每經編輯｜每經記者 張昊    

每經記者 張昊

2242.34點，上證指數完成探底，清明節后，溫州金融改革概念引爆了A股反彈行情。“金改”概念一時間成為A股最熱門投資題材，浙江東日（600113，前收盤價17.41元）4月首只牛股就此誕生；券商創新大會召開在即，券商板塊整體活躍，龍頭股國海證券（000750，收盤價25.45元）亦是新高不斷；而受益于“膠蘘事件”影響，青海明膠（000606，收盤價8.91元），東寶生物（300239，收盤價39.25元）同樣是本輪行情的牛股！

與此同時，鐵路基建概念、參股期貨概念及新上海概念股同樣反復活躍。行情已經全面展開，賺錢效應與日俱增，但回顧本輪行情，機構投資者是否充分分享了本輪行情的蛋糕呢？

機構賣股 賣在起漲點

清明節后，溫州金融改革啟動，A股市場4月反彈行情就此展開，而隨著“金改”行情向縱深演繹，上海、深圳等地“金改”概念股同樣是連續呈強。

但機構投資者無奈成為本輪行情的看客，除了踏空“金改”概念股外，不少的機構資金亦是在行情啟動之初就選擇離場，而動作更為靈敏的游資反而主導著整個行情的切換。

首先以“金改第一牛股”浙江東日為例，3月底至目前（26日）浙江東日漲幅達到163%以上，期間該公司有7次登上龍虎榜，但上述龍虎榜席位全部是游資席位，機構投資者并無行蹤。

盡管“金改龍頭”不見機構席位，但是同樣具有“金改”概念的哈高科（600095，收盤價8.81元）、香溢融通（600830，收盤價12.25元），以及沙河股份（000014，收盤價8.79元），機構投資者均有上榜，但令人遺憾的是，在這三只“金改”股中，機構投資者竟然賣在了股價上漲的前夕。

以3月30日的哈高科、香溢融通為例，當日哈高科買入前五大席位全部是游資，不過在賣出榜出現2家機構，合計賣出金額779萬元，當日哈高科以6.23元漲停價報收，此后股價一路上漲并于昨日（26日）創下9.93元新高。

30日，香溢融通賣出席位共有三家機構上榜，合計賣出金額1718萬元，當日買入榜同樣全部是游資，當日香溢融通以7.9元漲停價報收，隨后公司股價同樣一路上漲，并于本周三（25日）創下12.25元新高。

值得注意的是，當機構3月30日、4月5日連續賣出香溢融通、30日賣出哈高科，后期兩家公司的龍虎榜榜單再也不見機構席位身影。

另一方面，除上述金改個股外，不少機構投資者同樣在A股市場4月份反彈行情的前夕走人離場，其中4月6日超聲電子（000823，收盤價12.80元）一家機構賣出3513萬元，當日以11.92元漲停價報收，但本周四股價同樣創下13.58元新高。

本輪券商股龍頭國海證券，3月28日龍虎榜，賣出五大席位全部是機構投資者，而買入五大席位全部是游資，當日國海證券收盤價位16.18元，本周二（24日）國海證券創下27.58元新高。

游資主導行情 機構踏空

縱觀本輪行情，無論是“金改”概念、券商金融創新、膠蘘概念、基建概念，游資無疑是貫穿了整個行情的發展。A股市場的反彈其始于3月底，但是隨著行情的進一步演繹，尤其是進入4月中下旬以后，機構又開始在龍虎榜上頻頻現身，而此期間大多數機構并不是賣出，而是主動買入。

或許是擔心追高的風險，同時又不想繼續踏空行情，《每日經濟新聞》記者注意，機構投資者主動買入的股票具有共同特征——幾乎都是當日大跌的股票。

4月24日，魯銀投資（600784，收盤價8.02元）盤中幾近跌停，當日龍虎榜席位一家機構以1081萬元金額名列買入榜首席。

當日國統股份（002205，收盤價16.49元）盤中一度跌停，收盤大跌9.51%，在當日龍虎榜中，兩家機構合計逆勢買入514萬元，而賣出榜全部是游資。

4月25日搜于特（002503，收盤價29.50元）大跌9.68%，當日龍虎榜買入榜單兩家機構合計買入632萬元。

4月26日，柘中建設（002346，收盤價14.21元）跌停報收，當日買入榜首席一家機構買入219萬元，而賣出榜同樣全部是游資席位。

某券商策略分析師告訴《每日經濟新聞》記者，3月中旬上證指數自2400點一路向下，2300點也在3月底跌破，在這輪下跌行情中，大部分機構投資者是以主動減倉為主。但是清明節后“金改”概念成為本輪行情的催化劑，行情也因此突然啟動，前期的主動性減倉，緊跟著主動性建倉，相信對資金量大的機構而言這都是很痛苦的事。同時由于游資是場外資金，操作上反應靈敏，理所當然成為本輪行情的主角，而后期隨著反彈行情的持續，在基本面保持向好的背景下，先前踏空的機構或許會進行階段性補倉，因此后期隨著成交量放大，踏空資金進入，后期行情或許還會進一步走高。