周一滬深股市再度破位下行，上證綜指收盤跌破2400點。保險股殺跌成為新的做空能量，對市場信心沖擊不小。A股市場在內外部各種不確定因素的壓制下持續下跌，調整目標位直指2319點，先破后立或許是市場轉勢必須面臨的現實選擇。

　　當前市場人氣渙散，任何消息面的風吹草動都很容易轉化成市場新的做空動力。從周一來看，一方面中國水電縮減新股發行規模，但又有新的大盤股中交股份即將發行的消息，利空壓制了利好。更重要的是，兩大藍籌股板塊保險股和黃金股的暴跌，對市場脆弱的投資信心造成了新的沖擊。

　　中國平安的暴跌有若干個市場傳聞。值得注意的是，中國平安在過去一年股價從接近67元持續下跌至40元以下，期間幾乎沒有任何反彈。業績增長、股價下跌，造成了中國平安動態市盈率只有10倍左右的低估值。這樣的走勢也在其它藍籌股或者低估值板塊上得到體現，也成為投資者對A股估值優勢抱有信心的主要依據。

　　但就是這樣具有估值優勢的藍籌股，周一再度破位下行，極大打擊了投資者的信心，影響主要體現在兩方面：第一，解釋了今年的行情中為什么以金融股為首的低估值藍籌股具有估值優勢，卻始終不能帶領大盤上漲，即基本面存在著某些深層次隱憂，制約著股價上漲。第二，周一中國平安的股價下跌，實際上是潛在隱憂爆發的結果。黃金股下跌則是公司業績、股價估值嚴重依賴黃金價格的隱憂顯現的結果。這樣的隱憂在估值偏低的銀行股、煤炭股、房地產股等板塊同樣存在，未來存在引爆地雷的風險。

　　周一的行情走勢對未來走勢研判的意義在于，低估值板塊股價受到沖擊，對市場投資信心造成較大的沖擊。當然，保險股的下跌未必引起低估值板塊形成下跌的連鎖反應，但投資者的擔憂一時難以消除。低估值板塊走勢尚且如此，高估值的中小盤股、題材股股價調整的潛在風險可想而知。

　　多頭繼2600點的多空爭奪失敗之后，近期在2400點附近止跌的努力也極可能因為部分藍籌股的殺跌而失敗，市場重心將繼續下移。短線看，去年在2319點創出的低點將受到考驗。從基本面來說，看點一是四季度通脹壓力回落，會不會形成宏觀調控的拐點；二是上市公司業績下滑的態勢是不是有更壞的情況。而在操作上，國慶長假前后不可預測的利空因素仍然較多，不是止跌回穩的好時機，繼續輕倉觀望是明智選擇。

　　（作者單位：五礦證券）