每經記者 王海慜

據今日披露的(de)公(gong)(gong)告，3月(yue)13日，保(bao)定(ding)天(tian)(tian)(tian)鵝（000687，收盤(pan)價5.3元）收到公(gong)(gong)司實際控制人中國(guo)恒(heng)天(tian)(tian)(tian)集團(tuan)有限(xian)公(gong)(gong)司下發的(de)《中國(guo)恒(heng)天(tian)(tian)(tian)集團(tuan)有限(xian)公(gong)(gong)司關(guan)于支持保(bao)定(ding)天(tian)(tian)(tian)鵝做大做強的(de)指導意見(jian)》。

中國恒天承諾，在“十二五”期間(jian)，將(jiang)把(ba)保定(ding)天鵝打造成(cheng)具有國際競(jing)爭(zheng)力的(de)國內新(xin)型(xing)(xing)纖(xian)維(wei)材料行業(ye)(ye)領軍(jun)企業(ye)(ye)。并(bing)表示，將(jiang)“全面支持(chi)保定(ding)天鵝的(de)轉型(xing)(xing)和發展，提供資(zi)金、人才、技術、項(xiang)目(mu)、融資(zi)擔保和資(zi)本運作等全方面支持(chi)。”

有(you)(you)了大股東的高調支持，保定天鵝(e)作(zuo)為我國老牌的大型(xing)化纖企業(ye)，那么(me)公司是否有(you)(you)望擺(bai)脫現(xian)有(you)(you)的經營瓶頸，實現(xian)業(ye)績上的突破呢？

做強新型纖維材料業務

根據今日的(de)公(gong)(gong)(gong)告，3月13日，公(gong)(gong)(gong)司(si)收到公(gong)(gong)(gong)司(si)實際控(kong)制人(ren)中國(guo)恒(heng)天(tian)(tian)集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)有限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)下(xia)發(fa)的(de)《中國(guo)恒(heng)天(tian)(tian)集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)有限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)關于(yu)支持(chi)(chi)保定天(tian)(tian)鵝(e)做(zuo)大做(zuo)強(qiang)的(de)指導意見》。意見指出，為了保證新(xin)型(xing)纖維材料(liao)業務板塊發(fa)展(zhan)目(mu)標的(de)實現，充分利用(yong)集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)旗(qi)下(xia)上市公(gong)(gong)(gong)司(si)資源，集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)公(gong)(gong)(gong)司(si)決定采取切實措施(shi)支持(chi)(chi)公(gong)(gong)(gong)司(si)做(zuo)大做(zuo)強(qiang)，以此(ci)帶動(dong)新(xin)型(xing)纖維材料(liao)業務板塊做(zuo)大做(zuo)強(qiang)。

并給出(chu)“集團公(gong)司(si)對(dui)于保(bao)定(ding)(ding)天鵝(e)(e)的總(zong)體(ti)定(ding)(ding)位是：恒天集團新(xin)(xin)型纖維(wei)材料(liao)業務板塊(kuai)的核心運(yun)營主體(ti)、資(zi)產整合平(ping)臺。”“集團公(gong)司(si)對(dui)于保(bao)定(ding)(ding)天鵝(e)(e)的總(zong)體(ti)要求是：在‘十二五’期間(jian)，發展成為具有國(guo)際競爭力的國(guo)內新(xin)(xin)型纖維(wei)材料(liao)行業領軍企業。”“集團公(gong)司(si)全(quan)面(mian)支(zhi)持保(bao)定(ding)(ding)天鵝(e)(e)的轉型和(he)(he)發展。在符合國(guo)家有關法(fa)律法(fa)規和(he)(he)政策的前提下，提供資(zi)金、人才、技術、項目(mu)、融資(zi)擔(dan)保(bao)和(he)(he)資(zi)本運(yun)作等(deng)全(quan)方面(mian)支(zhi)持。”等(deng)5條指導意見。

