每經編輯｜每經記者 田文會 李玉敏 發自北京    

每經記者 田文會 李玉敏 發自北京

國家外匯管理局2月23日發布的 《2011年中國跨境資金流動監測報告》顯示，2011年，我國跨境資金凈流入規模減少、波動加劇，出現了從大量凈流入到四季度凈流出的明顯變化。外管局預計，未來我國跨境資金凈流入規模可能減少，波動將有所加大。

四季度出現凈流出

外管局稱，2011年上半年，我國持續面臨較大的資金凈流入壓力，下半年尤其是四季度我國跨境資金凈流入顯著放緩，并出現了一定程度的凈流出。

外管局數據顯示，資本和金融項目依然呈現凈流入。前三季度，凈流入2500億美元，相當于同期外匯儲備增量的67%，較2010年全年比例高19個百分點。據初步統計，全年凈流入（含誤差和遺漏）1867億美元，相當于外匯儲備增量的一半左右。

另外，全年跨境資本流動出現波動。初步統計，第四季度資本和金融項目凈流出 （含誤差和遺漏）474億美元。資本凈流入由前三季度同比增長1.3倍，轉為全年較2010年下降12%。直接投資基本穩定，但其他形式的資本流動波動較大。

外管局稱，去年四季度資金流出總體利大于弊，是市場與政策因素共同作用的結果。

去年熱錢流入366億美元

報告稱，沿用《2010年中國跨境資金流動監測報告》的間接法或殘差法，測算波動較大的跨境資金流動凈額，即由交易形成的外匯儲備增量扣除進出口順差、非金融部門直接投資凈流入、境外投資收益和境內企業境外上市籌資等較穩定的貿易投資因素形成的缺口；缺口為正值代表熱錢流入，缺口為負值代表熱錢流出。

報告顯示，2011年四大貿易投資因素貢獻了超過90%的儲備增加額，缺口為+366億美元。如果剔除全年人民幣跨境凈支付近400億美元的因素，2011年波動性較大的跨境外匯收支相抵僅為-31億美元，約占當年GDP的0.04%。其中，前三季度波動性較大的資金凈流入約600多億美元，第四季度此類資金又凈流出約600多億美元。

不過外管局澄清：“這個差額不都是違法違規或者不可解釋的跨境資金流動。其中，包括了我國金融領域的直接投資交易、企業合法的服務貿易活動、合理的進出口賒賬及其他財務運作、個人合法的外匯收支，以及銀行部門外匯資產調撥等。”

外管局還強調，外匯占款下降不等于熱錢流出。

廣東省社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥表示，目前在國內房地產的熱錢數量巨大，但由于房地產有價無市，還一時很難脫身。加上國際市場動蕩不安，預計2012年的跨境流動的波動情況有所加劇。

興業銀行資金營運中心資深分析師蔣舒在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，366億美元的熱錢，有人認為規模小了。因為很多在貿易項下來做的，或者以貿易的名義進來套利的也屬于熱錢。由于熱錢的統計沒有一個明確的標準，我們也沒有必要糾結于這個絕對的數字，看變化的趨勢更為重要。”