昨日大盤呈現縮量窄幅整理態勢，但盤中熱點依然活躍。其中，南方軸承逆勢漲停，帶動高鐵軸承概念股西北軸承沖擊漲停，最終大漲6.57%，備受市場關注。與此同時，利源鋁業(002501)、江蘇宏寶(002071)等相關概念股最終漲幅超過了7%，而晉西車軸、青海華鼎、南方匯通(000920)等個股盤中頻頻異動，鐵路基建投資主題的人氣逐漸復蘇。

　　進入新一輪加速發展周期

　　在剛剛閉幕的“兩會”上，以高鐵建設為代表的國家基礎設施建設議題再次成為熱議的焦點。據悉，在本次會議中，多個省市地區透露了各自的高鐵建設規劃，以江蘇省為例，該省預計到2014年將投資400億元新建通車四條高鐵線路，以滿足該省未來經濟發展對鐵路運力的需求。

　　另外，在2月的江西省十一屆人大四次會議開幕式上，江西省省長吳新雄著重強調了2011年要扎實抓好重大項目建設，包括16個鐵路項目和28個高速公路項目。

　　業內人士還介紹說，四川2011-2012年將有8個新項目開工，涉及投資1800億元，從2011年開始四川省的鐵路投資也將進入一個集中爆發期。

　　由此可以看出，當前我國經濟正處于由投資出口向內需消費型發展模式的戰略轉型期，從宏觀經濟的地理布局上看，這種發展戰略的轉變迫切需要扭轉當前經濟資源過度集中于東部沿海地區的傳統思路，而代之以區域統籌發展的新思路，鐵路基建的大發展是實現這一戰略的首要基礎條件。

　　國內方面，十二五期間鐵路基建投入持續加大已得到確定，城軌市場的增長也使主要鐵路基建企業的國內訂單獲取能力得到充分保障。此次鐵道部已明確2011年國內基建投資額繼續穩定在7000億元的高位水平，從整個“十二五”來看，受益鐵路網建設的加速推進，業內人士預計期間鐵路基建投資在3萬億元左右，較“十一五”增長70%，市場之前擔心的國內鐵路投入下滑的疑慮得以消除。同時，考慮到城軌等領域需求的高速增長，主要鐵路基建企業在“十二五”的國內訂單獲取能力將有充分的保障。

　　2010年12月7-9日，世界高鐵大會首次在我國召開，會議議題涉及高速鐵路與社會經濟發展、高速鐵路與資源節約以及全球視角下的高速鐵路網規劃等。中國高鐵在世界舞臺的示范效應也將使中國鐵路基建企業在海外市場面臨良好機遇。

　　市場人士分析表示，從國際視角看，世界高鐵大會首次在歐洲以外國家舉辦，中國鐵路工程技術實力彰顯。海外高鐵市場拉開新一輪建設高峰，將對傳統普鐵市場7500億元的年市場規模帶來3000億元的市場增量，海外市場潛力巨大。在科技創新突破、全球性的低碳環保發展策略、各國政府借助高鐵推動經濟復蘇這三個重要的原因的推動下，2010年下半年以來海外高鐵市場正進入新一輪加速發展周期。到2025年，海外高鐵將新增里程1.6公里以上，遠超過當前9000公里的既有存量，僅高鐵領域帶來的年均新增基建需求就達到3000億元，加上傳統普鐵7500億元的市場規模，海外市場的年建設需求將在10000億元左右，市場潛力巨大。

　　中國企業海外綜合競爭優勢明顯，中投證券研究員預計到2015年在海外的年工程獲取能力將達到2500-3000億元，形成對國內施工業務的有效增量。國內鐵路工程承包進入海外市場能夠大幅帶動國內勞務、設備輸出，以及有效推進“以基建項目換取國外資源”的商業模式，鐵道部和商務部在優惠信貸、對外市場推廣等方面的政策扶持力度上升明顯。分別按中國企業未來3-5年在海外高鐵、普通鐵路市場20%、25%的保守市場占有率水平判斷，中國鐵路企業的年均海外工程量將達到2500億元以上。

