今天，十(shi)一(yi)屆全(quan)國人大五次會(hui)議開幕(mu)，溫(wen)家寶總理作(zuo)(zuo)政府工作(zuo)(zuo)報告(gao)，就經濟(ji)增長(chang)、民(min)生保障、社會(hui)發展以及體制改(gai)革等(deng)問題做出部署。其(qi)中，有關金融市場(chang)和企業改(gai)革的內(nei)容將(jiang)對當(dang)前(qian)資(zi)本市場(chang)改(gai)革發展發揮重(zhong)大指導(dao)作(zuo)(zuo)用(yong)。

其實自去年10月末證監(jian)會班子換屆(jie)以來(lai)，資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)的新一輪改革(ge)就已啟動。在今年1月6日全國(guo)金融(rong)工作會議上，溫家寶總理對2012年資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)工作提(ti)出(chu)具體要求，“深化(hua)(hua)新股發(fa)行(xing)制(zhi)度市(shi)(shi)場(chang)化(hua)(hua)改革(ge)，抓緊完善發(fa)行(xing)、退市(shi)(shi)和分紅(hong)制(zhi)度，加(jia)強(qiang)股市(shi)(shi)監(jian)管(guan)，促(cu)進一級市(shi)(shi)場(chang)和二級市(shi)(shi)場(chang)協調健康發(fa)展，提(ti)振股市(shi)(shi)信心”。

最近一(yi)(yi)段時間(jian)以來，證(zheng)監會以及相關部門積極推動資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)改革(ge)，在(zai)鼓勵上市(shi)公司分紅(hong)、抑制(zhi)新股高市(shi)盈率發行、完善退市(shi)制(zhi)度(du)、促進長期(qi)資(zi)(zi)(zi)金入(ru)市(shi)、整頓市(shi)場(chang)秩序等方(fang)面，采取了(le)一(yi)(yi)系(xi)列針對性強的措施(shi)，受到市(shi)場(chang)認(ren)同(tong)。特別是，在(zai)引導鼓勵長期(qi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、理性投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、價值投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)方(fang)面，可以說拉開(kai)了(le)包括證(zheng)監會、交易所(suo)、協會、中介機構、媒(mei)體等在(zai)內的“立體合圍”之勢，采取了(le)一(yi)(yi)系(xi)列措施(shi)，著力改善市(shi)場(chang)生(sheng)態和投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)文(wen)化。

可(ke)以說，沒有(you)強大(da)的(de)資本(ben)(ben)市(shi)(shi)場文化，就不(bu)可(ke)能(neng)有(you)強大(da)的(de)資本(ben)(ben)市(shi)(shi)場。新一輪資本(ben)(ben)市(shi)(shi)場改革立足于(yu)完(wan)善和優(you)化制度(du)，但為達(da)成這一目標，也必須增大(da)文化建設(she)(she)的(de)比重。兩會前夕，證監會主席郭樹清發表(biao)談話，其(qi)中用多達(da)1500字的(de)篇幅闡述資本(ben)(ben)市(shi)(shi)場生態(tai)和文化建設(she)(she)，可(ke)謂煞費苦心，也是切(qie)中要害。

作(zuo)為監(jian)管(guan)者，有責任有義務把市(shi)場真實的狀(zhuang)況、監(jian)管(guan)者對市(shi)場的認識(shi)及時(shi)告訴公眾。不如此，文化建設就不可能形成合力。所以，郭(guo)樹清的這種“主動交底”值得稱贊。

如同整(zheng)體改革(ge)(ge)一樣(yang)，資本市(shi)場(chang)改革(ge)(ge)也不(bu)是(shi)要(yao)“推倒(dao)重來”，而是(shi)有(you)“揚”有(you)“棄”，是(shi)在過去(qu)21年發(fa)展改革(ge)(ge)的基礎上繼續推陳(chen)出新、創新進步。

