每經記者  羅倫  發自上海

　　歐債危機的火燒眉毛終于讓此前被認為“并不全力以赴”的歐洲決策者們表現出了新的決心。上周末，包括20國財長參與在內的世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）2011年秋季年會抖露了些風聲。

    根據英國BBC以及每日電訊報的報道，法國和德國官方正從三個方面起草一個宏大的計劃，用以恢復對歐元區的信心。該計劃最大的亮點包括，試圖提高歐洲金融穩定機制（EFSF）的杠桿，給救助基金增加數萬億歐元的火力，大規模進行銀行重組，以及考慮可能的希臘違約應對方案。

    不過，歐洲央行部分官員以及EFSF負  責  人  雷  格  林  （KlausRegling）卻給新計劃潑了冷水。

    “該計劃可能不符合市場融資的一些禁令，在與歐央行的兼容性方面令人擔憂，因此，該計劃不太可能成行。”雷格林說。

提高EFSF杠桿應對危機

    “我們不能把所有投資者的信心在中途摧毀，不能讓他們覺得，如果我們能為希臘做那些事，我們也會為西班牙、為比利時，或者為歐洲其他國家做同樣的事情，因為那樣的話沒有一個人會再把錢放到歐洲。”德國首相默克爾周日（25日）在德國知名訪談欄目主持人GuentherJauch的采訪中表示，歐元區領導人必須圍繞希臘建立“防火墻”，避免市場攻擊其他國家。

    默克爾的提議似乎得到了響應。根據BBC的報道，用于救助銀行和成員國的資金EFSF將可能從4400億歐元增加到2萬億歐元。主要線索是，歐盟經濟和貨幣事務委員瑞恩(OlliRehn)周六（24日）公開表示，歐元區正在研究提高救助基金EFSF的可能，從而更好地支持歐元區國家。

    據了解，上述交易的實質就是讓EFSF承擔前期損失，接下來的則由歐洲央行來承擔。比如，按照4400億的前期計劃，如果出現了20%的損失，那都將由EFSF來承擔，且歐元區救助基金規模也就可以提升至2萬億歐元；如果EFSF可以承擔40%，基金規模則提升至1萬億歐元。

    不過，瑞恩也坦言，提高EFSF杠桿率的可行性研究，還須在歐元區17國議會投票同意擴權該歐元區救助基金后才會實施。

    事實上，擴張EFSF是救助新計劃的一個主要方面。據每日電訊報報道，該方案還包括了另外兩項內容，分別是對歐洲銀行進行數百億歐元的資本重組，以及私人債權人將承擔50%的損失，從而保證希臘違約可控，并且依然留在歐元區。

新計劃實行仍留懸念

    雖然擊打歐債危機的這桿槍已經“上膛”了2萬億歐元的救助新計劃“子彈”，但歐洲方面到底扣不扣得動扳機，由誰來扣響扳機，目前看來，依然是未知數。

    根據瑞恩的說法，一旦ESFS擴權得到許可，一個更緊密財政整合的長期愿景也將展開。“引入某種歐元債券的可能出現，即藍債或者紅債，部分以歐洲名義發行，部分以各個國家名義發行的債券。”

    不過，EFSF負責人雷格林對此卻表示反對。他認為，對于歐洲央行來講，其核心任務是控制通脹，而去年開始，歐央行就開始購買政府債券，因擔憂其獨立性受到影響，當前歐央行本身就對購買政府債券比較頭疼。“不實施該計劃也是不想被進一步拖下水。”

    事實上，雖然IMF贊同該提議，但IMF歐洲負責人博爾赫斯(AntonioBorges)提醒道，“更具靈活性的歐洲金融穩定基金(EFSF)是應對債務危機的關鍵途徑，但并不是解決所有問題的辦法。”

    此外，標普主權評級集團負責人大衛比爾斯（DavidBeers）也對2萬億歐元的救助新計劃提出了警告。比爾斯表示，歐洲全力對抗歐債危機的行動可能會招致對當地的信用降級。

    在比爾斯看來，正是由于重重阻力的存在，才使得目前有通過市場、歐洲央行、甚至深度統一歐洲財政等各種方法，提高EFSF杠桿率的建議存在。

    9月29日，德國議會將就此進行一場重要投票，決定是否授予現有的EFSF新的權力。一旦通過，EFSF就會增加到7800億歐元，其中，德國將承擔2110億。為此，默克爾也正面臨一些潛在的反對，她的執政聯盟內部開始有人懷疑是否應該繼續援助希臘。

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