之時，新股的表現也讓人感到頗為揪心。

從時間來看，最新一波新股首日破發潮從7月中旬開始肆虐。7月17日上市的中小盤新股博林特 （002689，收盤價7.63元），在上市前曾因為低至每股8元的發行價頗受期待，然而卻和同日登陸A股的喜臨門（603008，收盤價11.03元）一起雙雙跌破發行價。

就在上述兩只新股的失利還沒來得及引起投資者警覺之時，次日（7月18日）上市的銀邦股份 （300337，收盤價18.15元）則敲響了新股破發潮到來的“警鐘”。開盤之時，銀邦股份直接低開逾9%，盤中更是毫無抵抗之力便被壓制在發行價之下，截至收盤之時跌幅定格于14.8%，讓原本期待大漲的中簽者欲哭無淚。需要指出的是，14.8%的首日跌幅也成為今年新股上市首日的第二大跌幅。接下來，新股破發潮愈演愈烈，在7月17日至8月1日上市的14只新股中，有9只在上市首日出現破發。而從總的情況來看，在IPO新政實施以來上市的近60只新股中，有22只首日破發。

相對于首日破發，隨著新股光環逐漸黯淡，股價回落并最終陷入破發泥潭的情況更加值得關注。據 《每日經濟新聞》記者統計，在新政實施后上市的近60只新股中，已有一半處于破發狀態當中，以今年6月1日上市的華燦光電（300323，收盤價13.45元）為例，公司發行價為20元/股，雖然上市之后曾一度沖高至21.64元/股，但目前已跌至13.45元/股，相當于較發行價打了7折。

本周新股人氣迅速回暖

一直以來，新股都被視作A股市場的風向標，而在市場隱現回暖跡象的當前，新股的表現也已經明顯升溫。可以說，如果不是本周以來新股的明顯走強，新股破發大軍的隊伍將更為龐大。

本周二，以66元/股發行價勇奪今年“最貴新股”頭銜的南大光電登陸A股市場，雖然公司有著國內唯一擁有自主知識產權（合金法）以及實現MO源（高純金屬有機源，是制備LED、新一代太陽能電池等產品的核心原材料，在半導體、信息通訊、航天領域有極其重要的作用）產業化生產的投資亮點，但在上市前夕，卻突然曝出業績變臉的消息，讓不少中簽者頗為擔憂。然而從最后的結果來看，南大光電還是頂住了高發行價和業績下滑的雙重壓力，在上市首日上漲近24%。

而在南大光電之后，一拖股份、遠程電纜（002692，收盤價15.50元）、雙成藥業（002693，收盤價28.10元）3家新股于周三攜手上市，在不久之前的7月31日和8月1日，才出現了兩次3只新股同日上市，兩只新股破發的情況，讓投資者對上述3只新股首日表現頗為擔憂。最終，它們不僅集體爆發，一拖股份首日漲幅還逼近了64%。更讓人沒有想到的是，在上述3只新股登陸A股市場的第二個交易日，竟然在各路游資的力挺之下出現了極為罕見的集體漲停。

而在本周五上市的隆鑫通用，炒新資金的瘋狂更是演繹得淋漓盡致，在高開逾70%之后，兩次停牌都沒有阻擋股價上行的腳步，截至收盤之時漲幅已達到103%，刷新了IPO新政實施以來的首日漲幅紀錄。而從交易所披露信息來看，來自各地的游資成為新股炒作的絕對主力。

值得一提的是，除了二級市場資金熱衷于新股炒作以外，機構網下申購新股的激情也非同一般。泰格醫藥周四披露的申購數據顯示，機構有效申購獲得配售的網下中簽率僅為0.98%，認購倍數達到了101.63倍。需要指出的是。0.98%的網下配售率是IPO新政實施之后的最低，也刷新了2012年的紀錄。同時，網上中簽率低至0.72%，也是7月以來的最低值。

·重點個股

兆日科技（300333，收盤價23.65元）

6月28日，兆日科技登陸創業板，發行價23元，上市首日報收25.22元，較發行價上漲了9.65%；當日龍虎榜中賣方5席皆為機構席位，即便如此，仍有兩機構出現在買方前5席中，分別買入498.28萬元和382.59萬元。

在兆日科技上市后連漲3天創下28.85元高點后，受低迷行情影響，公司股價連續下跌超過20%，至22元以下，隨后開始振蕩回暖，截至今日報收于23.65元，較發行價高出4.5%。值得注意的是，即便是在創下28.85元高點的當日，仍有機構以536.33萬元的買入金額進入當日買一席位。

公司招股說明書顯示，兆日科技屬計算機應用服務業，主要提供用于金融票據防偽的電子支付密碼器系統以及用于金融及稅務票據防偽的密碼芯片，并兼顧生產部分稅控安全組件。公司掌握電子防偽核心技術，其主要產品中，電子支付密碼器系統市場份額第一，達30%左右，毛利率為75.31%；密碼芯片業務處于絕對壟斷地位，市場占有率100%，毛利率高達93.86%。

