每經編輯｜每經記者 宋麗 發自深圳    

每經記者 宋麗 發自深圳

尚榮醫療（002551，SZ)昨日發布公告，公司中標齊齊哈爾市第一院南院BT建設項目，項目總金額預計為20億元，一期工程中標價格為7億元。今年以來，尚榮醫療的訂單合同金額已達到31.4億元，為其2011年度營業收入3.48億元的近十倍。

業內人士分析表示，尚榮醫療由以潔凈手術室為核心的醫療專業工程轉型為整體醫院建設解決方案供應商，訂單大量增加，其資金管理或成公司挑戰。

項目僅尚榮醫療一家投標

尚榮醫療昨日發布公告表示，齊齊哈爾市第一醫院在齊齊哈爾市政府采購網發布 “齊齊哈爾市第一院南院建設BT模式融資代建項目（補充）中標公告”，尚榮醫療即為此項目的中標供應商。

根據公示的內容，招標的是齊齊哈爾市第一院南院建設BT模式融資代建項目，招標人是齊齊哈爾市第一醫院，招標活動由齊齊哈爾市第一醫院委托齊齊哈爾市政府采購中心開展，深圳市尚榮醫療股份有限公司為中標供應商，中標價格為7億元人民幣。

而《每日經濟新聞》記者卻發現，上述公開招標兩次公告后只有一家供應商報名。也就是說，這個總價高達20億元的大項目僅尚榮醫療一家投標，因此毫不意外地中標。

根據尚榮醫療的公開資料，該項目啟動于今年3月27日，其時尚榮醫療與當地政府采購中心簽署了合作意向書。該項目招標公告在2012年5月4日、14日才發布，并很快在5月20日完成開標和定標。

該項目包含機電設備實施配置安裝、院區配套、醫療系統工程配置、醫院信息化系統等方面。項目支付方式為醫院自籌資金20%，其余80%由尚榮醫療提供買方信貸銀團融資額度。

那么，為什么只有尚榮醫療一家公司進行投標呢？

當地政府采購中心相關工作人員在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“我們這個當時發（招標）公告，兩次公告都沒人來。因為這是一個融資代建項目，就是誰能融上資，誰就去建這個項目。畢竟這個金額也不小，是7億，誰能墊上這個資金誰就做，所以兩次公告就只有這一家報名。”

《每日經濟新聞》記者找到了項目的招標公告，公告要求企業須是中國境內獨立法人，注冊資金不低于人民幣1億元，具有近三年投資規模達三甲醫院的業績證明材料，以及具有與本項目（7億元以上）相應投融資能力的投資人。

公告表示，企業必須具備足夠的資金實力，報名時須提供招標人滿意的、授信額度達到7億元人民幣以上的銀團融資額度證明或自有資金證明。

醫藥行業分析師李林（化名）向《每日經濟新聞》記者表示，尚榮醫療的出現，使得業內開始關注起醫院整體建設這一細分市場，而且這一市場規模很難統計。

李林表示，“這個行業地域性非常強，地域隔離非常厲害，而且市場集中度也非常低。”李林告訴記者，在這一細分領域內，注冊資金達到1億元以上的公司，只有尚榮醫療一家。也正是因為此，齊齊哈爾醫院20億元建設項目非尚榮醫療莫屬。

齊齊哈爾市政府采購中心招標設定條件，似乎在為尚榮醫療量身定做。

大單不斷 現金流面臨考驗

尚榮醫療主要提供以潔凈手術室為核心的醫療專業工程整體解決方案，自IPO后開始承接醫院整體建設項目，2011年新簽大額訂單9.7億元，而2012年以來新簽醫院整體建設項目訂單金額已經超過30億元。

據業內分析統計，2011年尚榮醫療承接了5個醫院整體建設項目，其中有一家是三甲醫院，其余均為二甲醫院，平均合同金額近2億元，合同工期多為兩年左右。

2012年以來，僅用半年時間尚榮醫療便收獲6項大訂單，其中三項為三甲醫院的建設項目，牡丹江市第一人民醫院合同金額為4.3億元，齊齊哈爾第一醫院為20億元。

雖然相比潔凈手術室和重癥監護室的建設，醫院整體建設業務的技術門檻偏低，毛利率也偏低，大約在30%左右。但是李林表示，公司轉型是明智之舉。

“醫院整體建設這塊市場需求比較大，而且一般都是過億元的大單子。而做潔凈手術室一般就幾十萬，兩個單子差距比較大。雖然這塊市場毛利率比較低，但是市場擺在那里”。

東興證券分析表示，尚榮醫療大單不斷，對其資金管理來說是一個挑戰。東興證券表示，醫院整體建設項目工期長、合同金額高，項目進程受施工進度、地方政府財政撥款等因素影響較大，項目的收入確認周期被拉長。

雖然2003年以來，公司開展了買方信貸服務，尚未發生因醫院不能償還銀行貸款帶來的擔保風險，但仍有財政撥款不及時和醫院資金周轉困難導致的不能及時償還銀行貸款，從而導致公司承擔連帶責任的風險。

在開展業務的同時，公司的尚榮醫療健康產業綜合體建設項目需要的資金也不少，項目的總投資達到16億元，前期的鋪底流動資金就需要3.66億元，這更給公司的現金流帶來嚴峻考驗。

而尚榮醫療2011年經營活動產生的現金流量凈額為-5653萬元，比2010年同期5098萬元同比減少210.87%。