由于2010年宏觀經濟環境恢復，上市公司參股實業公司取得了較豐厚的回報。而由于去年二級市場總體下滑，與上市公司二級市場短期投資相關的公允價值變動凈收益則同比出現下降，金融業上市公司更有可能成為公允價值變動損失的“重災區”。

　　會計處理“給力”投資收益

　　根據Wind統計，已經公布年報的334家上市公司共實現投資凈收益102.73億元，同比增長16.8%，其中對聯營企業和合營企業的投資收益合計53.21億元，同比增長49.1%。據上市公司年報和業績公告，投資收益的增長主要由于參股企業利潤增加，以及公司出售子公司股權或可供出售金融資產帶來收益。

　　目前已公布年報的公司中，中國鋁業（601600）以8.79億元的投資凈收益居首位，公司表示，主要是對聯營和合營企業的投資收益增加4.73億元。具體來看，投資收益占公司利潤總額5%以上的幾家被投資企業，包括廣西華銀、趙固煤業、農銀匯理等凈利潤都有較大幅度增加，其中廣西華銀去年貢獻的投資凈收益為-4994.5萬元，而2010年達到2.34億元。另外，公司因出售對中國國際的長期股權投資，實現投資收益為1.54億元。

　　會計處理方式的變更也給部分上市公司帶來“意外”的投資收益增長。魯信高新（600783）3月2日公告，因為會計處理方式變更，預計公司2010年凈利潤同比增長400%以上。

　　證監會2011年第一期《上市公司執行企業會計準則監管問題解答》規定，對于原以權益法核算的長期股權投資，如果由于被投資公司定向增發等導致持股比例下降，只要公司對被投資方仍具有重大影響，剩余投資仍應按照權益法核算，而因為定向增發使公司所持股權對應的凈資產增加，這些增加的部分應計入投資收益。魯信高新的全資子公司山東省高新技術投資有限公司所投資在2010年都有增資或者增發股份，導致公司的持股比例下降，按照新的會計處理方法核算，公司2010年度投資收益增加2.58億元左右。

　　分析人士指出，存在參股公司增發股份而未參與等比例增資情況的上市公司還有不少，這些公司都有可能因此產生投資收益。同時，擁有創投公司的上市公司也值得關注，一旦這些公司投資的公司上市，按新規都將增加公司的收益。

　　股市低迷拖累公允價值

　　與投資收益相比，上述334家上市公司2010年的公允價值變動凈收益僅為3.4億元，比2009年的6.9億元下降50.5%。上市公司的公允價值變動大部分來自于交易性金融資產，尤其是短期投資的其它上市公司股票，而上證綜合指數去年全年從3277.14點下降到2808.08點，全年下降14.3%，這拖累了上市公司公允價值收益的實現。

　　SST華新（000010）預計2010年業績虧損，公司表示，其下屬子公司深圳市華新潤達創業投資有限公司所持股票公允價值較2010年初減少143.20萬元，而2009年同期增加827.67萬元。民生投資(000416)（000416）的預減公告顯示，由于公司2010年前三季度的交易性金融資產公允價值變動收益和投資收益較上年同比大幅減少，公司預計2010年度業績同比大幅下降。

　　金融業上市公司尤其是券商的業績更易受到二級市場波動的影響。已公布年報的惟一一家券商興業證券（601377）2010年歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.87億元，較上年下降32%。公司業績下滑主要受到經紀業務和自營業務不佳的影響，年報顯示，興業證券2010年經紀業務實現14.4億元營業收入，較上年下滑22.82%；自營業務實現1.8億元營業收入，較上年下滑59.55%。公司的公允價值變動凈收益則為-6726.28萬元，而2009年這一數據為2.06億元。