大地傳媒

代碼：000719收盤價：16.09元評級機構：國信證券 評級：中性

河南中原大地傳媒借殼“ST鑫安”,自2008年1月21日停牌以來恢復上市,注入出版、印刷及物資類資產,盈利主要來自教材教輔,毛利占比達67.4%。

公司近3年營收CAGR為2.5%,未來3年有望提升至6%。（1）河南中小學生數量自2009年止跌回升,公司教材在河南義務教育階段占有率為50%,未來5年有望升至60%,年均提升2%；（2）預計到2015年,河南職教教材市場規模達到5.68億元,相當于目前營收的33%；（3）公司共出版約26000種圖書,存量圖書數字化后將每年增加收入約7000萬元,可貢獻營業4.1%。

大地傳媒并未將新華書店發行業務捆綁上市,計劃兩年內收購發行資產從而實現整體上市。若成功注入資產,可增厚EPS42%~73%，保守估計將增厚EPS0.13元,樂觀估計增厚0.22元。

國信證券預計公司2011年~2013年EPS分別為0.31元、0.33元和0.35元,不考慮新華注入,合理價為8元~11元,若考慮新華資產注入,合理價為13元~15元。股價表現的催化劑是新華發行資產的成功注入。

東方電氣

代碼：600875收盤價：24.51元評級機構：國信證券 評級：推薦

近日公司公告控股股東通過二級市場增持公司股份情況。國信證券認為，股東增持彰顯對公司長遠發展的信心。本次股東的增持也充分說明了管理層認為公司股價明顯被低估。

公司目前在手訂單超過1500億元，保證了公司未來2~3年內業績增速。其中近年來出口業務占比逐漸增大，公司2011年1~9月新生效的訂單中34%是出口業務，而2010年僅占訂單總額22%，出口業務已經成為了公司未來重要的增長點，國信證券預計2011年全年出口訂單有望實現100%增長。

由于東部地區電力緊缺和西氣東輸二線逐漸貫通的影響，今年天然氣電站的建設超預期，而由于天然氣發電一般采用燃氣-蒸汽聯合循環，公司今年天然氣燃機輪機訂單出現爆發式增長，預計全年新增訂單約50億元，而2010年該部分業務收入僅為不到10億元，燃機訂單爆發將有效緩解核電訂單暫停的不利影響。

國信證券預測公司2011年~2013年EPS分別為1.75元、2.16元、2.61元，對應P/E分別為14倍、12倍和10倍，估值在同類上市公司中處于相對較低的位置，同時考慮公司大量在手訂單保證未來業績穩定增長，以2012年給予15倍P/E計算對應目標價為32.4元，維持“推薦”評級。