每經編輯｜每經記(ji)者(zhe) 張(zhang)雨 實(shi)習記(ji)者(zhe) 鐘(zhong)舒    

每經(jing)記(ji)者 張雨(yu) 實習(xi)記(ji)者 鐘舒

2011年，美國(guo)股(gu)市(shi)在(zai)全球各大(da)市(shi)場中，有著“鶴(he)立雞群”的表現(xian)(xian)。標(biao)普500指數(shu)在(zai)去(qu)年基本收平(ping)，道瓊斯工業指數(shu)還實現(xian)(xian)了約5%的正收益。

但是當(dang)問及有多少股(gu)基在去年跑贏了美國(guo)股(gu)市？答案恐(kong)怕令人(ren)吃驚(jing)：不到五分(fen)之一。更令人(ren)驚(jing)訝(ya)的(de)是，這(zhe)一比例同時創下14年來(lai)最低水平。

84％股基跑輸標普(pu)指(zhi)數(shu)

美國時(shi)間本(ben)周一(yi)（3月12日），標準(zhun)普(pu)爾指(zhi)數(S&PIndices)公布了年(nian)度(du)基金業績(ji)研究(jiu)報(bao)告。數據顯(xian)示，2011年(nian)，高達84％的主動(dong)型股票基金沒能跑過標普(pu)500指(zhi)數。這一(yi)比例(li)遠高于(yu)2006年(nian)時(shi)的68%。

時間進入到2012年(nian)，在剛剛過去的(de)兩(liang)個月，標普(pu)500指(zhi)數(shu)漲幅超(chao)過了9%，這(zhe)一表(biao)現是繼1987年(nian)標普(pu)在開年(nian)上(shang)漲了14%以來(lai)的(de)最(zui)佳開局。然而，這(zhe)樣(yang)強勁的(de)表(biao)現卻難以掩蓋一個事(shi)實(shi)——資金(jin)在不斷撤出(chu)美國股票型基金(jin)。

據(ju)美(mei)(mei)國(guo)(guo)新興市場(chang)投資基金研(yan)究(jiu)機構(gou)（EPFR）3月9日報告稱，截至3月7日一(yi)周，美(mei)(mei)國(guo)(guo)股(gu)票型基金被(bei)監測到(dao)約58億美(mei)(mei)元(yuan)的凈流(liu)出，這主要受到(dao)此期間內，市場(chang)對希臘債(zhai)務重組談判擔憂加重、中國(guo)(guo)下(xia)調(diao)今(jin)年經濟(ji)增長(chang)目標以及(ji)伊朗(lang)核問題緊(jin)張等因(yin)素所致。

據芝加哥晨(chen)星研究數據，僅在(zai)去年(nian)12月就(jiu)有177億(yi)美元的資金(jin)流出股票型基金(jin)，而整個2011年(nian)合計凈流出股基的資金(jin)高(gao)達847億(yi)美元，僅次于2008年(nian)金(jin)融(rong)危機時1210億(yi)美元的史上最大資金(jin)凈流出。

標普報告顯示，2011年基(ji)金業績為幾(ji)年來最差，投資成長(chang)大盤(pan)股(gu)的股(gu)基(ji)中，有約96%跑(pao)輸標普500。

美股面臨上下兩難(nan)格局

實際上，在標普500指數創出2008年(nian)來的新高(gao)后，市場對于(yu)2012年(nian)美國股(gu)市的表(biao)現十分期待。

在看多美(mei)(mei)國股(gu)市(shi)的(de)(de)機構中，高盛(sheng)指出，站穩120美(mei)(mei)元/桶大關的(de)(de)布倫(lun)特原(yuan)油價格是(shi)其(qi)關注(zhu)的(de)(de)要點，持(chi)續的(de)(de)高油價將很可能拉低美(mei)(mei)國經(jing)濟復(fu)蘇的(de)(de)節奏。

接(jie)受《每日經(jing)濟新聞》記者采訪(fang)的(de)申萬宏觀分析(xi)師陳果(guo)認為，“當下(xia)，推(tui)動美國(guo)股市走出獨(du)立行業的(de)因素中(zhong)，除(chu)了因歐債(zhai)危機持續(xu)回流美國(guo)的(de)避險資金之(zhi)外(wai)，更(geng)重要的(de)是對量化(hua)寬松(song)的(de)預期。最近美國(guo)國(guo)內對通脹壓力的(de)呼聲在加大，外(wai)加就業等經(jing)濟數據的(de)持續(xu)好轉，使得市場對伯(bo)南克繼續(xu)量化(hua)寬松(song)的(de)預期減少。同時，美國(guo)經(jing)濟的(de)基本面又不足(zu)以推(tui)動企業獲(huo)得足(zu)夠的(de)盈利，從而(er)支持市場走得更(geng)高，因此可以說已在新高位(wei)置企穩(wen)的(de)美國(guo)股市，面臨上(shang)下(xia)兩(liang)難的(de)格(ge)局。”

對此(ci)，紐約(yue)聯邦投資者公司(si)(FederatedInvestorsInc.)首席股市(shi)(shi)戰略(lve)師菲利(li)普·奧蘭多(duo)(duo)此(ci)前(qian)(PhilipOrlando)指出，“投資者現在(zai)擔憂的(de)是，目前(qian)美國股市(shi)(shi)雖表現強勁，但還充斥著諸多(duo)(duo)的(de)不確定性(xing)。”

除了因歐(ou)央(yang)行三年期市場(chang)融資計(ji)劃(hua)（LTRO）已得到有效緩(huan)解的(de)(de)歐(ou)債危機(ji)之(zhi)外，伊朗(lang)核危機(ji)之(zhi)下的(de)(de)國際油(you)價(jia)是2012年全球經(jing)濟(ji)最(zui)大的(de)(de)不(bu)確定性因素。此前在(zai)接受《每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞》采(cai)訪時，陳果就表示(shi)，持續的(de)(de)高油(you)價(jia)將推高美國國內的(de)(de)核心(xin)通脹率(lv)，從(cong)而令美聯儲(chu)應對經(jing)濟(ji)波動的(de)(de)最(zui)主(zhu)要(yao)策略——“印錢(qian)”難以實施。