計劃發行504億元，實際只招標了493.4億元。由于銀根收緊及保障房投資回報率預期較低，年內首度開啟的用于保障房建設的地方債發行沒有計劃中那么順利。昨日，財政部代理發行的今年首批地方政府債券（以下簡稱“地方債”）未能按計劃全額招滿。

　　據了解，此次發行的債券共計504億元，占今年2000億元發行總額的1/4。共分兩期，包括254億元的5年期固息債及250億元的3年期固息債，涉及到云南、陜西、青島等東西部11個省市，募集資金將主要用于保障房安居工程。其中5年期品種中標利率為3.84%，認購為1.05倍；3年期品種中標利率為3.93%，認購僅為0.96倍，兩期品種市場需求較弱，以致3年期品種出現流標。本次流標為地方債2010年合并發行以來首次出現。據公開資料顯示，2010年共發行10期地方債，最高中標利率為3.7%（5年期），最低認購倍數為1.02倍，未出現流標狀況。

　　“市場資金面在央行多次上調存款準備金率及加息后變得更加緊張。首批地方債之所以不受歡迎，主要就是資金面過于緊張，地方債的主要買家就是銀行，但銀行資金緊缺，沒有過多的余錢買債；同時，6月份CPI繼續走高，市場對于政策預期仍然存在，而期限較長的地方債流動性較差，使銀行的認購熱情減弱。”某債券研究部分析師告訴記者。

　　同時，上述分析師補充道，審計署近日公布了地方債務規模后，市場對于地方政府的償債能力及信用風險產生質疑，可能遏制了對地方債的投資熱情。

　　不過，不只是地方債出現流標，二季度5期國債發行計劃中已經出現了三次流標，同樣也是因為資金面的持續緊張使市場認購熱情不高。

　　另據了解，今年總共計劃發行2000億元地方債，募集的資金將主要用于保障房安居工程。2011年1000萬套保障房需要投入1.3萬億-1.4萬億元的資金，其中5000多億元由中央和地方兩級財政分擔。

　　“市場不看好保障房投資回報率是地方債流標的重要原因。” 中國社科院財貿所副研究員張德勇分析表示，在現有背景下，各地方政府建設保障房的熱情比較高，但對于建成后的保障房如何維持運轉，地方政府尚沒有成型的思路，一些地區的保障房建設地區存在交通不便利、入住率不高等問題。