　　高增長與低估值構筑安全邊際

　　合同高峰已至，結算及盈利高峰可期。相關上市公司合同規模不斷創出歷史新高，由于基建行業合同轉化為業績有6-12個月的滯后期，因此2010-2011年有望迎來結算及盈利增長的高峰。

　　毛利率見底回升、股權激勵漸行漸近，內生增長空間或將打開。基建行業毛利率呈周期性波動，目前位于下降周期的底部，未來有望見底回升。而相關上市公司股權激勵工作已于2010年底展開，若能順利實施，將開啟相關公司內生性增長的寬闊空間，從而成為驅動股價的首要催化劑。

　　鐵路基建上市公司估值處于歷史底部。中國中鐵目前股價對應2010、2011和2012年PE分辨為15倍、11倍、9倍，而中國鐵建為15倍、8倍、7倍，估值位于歷史底部，整個鐵路基建板塊已進入價值投資區間，斷定的業績與較低的估值已為龍頭公司股價供給了較高的安全邊際。

　　中國北車業績增長逐季加速。三季報數據顯示，公司實現收入390.88億元，同比增長58%，歸屬于母公司的凈利潤實現12.8億元，合每股收益0.08元，同比上升60.2%，其中3季度單季利潤為6.49億元，同比上升76.9%。

　　海通證券認為，2010年全年銷售收入為571.46億元，歸屬母公司凈利潤為20.29億元，全年EPS為0.24元。從目前北車業績增長情況看，銷售情況更好的2010年4季度和2011年的來到，上調2010-2012年EPS為0.24元、0.36元和0.44元，目前中國北車2010-2011年PE僅為23倍和15.5倍。

　　中國南車業績持續高增長。三季報數據顯示，公司前三季度實現營業收入430.99億元、毛利23.68億元和歸屬于母公司所有者凈利潤18.07億元，分別同比增長46.78%、79.77%和73.75%；實現基本每股收益0.15元，上年同期為0.09元。從收入結構看，前三季度公司城軌地鐵、新產業和機車業務增長快速，同比增幅分別達到163.55%、95.88%和44.60%。

　　西南證券預計，公司2010年、2011年和2012年可分別實現每股收益基0.24元、0.32元和0.44元，公司目前股價為6.12元，對應2010年、2011年和2012年動態市盈率分別為25.90倍、18.96倍和14.02倍，估值水平不高。

　　17個細分行業 32只個股受益

　　鐵路基建行業包括以下子行業：車輛制造行業、鐵路建設行業、防水材料行業、鋼鐵生產行業、軸承行業、鐵路減振、軌道交通電源行業、鐵路數字化信息化行業、緊固件行業、測繪儀器、博格板式磨床及機床、橋梁支座、車輛識別系統、行車安全監控系統、戶外箱式電力成套設備、票務系統、列車調度指揮系統等細分領域。

　　車輛制造。上市公司有中國北車、中國南車、南方匯通。

　　鐵路建設。上市公司有中鐵二局、中國鐵建、中國中鐵。

　　防水材料、電纜及其他材料。上市公司有東方雨虹(002271)、長園集團、寶勝股份、回天膠業、寶利瀝青。

　　鋼鐵生產。上市公司有馬鋼股份。火車車輪是馬鋼“板、型、線、輪”產品體系的特色產品之一，是中國名牌產品，也是最具競爭力的產品。

　　鐵路減振。上市公司有中鼎股份(000887)、時代新材。

　　鐵路數字化信息化。上市公司有賽為智能。

　　票務系統。上市公司有新北洋(002376)。

　　行車安全監控系統。上市公司有世紀瑞爾。

　　列車調度指揮系統。上市公司有輝煌科技。

　　輪軸及軸承行業。上市公司有晉西車軸、太原重工、龍溪股份、西北軸承、軸研科技(002046)、天馬股份(002122)。

　　緊固件行業。上市公司有晉億實業。

　　博格板式磨床及機床。上市公司有華東數控(002248)、青海華鼎。

　　橋梁支座。上市公司有新筑股份(002480)。

　　戶外箱式電力成套設備。上市公司有特銳德。

　　軌道交通電源。上市公司有鼎漢技術。

　　測繪儀器。上市公司有創元科技(000551)。

　　車輛識別系統。上市公司有遠望谷。