當前，解決(jue)新(xin)股高市(shi)盈率發行這(zhe)一痼(gu)疾(ji)，應堅持(chi)遠(yuan)近結合：既要采取(qu)見(jian)效快的(de)遏制、干預措施，解決(jue)當前問題(ti)；也要多方面完善(shan)機制，促使各(ge)方歸位(wei)盡責(ze)，引(yin)導(dao)市(shi)場(chang)文化(hua)進步。在市(shi)場(chang)機制和文化(hua)條件(jian)還不十分到位(wei)的(de)情況下，給予一些窗口指導(dao)仍是必要的(de)。

發行審(shen)(shen)(shen)核制(zhi)度(du)改革的關(guan)鍵是(shi)解決(jue)“審(shen)(shen)(shen)什么(me)”、“怎(zen)么(me)審(shen)(shen)(shen)”的問題，而(er)不是(shi)“要(yao)(yao)不要(yao)(yao)審(shen)(shen)(shen)”的問題。要(yao)(yao)通過制(zhi)度(du)安排，界定政府監管(guan)部門(men)與交易所平臺及其他中介機構之間的職(zhi)責(ze)劃分和(he)責(ze)任關(guan)系。要(yao)(yao)強化信息披露這個(ge)核心(xin)，盡快把審(shen)(shen)(shen)查的重點從上市公(gong)司盈利能力轉移到平等保護投資(zi)者的合法權益上來。

除此以外的(de)其它改革事項(xiang)，包括(kuo)分(fen)紅、退市、債券(quan)市場(chang)、機(ji)構投資者(zhe)等，也是要立足(zu)市場(chang)化解決方案，強(qiang)化各(ge)個市場(chang)主體的(de)法律和道義(yi)責任(ren)，強(qiang)化社會(hui)約束。監(jian)管(guan)(guan)者(zhe)把(ba)該放(fang)的(de)放(fang)給市場(chang)，把(ba)該管(guan)(guan)的(de)管(guan)(guan)住管(guan)(guan)好。

“用(yong)改(gai)(gai)革的辦法(fa)破解發(fa)(fa)(fa)展(zhan)中的難題”，已成為當(dang)前各界的共識。資(zi)本市(shi)場的新一輪改(gai)(gai)革是整體(ti)改(gai)(gai)革的組(zu)成部分，也需要與其他改(gai)(gai)革相互(hu)呼應(ying)、相互(hu)借重(zhong)。加快資(zi)本市(shi)場發(fa)(fa)(fa)展(zhan)，是實體(ti)經濟實現轉型(xing)的需要；實體(ti)經濟成功轉型(xing)，也反(fan)過(guo)來支持資(zi)本市(shi)場大發(fa)(fa)(fa)展(zhan)。

處于新(xin)興加轉軌階段的中國資本市(shi)場，既(ji)是“宏(hong)觀經濟走勢的晴(qing)雨表(biao)”，也是“體制機制改革(ge)(ge)的晴(qing)雨表(biao)”。一個典型的表(biao)現是，如(ru)果一些緊迫問題(ti)、瓶頸(jing)問題(ti)沒(mei)有通過(guo)改革(ge)(ge)加以(yi)解決，即使在經濟運行數據不差(cha)的情況下，股(gu)市(shi)指數也可能表(biao)現低迷和徘徊。所以(yi)，人們對(dui)于股(gu)市(shi)晴(qing)雨表(biao)失真(zhen)的抱(bao)怨，其(qi)實折(zhe)射出了對(dui)改革(ge)(ge)的期待。

筆者相信，抓(zhua)住時機推進重要領域和(he)(he)關(guan)鍵環節(jie)的(de)(de)(de)改(gai)革，將推動資本市場內部的(de)(de)(de)一(yi)些瓶(ping)頸問題(ti)得到(dao)解決。而從(cong)宏觀經(jing)濟(ji)增長和(he)(he)結構調整的(de)(de)(de)趨勢來看，將以“平(ping)穩”和(he)(he)“充(chong)滿活力”為(wei)主要特征，中國經(jing)濟(ji)抗風險和(he)(he)持續(xu)發展的(de)(de)(de)能力很強。基于此，中國股(gu)市在(zai)經(jing)歷了兩年多(duo)的(de)(de)(de)低迷徘徊之后，將在(zai)近期回升的(de)(de)(de)基礎上，走(zou)出一(yi)輪(lun)可持續(xu)的(de)(de)(de)“改(gai)革行情”。