在高層對定向寬松、微調頻頻吹風之際，“降準”已聞聲響。

昨日有外電報道稱，浙江省農信系統獲準定向下調部分機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至16%。

截至發稿，人民銀行未對《每日經濟新聞》記者關于此事的采訪函作出回應。但市場已普遍將其解讀為“貨幣微調已走出第一步”。

巧合的是，央行副行長胡曉煉近日表示，對于當前貨幣信貸工作將 “根據各金融機構資本充足率、經營穩健性狀況以及執行國家信貸政策情況，對調控參數進行調整優化，并對主要服務上述領域（小微企業、‘三農’等）的中小金融機構適當傾斜。”

胡曉煉是日前在山東、吉林兩省就當前經濟金融形勢進行調研中發表上述言論的。此前，央行發布的三季度報告稱，將繼續實施差別準備金動態調整措施，并加大對中小企業的信貸支持。

農信社存準率或定向下調

據外電引用知情人士消息報道，中國浙江省農信系統獲準定向下調部分機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至16%，下調將于11月25日起生效。此次下調存款準備金率涉及的機構數為五家左右。

另一來自外電的報道也稱，中國已決定下調鄞州銀行及浙江省東部其他幾家小型農業銀行的存款準備金率。根據這一決定，上述銀行在滿足了面向農業領域的放貸額度要求之后，可減少在央行的存款。

報道稱，消息人士透露，獲準下調的五家機構是去年因指標關系被調高，這一次單獨下調。

從2010年1月份至今，央行已經連續12次上調存款準備金率，每次0.5個百分點。2011年6月14日，最近一次調整后，我國大型金融機構的存款準備金率已經高達21.5%的天花板。

山東地區一農信社內部人士表示，當地目前還未接到通知下調存準率，這次下調可能是浙江地區主動向央行提出申請獲得批復。他認為同類型的金融機構還是很期待央行貨幣政策能留有一定空間。

貨幣政策的定向寬松出現在浙江也不令人意外。浙江溫州因為民間借貸老板“跑路”而被輿論推到風口浪尖，近期正在申報“溫州國家金融綜合改革試驗區”，很多金融改革在此先行試驗也不足為奇。

一位分析人士認為，這是央行提出的貨幣政策“預調微調”具體表現形式。之所以選擇浙江，是因為浙江地區民企眾多，小微企業金融需求大，并且有可能成為金融綜合改革試驗區，率先下調，有利于促動對小企業的金融支持，也為后續的改革措施松綁。“下調農信社的存準率是第一步，隨后可能再擴展至城商行、中小銀行等。”

“定向”寬松優化信貸結構

“對調控參數進行調整優化”，胡曉煉在山東、吉林兩省調研的這一提法，引起了市場的關注。

此前，銀監會已經發文放寬銀行對小微企業貸款的貸存比限制，并且批準了五家銀行發行小微企業金融債。

“我們注意到大多數大型銀行發放貸款的主要掣肘是貸款配額，對一些小型銀行而言，則是資本充足性及貸存比。”渣打銀行中國研究主管王志浩指出。

中國銀行國際金融研究所所長、戰略管理部副總經理宗良認為，除了差別存款準備金率動態調整外，例如在保證金納入存準金繳納范圍中，央行可以對中小金融機構計算繳存的操作上更靈活一些，來體現政策的傾斜。

10月份中國新增人民幣貸款達到5868億元，超出市場預期，分析認為其中不乏對小微企業、保障房等融資領域的定向寬松因素。10月外匯占款近四年首降也給降準提供了空間。

根據銀監會數據，截至2011年9月末，銀行業金融機構小企業貸款余額達10.1萬億元，占企業貸款余額的29.5%，占全部貸款余額的19.1%。小企業貸款余額較去年同期增長24.3%，比全部貸款平均增速高8.4個百分點。

光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清表示，目前央行還不會對信貸管控全面放開，因為當前容易獲得銀行貸款的都是強勢企業，弱勢部門還是需要中央的調控對信貸資源進行分配。