《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，截至昨日，共有643家上市公司公布了2010年年報，有618家公司實現盈利，占比96.11%；有526家公司凈利潤實現同比增長，占比81.80%。由此可見，已公布年報的上市公司的業績普遍較好，但細看其年報數據便可發現，有559家公司的營業外收支凈額為正，貢獻了部分業績，占比86.94%；更有68家公司的營業外收支凈額占其利潤總額的比例超過了50%，也就是說，其利潤總額主要來自于營業外收支凈額。作為非經常性損益的一部分，營業外收入和營業外支出發生的偶然性比較大，如果利潤過多地依賴于此，其經營業績的構成和質量就值得關注。而從行業來看，上述643家上市公司所屬的23個行業中，有12個行業去年的營業外收支凈額占利潤總額的比例都超過了10%，其中，農林牧漁和家用電器行業的這一比例都在40%以上。

　　559家公司

　　營業外收支凈額為正

　　數據顯示，截至昨日已公布2010年年報的643家公司中，有559家公司的營業外收入超過營業外支出，兩者凈額為正，對去年的業績作出了一定貢獻，占比86.94%；剩余84家公司的營業外收支凈額為負值，營業外支出超過了營業外收入，拖累了去年的業績。而中國石油、蘭花科創和*ST金頂去年的營業外支出超過營業外收入的幅度都在1億元以上，非經常性損失規模較大。

　　在營業外收支凈額為正的559家公司中，有287家公司的營業外收支凈額超過了1000萬元，占比51.34%；有46家公司的營業外收支凈額在億元以上，占比8.23%。而美的電器(000527)（24.06億元）、中興通訊（17.71億元）、*ST金化（11.89億元）、TCL集團（9.30億元）、豐原生化(000930)（9.24億元）、海南航空（8.49億元）、*ST源發（7.70億元）、鹽湖鉀肥(000792)（5.37億元）、鹽湖集團(000578)（5.35億元）、華麗家族（5.15億元）、ST深泰（4.88億元）、中國鋁業（4.35億元）、*ST中葡（3.54億元）和*ST釩鈦（3.40億元）等14只個股去年的營業外收入超過營業外支出的凈額都在3億元以上，非經常性損益規模比較大。

　　比較典型的是美的電器。其年報顯示，其2010年全年實現營業利潤255671.78萬元，同比增長1.47%；實現營業外收入257029.64萬元，營業外支出16384.35萬元，兩者差額高達240645.3萬元，位列上述公司中第一位；其去年營業外收支凈額較前年同比增長了932.46%；其2010年利潤總額為496317.08萬元，同比增長80.29%；實現凈利潤312709.74萬元，同比增長69.24%；實現基本每股收益1元。其在年報中披露，去年的非經常性損益中，非流動性資產處置損益為-1447.50萬元；計入當期損益的政府補助（與公司正常經營業務密切相關，符合國家政策規定、按照一定標準定額或定量持續享受的政府補助除外）為14848.76萬元；除上述各項之外的其他營業外收支凈額為-7184.58萬元。公司披露其業績變動的原因是，公司實施規模優先，提升市場占比的經營策略及主要原料成本上升，2010年公司整體業務毛利率同比下降了5.10個百分點，整體毛利率還受執行高能效產品節能惠民限價銷售，調減主營收入影響。

　　68家公司營業外收支

　　成利潤主要來源

　　上述559家營業外收支凈額為正的公司中，有103家公司的營業外收支凈額占利潤總額的比例超過了30%，非經常性損益大幅提升了利潤總額；有68家公司的營業外收支凈額占利潤總額的比例超過了50%，非經常性損益成為去年利潤總額的支柱；另有37家公司的營業外收支凈額占利潤總額的比例超過了100%，其營業利潤已經出現虧損，利潤總額全憑營業外收支凈額中和后才為正值。

　　其中，有紅太陽（87116.97%）、丹化科技（8488.21%）、ST欣龍（1867.56%）、*ST遠東（1688.90%）、*ST阿繼（1277.35%）、*ST黑化（997.31%）、*ST石峴（757.13%）、青海明膠(000606)（532.67%）、航天長峰（501.78%）、三毛派神(000779)（476.29%）、*ST國發（464.00%）、S*ST圣方（457.14%）、江山股份（408.08%）、亞星化學（397.30%）、*ST中葡（371.69%）、石油濟柴(000617)（349.73%）和SST中紡（323.10%）等17家公司的營業外收支凈額是其利潤總額的3倍以上，非經常性損益遠遠超過經常性損益。

　　比較典型的是紅太陽。其年報顯示，其2010年全年實現營業利潤-3793.95萬元，同比減少97.08%；實現營業外收入3908.16萬元，營業外支出109.86萬元，兩者差額為3798.3萬元，較前年同比增長了15.12%；其2010年利潤總額為4.36萬元，同比減少99.68%；實現歸屬母公司股東凈利潤-1164.72萬元，同比減少401.91%；實現基本每股收益-0.042元。去年其業外收支凈額是其利潤總額的871.17倍，位列上述公司第一。業績變動的原因是，報告期內一方面受國際金融危機滯后影響，渠道庫存消化緩慢，市場需求不旺；另一方面氣候異常，前期干旱、倒春寒，后期洪澇等自然災害的嚴重影響，使得農用殺蟲劑使用量嚴重下降，市場競爭加劇，市場價格走低等。公司2010年12月7日公告，重大資產重組方案獲有條件通過，因此，這可能是其巨額營業外收益的重要原因。

