每經編輯｜每經記者 夏冰 發自福建    

每經記者 夏冰 發自福建

在本土商業百貨企業中，區域龍頭永輝超市（601933，收盤價20.57元）以其獨特的“民生超市”定位，率先開創“生鮮食品超市”，本著“天天平價”的經營理念，成為以經營海鮮、農副產品、餐桌食品為特色的零售業龍頭。在由《每日經濟新聞》主辦的“2011中國上市公司口碑榜”評選活動中，得到眾多投資者的支持，被視作 “最有前途的內資連鎖超市企業，最可能成為行業的領軍企業”，由此榮獲“最具成長潛力上市公司”稱號。

伴隨著經營規模的迅速擴大，永輝超市也面臨著財務費用大幅增長、新店虧損、凈利潤下滑等問題。在守住“最具成長潛力”口碑的保衛戰中，公司的成本控制將成為制勝的關鍵。

未來擴張有望加速

2000年福建省政府實施了聲勢浩大的 “建設食品放心工程”，2001年誕生的永輝超市響應 “杜絕餐桌污染、建設放心市場”的號召，率先把生鮮農產品引進現代超市，將主營業務定為超市連鎖經營，以經營生鮮為特色，大賣場、賣場及社區超市為核心業態、便利店的特許加盟為補充、食品加工和現代農業相結合的連鎖超市多業態模式。

從成立之日起，永輝超市就在快速成長，截至2011年末，公司全國總門店達到204家，2011年全年銷售額達到177.32億元。2012年永輝超市成為一季度增長最快的零售商，營業額較去年同期增長47.1%。

快速成長的永輝得益于全國版圖的擴張。2004年進入重慶，是永輝跨區域擴張的關鍵一步。現在重慶已成永輝的第二個優勢區域，2011年重慶營收達到66.95億元。2009年，永輝將觸角深入到北京。截至目前，永輝的擴張范圍延伸至海峽西岸地區，以及成渝部分地區、京津部分地區和泛長三角部分地區。北京、安徽、江蘇、河北、貴州等區域，永輝也基本站穩了腳跟；去年又進入東北三省和河南；浙江、廣東等省門店也在籌建中。

“截至2011年底永輝門店數已經達到204家，涉及16個省市，全國性版圖已見雛形。2012年，永輝計劃新開門店50家左右，屆時總門店數達到260家。”永輝超市董秘張經儀告訴《每日經濟新聞》記者，“永輝的發展可以分為兩大階段：從2001年永輝超市開業至今的十年創業，形成獨特的高復制性生鮮模式，跨區域發展，并且成功上市。我們從2011年后開始加速擴張，對門店進行升級換代，打造新形象新增長點。”目前，永輝超市的核心業態為大賣場、賣場和社區店，大賣場、賣場業態店占總店數的75%左右，社區店約占25%。

據張經儀介紹，由于永輝定位于民生超市，其以經營生鮮農產品為主，日用品和服裝鞋帽為輔的新型零售模式與其他超市不同，它不但結合了傳統農貿市場和現代超市的特點，生鮮產品既有農貿市場的價格優勢，而且產品新鮮、品類齊全，同時又有超市整潔舒適的購物環境。

生鮮利潤下滑倒逼“改革”

自2001年永輝超市成立之初，公司就將重點放在生鮮經營上。

張經儀告訴 《每日經濟新聞》記者：“從生鮮農產品銷售比重來看，永輝超市單店的生鮮農產品占比逾50%以上，而其他的內外資超市占比為14％～25%。而將生鮮作為競爭的支點，較傳統超市和農貿市場，更好地滿足了消費者對生鮮價格低、品相鮮、種類多和環境好等立體需求。”

但在成本飛漲的2011年，永輝超市生鮮的毛利率只有13.18%。為此，2011年，永輝超市2011年加大了高毛利商品的比例。公司開始在品類管理及采購方面有較大提升，開始嘗試“詠悅匯”葡萄酒專賣、“安歌母嬰館”嬰兒用品專區、“新肌薈”化妝品專區等專賣店經營模式；同時標準化營運程度（形象、商品擺設布局等）有所提高。在食品上也開始注重干貨，提高服裝的占比。

不僅如此，永輝采取自建和投資等方式，建立起自營和合作的農業基地，并且建立起遠程采購體系，從而深入到商品流通的整個鏈條。此外，永輝還建立了大型專業的豆制品生產加工廠、熟食生產加工、活魚配送基地、冷凍品中轉配送中心、水果儲存配送中心、蔬菜種植基地、香蕉培育中心等。

“在中游環節，我們建立起倉儲及冷鏈物流中心，有效降低了流通成本，并且提高了農產品新鮮度。下游則向食品加工延伸，建立食品加工中心，降成本的同時有效保證了食品安全。”永輝超市董秘張經儀告訴《每日經濟新聞》記者。正是這些完善的措施保證了門店充足的貨源和差異化經營。通過增大高毛利商品比例，使得公司的綜合毛利率提升了0.12%。

“成長的煩惱”

和其他商業百貨企業一樣，在異地擴張中，永輝超市也存在單店培育期長、費用上升、人才瓶頸、產品結構改變帶來的同質化競爭等問題。對于投資者而言，成本的大幅上升引致的業績下滑最讓人擔憂。

今年一季報顯示，永輝超市凈利潤同比下降近24％；而在2011年，公司的凈利潤增幅尚高達52.92％。進入第二季度，永輝超市的業績仍無太大改觀。根據公司業績預告，預計營業收入比去年同期增長45％左右，但歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下降不超過30％。

對于增收不增利這一情況，高華證券表示，下滑原因在于財務費用的大幅增加，以及部分新進省份的虧損，且新市場的毛利率也低于成熟市場。中金公司亦認為，公司今年的財務相關費用面臨較大的壓力。

對于上述問題，永輝超市也給出了解決方案：主要通過全國性直采和統采降低成本，全國性生鮮直采體系和內部商品保鮮研發機構，將經營優勢標準化、模式化，讓永輝的模式實現在外區的快速復制。