每經記者  李靜瑕  發自北京

    “現在做房地產信托的越來越少了，這是能夠明顯感覺得到的。”某信托行業人士告訴《每日經濟新聞》記者。

    10月份，房地產信托產品的發行和成立數量繼續下降。根據盛世普益的最新數據統計，10月共有50家信托公司發行了235款集合信托產品，與9月份基本持平。其中，房地產領域發行量為38款，環比下降11款，占比下降4.68個百分點。在成立方面，該月房地產信托產品成立了27款，環比減少50%，占比減少5.61個百分點。

    記者采訪的相關人士均表示，目前從投資需求以及嚴格監管等方面都制約了房地產信托產品的發行與成立，而這種制約的形成，來自于房地產市場的風險預期在加強。

發行、成立數量雙降

    今年以來，隨著監管層在房地產信托業務上的監管加強，房地產信托產品發行、成立的數量與規模都在逐漸減少。不過，即便這樣，在此前的幾個月，房地產信托產品的發行量仍然排在前一、二位。

    然而，10月份房地產信托產品的發行量不僅減少，并且也跌落到第三位。房地產信托產品發行量由9月份的49款下降到38款，占比由9月份的20.85%下降到16.17%，下降4.68個百分點。

    在10月份成立的218款集合信托產品中，房地產信托的成立數量也一度跌落到第四位。房地產信托成立27款，較9月份的54款銳減50%，占比較9月減少5.61個百分點。值得注意的是，該月房地產信托產品平均成立規模有所增長，為2.04億元，較9月份的1.83億元增加0.21億元。

    “關于房地產信托，近段時間有個現象頗值得玩味，即發行數量、成立數量減少，成立規模不大。”盛世普益研究員范杰在報告中表示，“其背后意義即為：認購此類產品的投資者少，即房地產信托市場已經成為一個買方市場。現在開發商要面臨的不僅是監管的壓力，而且還有投資者的拒絕。”

3年期以上收益漲116.67BP

    根據盛世普益的數據統計，記者注意到，在發行的信托產品中，房地產信托的各個階段的預期收益率仍然高于其他領域。同時，1年到3年期各期限的產品平均預期收益率均有所下降，而3年期以上產品的平均預期收益率卻有大幅的上升。

    1年期至2年期（不含）房地產信托產品平均收益率環比下降111.75基點，在11%左右，2年期至3年期（不含）房地產信托產品平均收益率環比下降70.38基點，為11.5%。而3年期以上房地產信托的平均預期收益率上升了116.67基點，由9月份的13.33%左右，上漲到14.5%。

    “現在很多信托公司都在做基金類的信托產品，就是投資組合，3年期以上的期限比較符合基金類的產品。這類產品往往收益率會相對較高。”上述信托行業人士對記者表示。

    范杰對《每日經濟新聞》記者分析認為，3年期以上產品的利率上漲幅度較快，有可能是目前缺乏投資者，以高利率吸引投資者是一個策略。而3年以下產品，則可能跟隨市場利率的下行，有所下降。

風險預期增強

    此前，銀監會突查綠城事件，給原本就較為敏感的房地產信托市場再貼上風險的標簽。而  “四川信托——青島凱悅特定資產收益權投資集合資金信托計劃”接力  “中融·青島凱越”項目而被市場質疑，信托產品的兌付風險備受關注。

    就在此后不久，四川信托發布公告稱，“川信·青島凱悅”項目經公司前期盡職調查及反復論證后，終因該項目涉及房地產業務，為響應國家對房地產的調控政策，公司目前已決定不成立該項目信托計劃。

    盛世普益分析認為，“川信·青島凱悅”項目宣告募集失敗，實際上是投資者對“借新還舊”模式的否定，更是體現了市場對房地產領域的看空。

    “房地產調控難以放松，其行業的未來風險是可以看得到的。目前的確還有信托企業愿意做房地產項目，但是基本上要看項目以及開發商。”范杰表示，現在一些小的開發商可能都難以從信托渠道融到資，本來資金鏈就相對緊張，風險或加劇。

    “房地產信托現在不做要什么時候做？”一位信托公司負責人對記者表示，目前公司還是比較愿意投資房地產信托，主要是收益率高，給投資者的收益率基本上都能夠達到10%～12%。

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