公(gong)開信息(xi)顯示，2009年(nian)10月，中(zhong)(zhong)國(guo)恒天受讓(rang)保定天鵝(e)大股東(dong)天鵝(e)集團100%股權，成為公(gong)司實際(ji)控制人。當時中(zhong)(zhong)國(guo)恒天承(cheng)諾，未(wei)來3至5年(nian)內在天鵝(e)集團的項(xiang)目總投資規(gui)模不低于20億(yi)元(yuan)。

據悉，中國恒天(tian)的(de)核(he)心業務(wu)有紡織(zhi)裝備制造等六大板(ban)塊(kuai)，新型(xing)纖維(wei)材(cai)料是其近年(nian)重點發展的(de)業務(wu)板(ban)塊(kuai)。

在(zai)中國恒天網站，《每日(ri)經濟新聞》記者在(zai)“新興纖(xian)(xian)維(wei)(wei)(wei)材(cai)料業(ye)務”的欄目中還發(fa)現了對于(yu)碳(tan)纖(xian)(xian)維(wei)(wei)(wei)、復(fu)合(he)(he)材(cai)料的介紹，“在(zai)沈陽打造我國最大的高性能（碳(tan)）纖(xian)(xian)維(wei)(wei)(wei)及復(fu)合(he)(he)材(cai)料工(gong)業(ye)園。預計(ji)年(nian)產碳(tan)纖(xian)(xian)維(wei)(wei)(wei)原絲1.25萬噸、聚丙烯腈碳(tan)纖(xian)(xian)維(wei)(wei)(wei)5000噸……”并計(ji)劃建成“碳(tan)纖(xian)(xian)維(wei)(wei)(wei)國家重(zhong)點實驗室”。

兩大“現金奶牛”

據披露，保定(ding)天(tian)鵝早(zao)在1997年便登錄A股市場(chang)，是我(wo)國(guo)老牌的大型化(hua)纖(xian)企業(ye)，主(zhu)要(yao)生產(chan)粘膠長絲(si)、氨綸、漿粕、化(hua)學纖(xian)維油劑(ji)等產(chan)品。

公(gong)司(si)(si)化(hua)纖生(sheng)產能(neng)力2.32萬噸/年，棉漿(jiang)粕(po)生(sheng)產能(neng)力4.7萬噸/年。其中粘膠長(chang)絲(si)(si)2.2萬噸/年，是(shi)世界上最大(da)的(de)(de)粘膠長(chang)絲(si)(si)生(sheng)產廠家之(zhi)一(yi)。但公(gong)司(si)(si)此(ci)前(qian)曾表示，目前(qian)主要(yao)產品(pin)(pin)為(wei)粘膠長(chang)絲(si)(si)和(he)漿(jiang)粕(po)，產品(pin)(pin)結構相(xiang)對(dui)單(dan)一(yi)，不利于(yu)抵抗(kang)市場波動(dong)和(he)行業風(feng)險。《每日經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者發現，公(gong)司(si)(si)產品(pin)(pin)的(de)(de)毛利率也相(xiang)對(dui)較低，其主營的(de)(de)“粘膠長(chang)絲(si)(si)內銷”業務毛利率常年在(zai)10個百分點左右徘徊。

在中(zhong)國恒天入主一年(nian)之后的2010年(nian)11月，公(gong)司發布定增(zeng)預案，擬以(yi)(yi)底價6.14元/股(gu)(gu)，定向發行不超過9500萬股(gu)(gu)，募集資(zi)金5.8億元投入莫代爾纖維產業(ye)化項目(mu)(mu)，項目(mu)(mu)總投資(zi)為(wei)6.11億元，不足部分以(yi)(yi)自有資(zi)金彌補。

