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每經記者 鄭步春

本周四A股小漲(zhang)(zhang)，滬(hu)綜(zong)指(zhi)收(shou)漲(zhang)(zhang)0.07%報2440.08點，深綜(zong)指(zhi)漲(zhang)(zhang)0.60%報961.99點，成交略(lve)縮。前期備受壓制的(de)創業板上漲(zhang)(zhang)0.82%。

創業(ye)板強勢和近期一些(xie)分析人(ren)士(shi)的看空觀點頗不相(xiang)(xiang)容。筆者勉力猜測，或(huo)許這和退市制度(du)中(zhong)的部分規則相(xiang)(xiang)關(guan)。大家知道，創業(ye)板個股(gu)比較“新”，超募的資金或(huo)一時還(huan)沒(mei)揮(hui)霍完，所以“凈值為負(fu)”出現的難度(du)就相(xiang)(xiang)對老股(gu)更大些(xie)。

創(chuang)業板強勢如果并非曇花一(yi)現，那么對藍(lan)籌股行情(qing)或有牽制(zhi)作用，因市場無法同時保持對多個板塊的熱(re)情(qing)，即“多熱(re)點等于無熱(re)點”。因此筆者(zhe)認為，這或者(zhe)是藍(lan)籌股行情(qing)隱患。

消息面利好仍(reng)在釋放，昨央行重(zhong)拾久未實(shi)施的逆(ni)回購操(cao)作(zuo)(zuo)，向市(shi)(shi)場注入流動(dong)性(xing)。此舉其實(shi)對股指影(ying)響(xiang)有限，因(yin)這(zhe)多少降(jiang)低近(jin)期即(ji) “降(jiang)準(zhun)”的機(ji)會。一(yi)般而言，逆(ni)回購和“降(jiang)準(zhun)”有一(yi)定替代(dai)性(xing)，逆(ni)回購更是一(yi)種常(chang)規工具(ju)，對市(shi)(shi)場影(ying)響(xiang)更小些，當操(cao)作(zuo)(zuo)失(shi)誤時，事后較易補救。

銀行股(gu)(gu)表現(xian)較弱，這壓制(zhi)了(le)滬綜指。銀行股(gu)(gu)較弱明顯和一則消(xiao)息相關：淡馬錫減持(chi)了(le)部(bu)分中資銀行股(gu)(gu)并造成(cheng)港股(gu)(gu)銀行股(gu)(gu)顯著(zhu)下跌。地產股(gu)(gu)、水泥股(gu)(gu)表現(xian)也相對弱些，可能和部(bu)分城市的部(bu)分銀行取消(xiao)八五折(zhe)房貸有關。

前(qian)一天(tian)表(biao)現落后的券商股周四忽(hu)如夢初醒(xing)，走勢強(qiang)于(yu)大盤(pan)。有(you)(you)投(tou)資者認(ren)為(wei)，這和(he)周末將(jiang)召開的券商創(chuang)新大會(hui)有(you)(you)關。這種看(kan)法當(dang)(dang)有(you)(you)些道理(li)，但事實如何還(huan)得觀察幾(ji)天(tian)——如果券商創(chuang)新大會(hui)形成了券商股 “見光死”的契機，則(ze)該板塊上漲確實和(he)這個會(hui)議相(xiang)關；如果未來券商股繼續一馬當(dang)(dang)先(xian)，則(ze)暗(an)示(shi)主流機構看(kan)好后市，這種情況下行(xing)情比較樂觀。

ST個股仍在大面(mian)積跌停，這顯然和退(tui)市(shi)新政(zheng)相關(guan)。對(dui)于退(tui)市(shi)制度，筆者承認這是(shi)(shi)市(shi)場建(jian)設過程中必經之路，只是(shi)(shi)認為(wei)，在政(zheng)策的(de)推進過程中，政(zheng)策的(de)穩定性和可(ke)預(yu)見性得(de)增強。最為(wei)重要(yao)的(de)是(shi)(shi)，政(zheng)策必須說到(dao)做(zuo)到(dao)，萬萬不(bu)(bu)可(ke)屆時有法(fa)不(bu)(bu)依。如(ru)果小股民最終以極低價將可(ke)能退(tui)市(shi)的(de)個股割(ge)肉后，卻發現(xian)退(tui)市(shi)制度執行(xing)不(bu)(bu)力，所拋出的(de)個股因(yin)此(ci)而變成黑馬，那(nei)么(me)這樣(yang)的(de)市(shi)場才是(shi)(shi)極為(wei)可(ke)怕的(de)。

筆者記得1996年(nian)底(di)，當(dang)時有關方(fang)(fang)面(mian)打壓垃圾股(gu)炒(chao)作(zuo)，許(xu)多(duo)績差股(gu)七八個(ge)跌停，但其后兩年(nian)大炒(chao)“資產重組股(gu)”，彼時政策卻選擇了沉默。如此一來，之(zhi)前(qian)聽信政策而割肉(rou)的人就極度郁悶了。因此筆者認為，退(tui)市(shi)制度要(yao)么不要(yao)實施，實施了就不可當(dang)兒戲，要(yao)不然會(hui)成(cheng)就了信息方(fang)(fang)面(mian)占優勢的機構，倒霉(mei)的只(zhi)能是信息方(fang)(fang)面(mian)弱勢的中小股(gu)民。

這(zhe)些日子投資者對外(wai)盤應適度警惕，因歐洲方面數據(ju)較(jiao)差，美(mei)國數據(ju)雖不(bu)怎么樣，但相對稍好(hao)。這(zhe)種(zhong)情況下，美(mei)元(yuan)上(shang)行支撐(cheng)可(ke)能加強，進而壓制A股。本周(zhou)五夜間美(mei)國公布的非農就業(ye)數據(ju)極為重要，或(huo)極大地支撐(cheng)或(huo)打壓美(mei)元(yuan)。

昨滬綜指(zhi)微漲，但并(bing)未創本輪行情新高，今日為周五，亦(yi)為股指(zhi)這波上漲第21天，為時間窗口，可(ke)能適(shi)度回吐(tu)一些更有利于行情發展。當然，這樣的回吐(tu)也應(ying)可(ke)控(kong)，通常應(ying)維持在2400點(dian)之上。

操(cao)作方面，如果股指出(chu)現(xian)適度的回吐，投資(zi)者當可持股觀望，不(bu)(bu)必過(guo)度害怕。如果股指強行上(shang)拉(la)，則不(bu)(bu)妨先退出(chu)看看，一般沒(mei)踏空風險，至不(bu)(bu)濟日后也能(neng)無損(sun)回補(bu)。