昨日A股市場出現了震蕩中重心下移的趨勢。但個股行情并未全線冷卻，其中煤炭股更是反復活躍，兗州煤業(600188)、冀中能源(000937)、盤江股份(600395)等個股漲幅居前。那么，如何待煤炭股如此活躍的走勢呢？

　　漸現周期性投資機會

　　對于煤炭股來說，與宏觀政策取向一直有著較大的關聯。比如說在2003年2、3月份，由于經濟過熱，貨幣政策從緊，從而使得煤炭股出現一波殺跌行情。而近期亦如此，在去年底至今年初，也由于從緊的貨幣政策，煤炭指數下跌了23%。只不過，由于4、5月份，日本地震核泄露危機以及我國的電力供應緊張再度聚焦于煤炭股，故煤炭股的股價出現了逆周期而行的態勢。

　　但正由于此，有觀點認為煤炭股的投資機會漸來臨，主要是因為煤炭股的確與貨幣政策的走勢有著一定的邏輯關系。而當前煤炭股能夠逆貨幣政策從緊周期而上移，一方面說明了煤炭股有了新的走強動能，主要是核電能源的發展前景不明朗進一步強化了煤炭傳統能源的優勢。另一方面則由于煤炭股的低估值優勢以及新的漲升契機。在此背景下，就有分析人士指出，如果貨幣政策一旦放松，那煤炭股會釋放出更為強勁的增長動能。而目前由于物價漸有觸頂的信號，貨幣政策雖然不會輕易迅速松動，但卻有望進入到政策的觀察期，從而有利于煤炭股的活躍。

　　被賦予新的漲升契機

　　更為重要的是，目前煤炭股還有兩個新的走強契機，一是國際煤價的持續高企。目前國際煤價與國內煤價有著一定的差額，最多時達到100元/噸。因此，即便考慮到運價的差異，目前煤炭進口力度會有所削弱，從而有利于國內煤炭供求關系的改善，進而提振各路資金對煤炭股未來股價的樂觀預期。

　　二是因為焦煤保護性開采的信息。近年來受小煤礦的亂采濫挖、“吃肥丟瘦”、“采厚棄薄”，全國煤炭資源綜合采出率僅30％左右。其中鄉鎮煤礦更低為10—15％，國內特別是山西的優質焦煤資源已經被過度消耗；而隨著上層煤的耗盡，下組煤多為高硫煤不能煉焦只能用于動力配煤。據此，行業分析師預計目前焦精煤儲量實際值應為100億噸、焦肥煤為54億噸，低于官方2005年統計數據。而目前焦煤的年需求量達到2億噸左右，如此數據就意味著稀缺焦煤僅夠50年左右的消耗，焦煤資源的稀缺性不言而喻。

　　正因為如此，有資料顯示，目前國家能源局正在組織開展全國煉焦煤資源調研，將結合煤炭工業發展“十二五”規劃，確定“十二五”期間國家煉焦煤資源開發布局。制止無序開發和過度開采，規范煤炭資源開發秩序。同時，科學調控開發利用總量，選擇條件好的煉焦煤區，適度建設煉焦煤接續礦井，保障煉焦煤穩定供應，如此就意味著煉焦煤之于煤炭，就如同銻、稀土等金屬之于有色金屬股，因此，煤焦煤的相關個股的股價走勢有望復制稀土板塊的曾經的強硬走勢。

　　更為重要的是，目前市場已經開始漸次認識到焦煤板塊的獨特征，因為西山煤電(000983)等相關上市公司的價格上漲持續上漲。2010年西山煤電1月和2月兩次上調精煤價格，其中焦精煤、肥精煤和瘦精煤的上調幅度分別為240元/噸、300元/噸和130元/噸。今年1月再次上調部分產品價格，其中，優質冶煉精煤、稀缺冶煉精煤、瘦精煤和氣精煤分別上調100元/噸、150元/噸、120元/噸和120元/噸，調整后價格分別為1465元/噸、1660元/噸、1180元/噸和1020元/噸。如此就意味著煉焦煤的確有著較強的產品定價能力，從而讓市場更為充分地認識到煉焦類上市公司未來的超預期成長性。

　　這其實也是昨日擁有焦煤業務的盤江股份等品種反復活躍、領漲煤炭股的誘因。看來，煤炭股的確有望反復活躍，其中焦煤業務股或將成為煤炭股的領漲先鋒。

　　正因為如此，建議投資者密切關注冀中能源、永泰能源(600157)、西山煤電、盤江股份等焦煤類品種，其中西山煤電是龍頭股，盤江股份的股本結構較低，可積極跟蹤。另外，在焦煤之外，特種無煙煤的價值也需要充分認識。昊華能源(601101)、蘭花科創(600123)生產國內優質、特種無煙煤，潞安環能(601699)采用先進技術生產煙煤噴吹取代無煙煤噴吹，均將受益于稀缺煤種價格的上漲。