據了解，莫代爾是一種(zhong)高濕模量粘膠纖維(wei)(wei)(wei)(wei)的(de)(de)纖維(wei)(wei)(wei)(wei)素再生纖維(wei)(wei)(wei)(wei)，是從木(mu)材(cai)、棉短絨和植物秸桿(gan)等(deng)原料中提(ti)取纖維(wei)(wei)(wei)(wei)素，通過專門(men)的(de)(de)紡(fang)絲工藝(yi)加工成纖維(wei)(wei)(wei)(wei)。該產(chan)品(pin)原料全(quan)部為(wei)天然材(cai)料，對人體無害，并能夠自(zi)然分解，對環(huan)境無害，是纖維(wei)(wei)(wei)(wei)大家(jia)族中技術含量高、附加值(zhi)高、性能更加優良(liang)的(de)(de)品(pin)種(zhong)。

該(gai)(gai)項目建成投產后，年均實現(xian)銷售收入7.72億元(yuan)，年均實現(xian)利(li)潤(run)(run)總額1.11億元(yuan)。而(er)去年前三季度，公司(si)凈利(li)潤(run)(run)不足8500萬元(yuan)，該(gai)(gai)項目對于公司(si)的意義可見一斑。

2011年(nian)9月(yue)，公司決定調低發行(xing)價，擬以不低于5.01元/股向包括實際控制人中國恒天(tian)在內(nei)的(de)不超過10名的(de)特定投(tou)資者增(zeng)發不超過1.16億股。今年(nian)2月(yue)2日，該方案正式獲得證監會(hui)的(de)核準。

值(zhi)得注(zhu)意的是，此(ci)次(ci)增發(fa)(fa)(fa)大(da)股(gu)東(dong)(dong)中國恒天擬(ni)認購不低于此(ci)次(ci)非公開(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)行股(gu)票的30%，不超過非公開(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)行股(gu)票48%，顯(xian)示了大(da)股(gu)東(dong)(dong)對保(bao)定天鵝未來轉型新型纖維材料業的信(xin)心。若(ruo)以認購30%的非公開(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)行股(gu)票計算(suan)，中國恒天將至少(shao)投資1.74億元參與此(ci)次(ci)增發(fa)(fa)(fa)。

此外，記(ji)者(zhe)注意到除了莫代(dai)爾纖(xian)(xian)維產(chan)業化(hua)項(xiang)目，保定天(tian)鵝還有(you)一(yi)頭“現(xian)金奶牛”在手。在中國(guo)恒天(tian)入主半年(nian)后的2010年(nian)5月(yue)，股(gu)東大會同意公(gong)司(si)總投資13.84億(yi)(yi)元(yuan)引(yin)進3萬噸Lyocell短(duan)纖(xian)(xian)維項(xiang)目。預計項(xiang)目年(nian)平均(jun)銷(xiao)售收(shou)入為9.2億(yi)(yi)元(yuan)，年(nian)均(jun)利潤總額為2.66億(yi)(yi)元(yuan)，項(xiang)目建設期(qi)為三(san)年(nian)。Lyocell短(duan)纖(xian)(xian)維具有(you)其它化(hua)學纖(xian)(xian)維不能(neng)比(bi)擬(ni)的性能(neng)。截(jie)止2011年(nian)中期(qi)，該項(xiang)目主體工程(cheng)建設正有(you)序推進。

據悉，目前，我(wo)國(guo)紡(fang)織加工(gong)企業所用差(cha)別化(hua)纖(xian)維(wei)(wei)(wei)素纖(xian)維(wei)(wei)(wei)，如莫代爾纖(xian)維(wei)(wei)(wei)、lyocell纖(xian)維(wei)(wei)(wei)、高強粘膠纖(xian)維(wei)(wei)(wei)等主(zhu)要(yao)依賴進口。上述兩大(da)項目若(ruo)能成功投產運(yun)行(xing)，保定(ding)天鵝(e)的基(ji)本面無疑將發生質(zhi)的改變。既然大(da)股東此番信(xin)誓旦旦地聲(sheng)稱“支(zhi)持(chi)保定(ding)天鵝(e)做(zuo)大(da)做(zuo)強，以此帶動新型纖(xian)維(wei)(wei)(wei)材料業務板(ban)塊做(zuo)大(da)做(zuo)強”，投資者不(bu)妨拭(shi)目以待。