根據兆日科技最新業績預告，2012年上半年業績預計增長20%~30%，增長原因是得益于進一步擴大市場份額，持續加強市場營銷且獲得成效。

銀邦股份（300337，收盤價18.15元）

以14.8%的首日跌幅在2012年新股首日跌幅榜上居次席的銀邦股份，也曾受到機構的力挺。公司上市時間為7月18日，發行價20元，當日報收于17.04元，跌幅達到14.8%；但在當日龍虎榜中，買一席位卻被一家機構以3423萬元的買入額占據，而當日的成交額為2.9億元。

該股上市次日大漲5.5%，當天仍有機構買入867.41萬元，位列買一席位；隨后經歷一段小幅震蕩調整后逐漸攀升，截至本周五報收于18.15元，低于發行價9.25%。

招股說明書顯示，銀邦股份屬有色金屬冶煉及壓延加工業，主營鋁合金復合材料、鋁基多金屬復合材料以及鋁合金非復合材料的研究、生產和銷售業務。公司2010和2011年度營業收入分別為12.3億元和15.4億元，同比增長77.57%、24.67%；2010年、2011年凈利潤分別為0.91億元和1.23億元，增幅為19.92%、35.06%。在今年上半年，銀邦股份收入為7.39億元，同比增長24.67%，凈利潤為0.71億元，同比增長4.83%。

福建金森（002679，收盤價10.73元）

福建金森上市于6月5日，發行價12元，上市首日報收于12.82元，較發行價上漲6.83%。然而公司在上市第二日便宣告破發，隨后開始了兩個多月的震蕩下行，而在調整之初，機構曾兩度買入。

數據顯示，6月8日，一個機構席位出現在龍虎榜買四席位中，買進157萬元；6月15日，機構再度出手買入360萬元，位列買入榜首席。記者注意到，這兩個交易日公司股價在12元一線。就在機構買入之后，公司股價就出現了明顯的下跌，最低下探至9.34元/股。截至本周五收盤，福建金森報收于10.73元，仍低于12元/股的發行價。

招股說明書顯示，福建金森是一家專注于森林種植培育、森林保有管護、木材和綠化苗木生產銷售的企業。公司近3年毛利率均保持較高水平，分別為73.31%、78.46%和76.58%，主要是木材價格持續上漲所致。其主要產品杉小徑、杉原木、松小徑、松原木的毛利率都在75%以上。

招股說明書顯示，公司2010年、2011年凈利潤分別為3983萬元和4667萬元，同比增幅為25%、17.17%。據公司近期披露的業績預告顯示，在今年一季度出現469萬元虧損的情況下，上半年預計盈利1100萬元~1400萬元。公司表示，作為森林資源培育企業，生產存在季節性，一季度業績一般虧損，半年報業績一般扭虧。

潤和軟件（300339，收盤價24.92元）

潤和軟件于7月18日登陸創業板，發行價20.39元，首日報收23.9元，較發行價上漲17.2%。公司股價在上市第四日（7月23日）最低下探至21.78元，而收盤回升至23元左右，在K線圖上留下了一根長長的下影線。有意思的是，當天的龍虎榜中即出現3個機構的買入身影，分別買入765萬元、322萬元和272萬元。

機構出手后的7月24日，該股以漲停報收，隨之出現明顯波動。另外，在7月19日及7月26日，機構再度現身龍虎榜，分別買入573萬元和510萬元。截至周五收盤，該股報收于24.92元。

招股說明書顯示，潤和軟件主要為國際、國內客戶提供專業領域的軟件外包服務。公司2010年度和2011年度凈利潤分別為3278萬元和4638萬元，同比增幅為17.6%和41.5%。據公司最近披露的2012年半年報顯示，潤和軟件今年上半年收入為1.57億元，同比增長71.22%，凈利潤2370萬元，同比增長60.28%，公司表示業績增長得益于供應鏈管理、智能終端嵌入式軟件和智能電網信息化軟件市場的高度景氣。

值得一提的是，在7月份才上市的潤和軟件，頗為少見地在上半年提出了每10股派1.5元的分配預案。

天壕節能（300332，收盤價9.81元）

在受到機構青睞的新股中，天壕節能是一個頗為另類的例子。公司以8.18元/股的價格發行，在6月28日上市當日就出現了33.6%的大漲，并報收于10.93元/股。當日，4家機構均以超過2000萬元的賣出額出現在龍虎榜單之上。

然而令人詫異的是，在天壕節能上市后的第二個交易日，便有一機構買入了588萬元；緊接著，7月3日與7月6日，機構均牢牢占據了龍虎榜買一席位，金額分別為568萬元和1008萬元。值得一提的是，這兩個交易日天壕節能的股價尚在11元以上。

就在機構買入之后，公司股價出現明顯下滑，最低下探至8.5元，隨后開始緩慢回升，截至周五收盤，該股報收于9.81元。招股說明書顯示，天壕節能主營業務為余熱發電項目的連鎖投資、研發設計、工程建設和運營管理。公司近3年毛利率保持在較高水平，分別為55.5%，59.1%和60%。公司2010年、2011年凈利潤為2971.16萬元和5155.26萬元，同比增幅為168%和73.5%。

據天壕節能最近發布的業績快報顯示，公司2012年上半年收入為1.2億元，同比增長65.64%，凈利潤為2540萬元，同比增長17.19%。公司表示，業績增長的主要原因是上半年累計投產的余熱發電合同能源管理項目比上年同期有較大增加。