每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 胡(hu)健 發自北京    

每經記者 胡健 發自北京

昨日(ri)（5月3日(ri)），中國(guo)(guo)物流與(yu)采購聯合(he)會（CFLP）、國(guo)(guo)家統計(ji)局(ju)服(fu)務業(ye)調查(cha)中心發布2012年4月份中國(guo)(guo)非(fei)制造(zao)業(ye)商務活動指數，經(jing)季節調整(zheng)后為56.1，比(bi)上月回落1.9個(ge)百分點(dian)。由于非(fei)制造(zao)業(ye)沒有綜(zong)合(he)指數，通常以商務活動指數來反(fan)映非(fei)制造(zao)業(ye)經(jing)濟的(de)總體變化(hua)。

雖(sui)然(ran)環比增速有所(suo)回(hui)落(luo)，但該(gai)指數仍然(ran)保持在較高水平，不僅持續(xu)位于50的景氣線之上，而且(qie)也高于先期公布的4月(yue)中國制造業(ye)PMI。

CFLP副(fu)會(hui)長(chang)蔡(cai)進認為，本月(yue)房地產行業商(shang)務活動指數(shu)環比增幅明顯，創下(xia)自2009年(nian)9月(yue)以來的(de)新高。新訂單指數(shu)與上月(yue)持平(ping)，變(bian)化不大。這種供需(xu)關系的(de)變(bian)化有利(li)于平(ping)緩房價。

增速趨緩 依舊穩健

緩中(zhong)趨穩是4月非制造業PMI最鮮明(ming)特點，也(ye)恰好與中(zhong)國(guo)經濟的主流判斷(duan)相吻合。

今(jin)年前4個月非制(zhi)造業商務活動指數分別(bie)為55.7，57.3，58和56.1，4月數值并非今(jin)年最低。

在(zai)各單項(xiang)指(zhi)數(shu)(shu)中，4月新(xin)(xin)訂單指(zhi)數(shu)(shu)達到52.7；新(xin)(xin)出口(kou)訂單指(zhi)數(shu)(shu)連續3個月運行在(zai)50以上，環(huan)比小幅(fu)上升；業務活動預期指(zhi)數(shu)(shu)保持(chi)在(zai)66.1的高(gao)位。數(shu)(shu)據(ju)變化顯示，4月非制造(zao)業的經濟活動仍然保持(chi)穩健增長態勢。

服務(wu)業的商務(wu)活動指(zhi)數(shu)和新訂(ding)單(dan)指(zhi)數(shu)在(zai)經歷連續(xu)兩個月的環比(bi)上(shang)升之后，本月均有回調。但從指(zhi)數(shu)水平看，商務(wu)活動指(zhi)數(shu)為55.0，新訂(ding)單(dan)指(zhi)數(shu)52.3，均維持在(zai)較高(gao)的水平。

CFLP認為(wei)，服(fu)務業(ye)經濟活動增(zeng)勢趨于穩(wen)定(ding)。從具體(ti)行業(ye)看，以(yi)鐵路運輸和航空運輸為(wei)主的運輸行業(ye)以(yi)及以(yi)零售、住(zhu)宿(su)為(wei)主的消(xiao)費性(xing)服(fu)務業(ye)，成為(wei)促使服(fu)務業(ye)穩(wen)定(ding)增(zeng)長的主要(yao)動力。進入5月份，在節日消(xiao)費需求帶動下，預計服(fu)務業(ye)有望(wang)實(shi)現穩(wen)步提升。

另一個顯示經濟仍(reng)然在穩健區間(jian)運(yun)行(xing)的(de)證據來(lai)自業(ye)(ye)務活動預(yu)期指(zhi)數(shu)的(de)高位(wei)運(yun)行(xing)。4月(yue)該指(zhi)數(shu)雖然低于(yu)上月(yue)0.5個百(bai)分點，但仍(reng)然達到66.1，表明(ming)非制造業(ye)(ye)企業(ye)(ye)對未來(lai)6個月(yue)內經營(ying)狀況繼(ji)續(xu)看(kan)好。分行(xing)業(ye)(ye)看(kan)，互聯(lian)網及軟件信息(xi)技(ji)術服務業(ye)(ye)、航(hang)空(kong)運(yun)輸業(ye)(ye)、鐵路運(yun)輸業(ye)(ye)、房屋建筑(zhu)業(ye)(ye)、批發業(ye)(ye)、零售(shou)業(ye)(ye)等(deng)行(xing)業(ye)(ye)業(ye)(ye)務活動預(yu)期指(zhi)數(shu)均(jun)位(wei)于(yu)70以(yi)上的(de)高位(wei)。

4月制造業(ye)PMI顯現出(chu)“雙穩”格(ge)局，即經濟增(zeng)速穩定、物價也趨穩回落。這一態勢在非制造業(ye)PMI中也得(de)到投射。4月中間(jian)投入價格(ge)指(zhi)數結束了連(lian)續4個(ge)月的環(huan)比上升趨勢，回落至57.9，降(jiang)幅達(da)2.3個(ge)百分點(dian)，且(qie)低于歷史平均水平。