　　逾5成公司營業外

　　收支凈額同比增長

　　截至昨日的559家營業外收支凈額為正的公司中，有311家公司的營業外收支凈額實現同比增長，占比55.64%；有157家公司的營業外收支凈額實現倍增以上，占比28.09%。

　　其中，有長青股份(002391)（213.07倍）、順鑫農業(000860)（56.73倍）、四川美豐(000731)（54.92倍）、亞星化學（49.08倍）、氯堿化工（44.00倍）、ST新太（37.53倍）、ST深泰（29.51倍）、廣安愛眾（28.06倍）、迪馬股份（25.83倍）、丹化科技（25.27倍）、華麗家族（24.17倍）、江山化工(002061)（23.13倍）、*ST國發（21.33倍）、江海股份(002484)（20.46倍）和西南合成(000788)（19.43倍）等15家公司的營業外收支凈額同比增長了19倍以上，非經常性損益的增幅巨大。

　　比較典型的是長青股份。其年報顯示，其2010年全年實現營業利潤10900.8萬元，同比減少6.77%；實現營業外收入1664.66萬元，營業外支出348.24萬元，兩者差額高達1316.43萬元，較前年同比增長了21307.09%，位列上述公司第一名；其2010年利潤總額為12217.22萬元，同比增長4.44%；實現凈利潤10664.57萬元，同比增長5.46%；實現基本每股收益0.74元。由此可見，其非經常性損益的增速遠遠超過了其他財務指標的增速。業績變動的原因是，去年公司生產原藥6282噸，銷售（含制劑領用）6230噸。2010年代理出口收入較上年增加8555萬元（不含稅），從而保證了公司全年營業收入的穩定增長。募投項目1200噸吡蟲啉原藥實現的效益1162.77萬元。公司年報顯示，去年其營業外收入為1664.67萬元，同比增長245.38%，主要系本期收到2009年度清潔生產專項補助資金1000萬元所致，這也直接導致了去年其營業外收支凈額的巨量增長。

　　256家公司今年跑贏大盤

　　上述營業外收支凈額為正的559家公司中，有多達256家公司今年以來的漲幅跑贏上證指數（3.6%），占比45.80%；有158家公司今年以來上漲了10%以上，占比28.26%。

　　其中，有*ST黑化（144.69%）、迪康藥業（100.72%）、精誠銅業(002171)（84.94%）、常鋁股份(002160)（66.6%）、三峽水利（60.98%）、濱化股份（54.37%）、東方通信（54.13%）、蘇州高新（52.1%）、江特電機(002176)（51.72%）、富春環保(002479)（47.82%）、華茂股份(000850)（47.39%）、中匯醫藥(000809)（46.59%）、華麗家族（41.49%）和精功科技(002006)（40.84%）等14只個股今年以來的累計上漲了40%以上，遠遠跑贏大盤。

　　從估值上看，上述559家公司中，有100家公司的最新動態市盈率在30倍以上。其中，有深發展(000001)A（8.75倍）、中弘地產(000979)（10.36倍）、海南航空（10.65倍）、金地集團（11.19倍）、*ST南方（11.74倍）、中航地產(000043)（11.83倍）、萬科A（12.53倍）、山東高速（12.77倍）、冠城大通（13.08倍）、賽馬實業（13.49倍）、福耀玻璃（13.71倍）、寧滬高速（13.77倍）、凌鋼股份（13.81倍）、深圳機場(000089)（13.92倍）、大冶特鋼(000708)（14倍）和新興鑄管(000778)（14.21倍）等16只個股的最新估值水平都在15倍以下，在上述公司中相對比較低。

　　比較典型的是*ST黑化。其今年以來的累計漲幅高達144.69%，在上述公司中漲幅名列第一。其年報顯示，其2010年全年實現營業利潤-14262.13萬元，同比增長38.94%；實現營業外收入15866.53萬元，營業外支出14.97萬元，兩者差額高達15851.57萬元；其2010年利潤總額為1589.43萬元，同比增長106.78%；實現凈利潤1673.69萬元，同比增長107.16%；實現基本每股收益0.04元。由此可見，其非經常性損益的增速遠遠超過了其他財務指標的增速。業績變動的原因是，公司重點在技術改造、產能提升，節能減排、降低成本，優化組織結構、轉崗分流，加強內部控制、轉變經營模式，推行6S管理等方面做了大量工作，取得了明顯成效。報告期營業外收入發生額15867萬元，較上年同期增加54829.25%，主要原因是齊齊哈爾市財政局向公司撥付化肥生產補貼款所致。而公司股價于去年12月31日復牌后，就開始狂飆，今年以來已上漲了144.69%。