上半年因農產品價格持續回落跑輸大盤的農林牧漁板塊進入7月后強勁反彈，昨日大湖股份(600257)再度漲停收市，好當家(600467)、獐子島漲幅也超過5%。多家券商近日發布研究報告，看好基本面局部好轉背景下農林牧漁板塊的超跌反彈機會。

農產品價格下半年有望逐步企穩回升

國家統計局9日發布的報告顯示，6月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.2%，漲幅比上月大幅回落0.8個百分點，創下29個月來新低。調查顯示，6月份，我國食品價格中，豬肉價格同比下降12.2%，蛋價格下降3.6%，鮮菜價格上漲12.1%，糧食價格上漲3.2%。

渤海證券認為，隨著去年同期的高基數效應趨于消退，三季度CPI回落幅度有望放緩并逐漸筑底，三季末開始回升。與之相應，農產品價格將逐步企穩回升，行業景氣度得以提振。目前生豬屠宰體重已經下探至100公斤左右，表明前期壓欄現象正逐步得以緩解，年初仔豬疫情導致的生豬供應缺口后期將繼續擴大，價格反彈趨勢日漸明朗。

東莞證券認為，考慮到四季度很多細分行業將逐步進入行業消費旺季，比如海產養殖和種子行業，上半年高位回落的價格有望止跌回穩，相關上半年因為價格下跌調整較多的個股有超跌反彈的機會。

瑞銀證券對農業板塊2012年下半年持逐漸看好的態度，預計宏觀經濟復蘇將帶動板塊需求回暖，但三季度較低的CPI預期仍不利于農業板塊表現，四季度或將出現轉機。瑞銀預期下半年糧價上漲可能超出市場預期，大豆可能大量進口而價格略升，海產品有望復蘇，種子的優秀品種繼續旺銷，但生豬價格將反彈無力，糖、棉價格低迷難有起色。

生豬養殖及飼料子行業最被看好

渤海證券認為，農業板塊估值壓力上半年得以釋放，農業股絕對估值水平已遠低于歷史均值，農業股相對大盤PE和中小板PE也均已接近歷史均值，板塊估值趨于合理。半年報業績將主導7月行情走勢。飼料業仍為首選，中期業績增速在農業子行業甚至A股全部行業中居于前列，可優選中期業績預增且估值相對合理個股。另外，建議投資者關注畜禽價格反彈帶來的個股交易性機會。

東興證券認為，農業板塊估值已近歷史最低值，下半年預計情況將有所好轉，建議對農業板塊采取“穩中求變”的策略，即首選行業增長和具有穩定收益者，看好在生豬和母豬存欄量增長下飼料行業的機會。

國泰君安認為，三季度農業股行情將以基本面局部好轉為基礎，兼具行業配置由周期轉向消費的特征，建議均衡配置行業龍頭，優先配置基本面好轉且股價調整充分的個股。

但中金公司認為，CPI持續回落與夏季政策面平淡將會繼續制約農業股于7、8兩月內的相對表現，選股策略建議主要圍繞可能發生的事件與相關農產品價格前瞻信號，以及半年報期間個股業績的超預期因素展開。

銀河證券認為，2012下半年度行業整體景氣回落的前提下，優選業績確定性增長個股將是投資農業板塊的主要投資邏輯。該機構看好生豬產業鏈上市公司，當前我國生豬養殖產業競爭格局在加速變革，散養戶快速退出給大型規模化養殖企業讓出大量市場空間，中小規模養殖戶的涌現導致豬用前端飼料市場空間巨大。

銀河證券建議，生豬養殖類企業可重點關注出欄量快速擴張、業績以量補價、維持穩定增長的正邦科技(002157)、雛鷹農牧(002477)；飼料企業轉型養殖服務提供商可重點關注戰略清晰、營銷服務能力強、業績穩定增長的大北農(002385)；疫苗行業可重點關注研發實力強、銷售渠道多樣、業績穩定增長的大華農(300186)；另外，下半年業績可能反轉的新希望等上市公司也值得關注。