每經(jing)記者  鐘子(zi)宏(hong)

    在本周的議息會議上，美聯儲重申6000萬美元的資(zi)產(chan)購(gou)買(mai)計(ji)劃將按期結束(shu)。而與(yu)后(hou)(hou)拿破侖時代(dai)(dai)、后(hou)(hou)工業時代(dai)(dai)一(yi)樣，后(hou)(hou)QE時代(dai)(dai)同(tong)樣具有(you)劃時代(dai)(dai)意義(yi)。這可能意味(wei)著，我們不需要再接受廉價(jia)美元帶來的資(zi)產(chan)價(jia)格暴漲。同(tong)樣，超過(guo)2年的全球寬松時代(dai)(dai)也宣(xuan)告正式結束(shu)。

    問(wen)題是，當這些額外流動性(xing)提供結束后，美元會(hui)否醞(yun)釀(niang)一次終結性(xing)報復？

美聯儲傾向于“等待觀望”

    本周美(mei)聯儲表(biao)示，由于目前(qian)經(jing)濟上(shang)行遇到的  “逆風(feng)”，美(mei)國經(jing)濟恢復速度、勞動力市(shi)場(chang)數據(ju)不如(ru)預期，并且因部分商品和進口產(chan)品價格的上(shang)漲導(dao)致近幾個月(yue)通脹率(lv)上(shang)升，鑒于近期經(jing)濟數據(ju)的糟糕表(biao)現(xian)，美(mei)聯儲將2011年經(jing)濟增長預估(gu)由之前(qian)的3.1%~3.3%下調至2.7%~2.9%。

    同時(shi)，伯南克也指出，盡(jin)管QE3目前暫時(shi)不在美聯(lian)儲計劃之內，但如果(guo)經濟(ji)疲弱(ruo)深化，可能改變美聯(lian)儲的(de)想法，并且如果(guo)失業率下(xia)降及通(tong)脹(zhang)穩定在目標水(shui)平(ping)，或(huo)將結束低利率。

    分析人士稱，伯南克的(de)表(biao)述(shu)令(ling)人有(you)些費(fei)解(jie)，他(ta)并未(wei)給出其未(wei)來(lai)(lai)貨幣(bi)政(zheng)策的(de)明確方向，但他(ta)的(de)講(jiang)話似乎為QE3留(liu)下一扇(shan)門(men)，也(ye)為加息政(zheng)策留(liu)下懸念。然而(er)，鑒于美(mei)國自身就業(ye)和房(fang)地產(chan)市(shi)場的(de)低迷，以(yi)及(ji)歐債危機等(deng)可能帶來(lai)(lai)的(de)金融市(shi)場風險上升，市(shi)場普遍認(ren)為美(mei)聯(lian)儲或將(jiang)采取“等(deng)待觀望”的(de)態度以(yi)應對局勢的(de)變(bian)化，這意味著未(wei)來(lai)(lai)至少(shao)2~3次會議中將(jiang)維持現行政(zheng)策。

    “伯南克(ke)的表(biao)述(shu)有(you)些含(han)糊(hu)，”中國(guo)社科院金融研究(jiu)所劉煜(yu)輝向  《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者表(biao)示，“在QE2結束(shu)后，美聯儲(chu)會有(you)一(yi)段政策觀察期，在方向上，量化寬松政策推出的概率還是比較大(da)的。如(ru)果(guo)美國(guo)經(jing)濟(ji)表(biao)現(xian)仍(reng)不算太(tai)差，還可以支撐(cheng)一(yi)段時間，QE3推出可能稍微晚一(yi)些，但是如(ru)果(guo)美國(guo)經(jing)濟(ji)表(biao)現(xian)疲(pi)軟比較厲害的話，可能會在一(yi)個季度內(nei)推出QE3。”

    東證期貨高(gao)級顧問方世圣對加息持(chi)謹(jin)慎態度，他(ta)認為：“從兩次量化寬(kuan)松(song)的貨幣政策來(lai)看，QE政策并(bing)不(bu)是很(hen)成功，現在美國房地產依(yi)然(ran)(ran)不(bu)景氣，失業率依(yi)然(ran)(ran)在9.1%，在這種情況下，盡管QE2即將(jiang)結束，但是在未來(lai)一段時間內，仍將(jiang)維持(chi)寬(kuan)松(song)的貨幣政策，并(bing)不(bu)會很(hen)快收(shou)緊(jin)，看來(lai)今年加息的可能性并(bing)不(bu)是很(hen)大。”

美元或短期反彈

    截(jie)至昨日17時(shi)47分，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)指(zhi)數報75.11，跌幅0.18%。但(dan)本(ben)月以(yi)來(lai)，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)指(zhi)數已累計上漲(zhang)(zhang)0.16%。一方面，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)走強是(shi)(shi)否(fou)暗示(shi)額外(wai)流動性結束后，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)將醞釀(niang)暴漲(zhang)(zhang)？另一方面，原(yuan)油下行是(shi)(shi)否(fou)預示(shi)全球風險資產，特別是(shi)(shi)處于債務(wu)危機重壓(ya)下的歐元(yuan)以(yi)及(ji)大(da)宗商品和(he)美(mei)(mei)(mei)國股(gu)市等(deng)，可能在7月將面臨暴跌？

    英(ying)大(da)證券研究(jiu)所(suo)所(suo)長李大(da)霄認為(wei)，美國經濟增速(su)將(jiang)比(bi)原來(lai)預期要低，但仍然(ran)是處于(yu)復蘇過(guo)程中的調整階(jie)段。QE2的結束，會對美元稍有提振的作用，7月份美元將(jiang)有所(suo)反彈。但由于(yu)貨幣政策還是存在變(bian)(bian)相QE的情況，對全球(qiu)資金流動性(xing)并不(bu)會引起突變(bian)(bian)，美元能否持續走(zou)強仍然(ran)需要進一步觀察。

    鑒(jian)于(yu)(yu)歐元(yuan)仍然處于(yu)(yu)債務危(wei)機的重壓下，加上歐元(yuan)區經濟數據表現并不理(li)想，短期(qi)(qi)內(nei)，市場預期(qi)(qi)美元(yuan)上漲將利(li)空歐元(yuan)。而出(chu)于(yu)(yu)對歐債問題的擔憂(you)以及避險(xian)需(xu)求的進一步上升，短期(qi)(qi)內(nei)將刺(ci)激(ji)黃金價格將繼續上揚至年內(nei)高(gao)點，不過，考慮到本周風險(xian)性事件扎堆(dui)出(chu)現，這也令投資者(zhe)的交投情(qing)緒(xu)顯得(de)較為謹慎。

    而(er)在原油等大宗(zong)商品方面，短期內，受到美元上漲以及美國動用戰略(lve)儲備(bei)油等因(yin)素的(de)影響，7月份(fen)或將迎(ying)來下行趨勢。

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