清科研究中心報告顯示，2010年至2012年一季度，A股市場共有38家VC/PE機構對59家通過IPO上市的被投企業進行減持，累計套現108.78億元，平均投資周期4.93年。

套現盈利加上未減持股權賬面浮盈合計211.29億元，平均退出回報倍數14.96倍，平均內部收益率71.9%。

中小板套現金額最高

清科統計顯示，在過去的兩年中，VC/PE在深圳中小板累計套現金額最高，達43.67億元。內部收益率方面，上交所上市企業表現搶眼，其背后VC/PE機構實現了128.3%的平均內部收益率。

上海永宣及其子公司2004年進入西部礦業(601168)（601168），投資348萬美元持有西部礦業1.923億股。在2010年10月股價上揚之際，上海永宣進行了部分減持，獲得了98.68倍的超高實際退出回報，從而拉高了VC/PE機構在上交所的整體實際退出回報水平，為67.16倍。如果剔除該數值，上交所則獲得35.64倍的實際退出回報倍數。

從行業分布看，VC/PE機構減持企業分布在能源及礦產、機械制造、電子及光電設備等13個行業。其中，雖然VC/PE投資能源及礦產行業平均周期最長，為6.58年，減持套現金額也最高，為24.32億元。在西部礦業高退出回報推動下，該行業平均實際退出回報水平也為各行業之首，達到57.23倍。內部收益率方面，在吉峰農機(300022)（300022）拉動下，連鎖及零售行業實現111.4%的高收益率；農林牧漁行業緊隨其后，收益率高達93.4%。

深圳創新投減持最活躍

目前，有59家企業涉及VC/PE機構的解禁時間在2010年下半年至2011年。為避免持股市值縮水，VC/PE機構于2011年下半年進行了密集減持。

中國證券報記者統計發現，VC/PE在2011年第四季度減持最活躍，共發生了31筆減持，涉及23家上市公司，其中9家是創業板公司，12家中小板公司和2家主板公司，其中，當升科技(300073)（300073）和網宿科技(300017)（300017）被兩家風投同時減持。

減持最活躍的機構是深圳創新投。2010至2012年一季度，深圳創新投進行了10次減持，海富基金管理公司和達晨創投以5次減持排第二，上海永宣和同創偉業以4次減持居第三。其中，深圳創新投累計套現6.27億元。

機構退出回報方面，上海永宣憑借對漢王科技(002362)（002362）、西部礦業、鄭煤機(601717)（601717）的投資獲得69.60倍平均實際退出回報，居機構退出回報首位；亞商資本憑借對衛士通（002268）的投資獲得42.54倍投資回報，位列第二。

內部收益率方面，藍山投資、九鼎投資、復星譜潤、上海永宣以及重慶科風投都取得了超過100%的較高平均內部收益率，其中，上海永宣投資鄭煤機，九鼎投資投資吉峰農機分別獲得236.3%與202.7%的超高內部收益率。