與核(he)心CPI密切相關的(de)非制造業(ye)收(shou)(shou)費(fei)(fei)價格指數環比(bi)也有回落(luo)。2012年(nian)4月經季節調整后的(de)收(shou)(shou)費(fei)(fei)價格指數為50.3，較(jiao)上月下降1.7個百分點。已(yi)接近臨(lin)界線。分行(xing)業(ye)來看，電信(xin)廣(guang)播電視和衛星傳輸服務(wu)業(ye)、鐵路運輸業(ye)和房地(di)產業(ye)3個行(xing)業(ye)的(de)收(shou)(shou)費(fei)(fei)價格指數還低于50。

“估計4月CPI也會小幅(fu)下降至3.4%，PPI同比將出(chu)現負(fu)增長。”興業銀行(xing)首席(xi)經(jing)(jing)濟學家(jia)魯政委(wei)告訴《每日(ri)經(jing)(jing)濟新(xin)聞》記者，非制造業PMI與(yu)實(shi)體經(jing)(jing)濟有很大關聯度(du)，隨著政策放松累積效(xiao)應(ying)顯現和(he)繼續寬松的預期，經(jing)(jing)濟會在二(er)季度(du)企穩。

房地產指數創30個月新高

非制造業PMI包含一個(ge)重(zhong)要行(xing)業——房(fang)地產。雖然4月非制造業商(shang)務(wu)活動指數總體有所降低，但房(fang)地產行(xing)業的商(shang)務(wu)活動指數卻(que)達到57.4，環(huan)比上升4.7個(ge)百分點(dian)，增幅明顯，并創下自2009年(nian)9月以來的新(xin)高，這很可能(neng)來自保(bao)障房(fang)建設給(gei)力。

據央(yang)行(xing)數據顯示(shi)，3月末，保(bao)障(zhang)性(xing)住房開發(fa)貸款余額4306億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長63.7%；一季度(du)增(zeng)加391億元(yuan)，占同(tong)期(qi)房產開發(fa)貸款增(zeng)量的47.1%。這將為(wei)保(bao)障(zhang)性(xing)住房建設帶來可靠的資金支(zhi)持，從而有利(li)于(yu)加快(kuai)保(bao)障(zhang)性(xing)住房的建設進(jin)度(du)。

瑞銀證券此前報告也(ye)曾指出，保障房仍將對全(quan)社(she)會(hui)房地(di)產建設(she)和(he)投(tou)資起到顯著的(de)拉動(dong)作(zuo)用，預(yu)計這將部分抵消商品房下滑的(de)影響，使得2012年(nian)全(quan)年(nian)房地(di)產建設(she)活動(dong)仍能維持10%以上的(de)增長。

魯政委分析說，一(yi)季度(du)房(fang)地產(chan)銷售環比(bi)增加可能鼓舞了房(fang)地產(chan)開發商的信(xin)心，而另一(yi)個原因可能來自于(yu)在(zai)住宅調控趨緊的背景下，商業(ye)地產(chan)表現優異。

與(yu)房(fang)地產(chan)商務活(huo)動指數(shu)不(bu)同，新訂(ding)單指數(shu)為49.3%，與(yu)上月持(chi)平，變化(hua)不(bu)大(da)。蔡(cai)進認(ren)為，從(cong)長(chang)期看，在房(fang)地產(chan)市(shi)場需求仍(reng)未完全釋(shi)放的情況下，供給端的持(chi)續增長(chang)將(jiang)有(you)利于平緩房(fang)價增長(chang)速度。

此外，建筑業商務活(huo)動指數較(jiao)(jiao)上月雖有(you)回調(diao)，但(dan)(dan)仍保(bao)持60.3的高位，連(lian)續3個月運行在(zai)60以上，顯(xian)示建筑業活(huo)動仍較(jiao)(jiao)為活(huo)躍。建筑業新訂(ding)單指數雖保(bao)持在(zai)54.3的較(jiao)(jiao)快增(zeng)長水平，但(dan)(dan)增(zeng)幅有(you)所(suo)回調(diao)，環比下降(jiang)2個百分點(dian)，這與前期投(tou)資增(zeng)速放緩有(you)較(jiao)(jiao)大關系。

CFLP認為，隨著(zhu)財政支(zhi)出力(li)度不(bu)斷(duan)加大(da)，國家重(zhong)點在建(jian)續建(jian)項目(mu)的(de)資金來源將有所(suo)保證(zheng)，進而能夠帶動以(yi)基(ji)礎建(jian)設為主(zhu)的(de)投資活動繼續回(hui)升(sheng)，并進一步(bu)穩固建(jian)筑(zhu)行業(ye)的(de)市場需求，新(xin)訂(ding)單指數的(de)后續變化值得(de)關(guan)注。