“兩會(hui)”即將(jiang)召開,筆者認為關注民生,重視消費將(jiang)是貫穿兩會(hui)的主(zhu)題之(zhi)一,而經濟的戰(zhan)略轉(zhuan)型中,海上風(feng)電將(jiang)成為市場未來熱點之(zhi)一,建議重點關注,同時注意防范(fan)系統性風(feng)險。

    民生、消費主題:重點配置醫藥行業

    從歷史上(shang)來看,歷屆“兩會”的(de)(de)(de)主要議(yi)題都成為貫穿當年政策走(zou)向的(de)(de)(de)主線,對其后(hou)的(de)(de)(de)政治、經(jing)濟和社會生(sheng)活產(chan)生(sheng)重大影響。作為今(jin)年“兩會”的(de)(de)(de)重中之重,民生(sheng)和消費將吸引(yin)市場的(de)(de)(de)目光(guang)。在“兩會”召開之前,國務院連續召開關于醫(yi)改和公(gong)立醫(yi)院改革的(de)(de)(de)多次會議(yi),我們認為醫(yi)藥行業可(ke)以作為民生(sheng)和消費的(de)(de)(de)中心主題做重點配置。

    從基(ji)(ji)本(ben)面看(kan), 2 月18 日,國辦(ban)印發(fa)(fa)《醫(yi)藥(yao)(yao)衛生(sheng)體(ti)制(zhi)(zhi)(zhi)五(wu)項重點(dian)(dian)改(gai)革2011 年(nian)(nian)(nian)度(du)安排》,指出要進(jin)一步擴大醫(yi)療保障范圍、提(ti)升保障水(shui)平,推(tui)進(jin)建立(li)(li)國家基(ji)(ji)本(ben)藥(yao)(yao)物(wu)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)和(he)推(tui)動(dong)(dong)公立(li)(li)醫(yi)院改(gai)革,這些舉(ju)措(cuo)將對產(chan)(chan)業(ye)發(fa)(fa)展起到積極效果。而3 月1 日起,《藥(yao)(yao)品生(sheng)產(chan)(chan)質量管理規(gui)范(2010 年(nian)(nian)(nian)修訂)》正式實施,新(xin)標準的(de)(de)提(ti)升將加速藥(yao)(yao)品制(zhi)(zhi)(zhi)造企業(ye)的(de)(de)結構性分化,推(tui)動(dong)(dong)產(chan)(chan)業(ye)升級(ji)和(he)產(chan)(chan)業(ye)集中(zhong)度(du)提(ti)高。2010 年(nian)(nian)(nian)生(sheng)物(wu)醫(yi)藥(yao)(yao)行(xing)業(ye)被列(lie)為(wei)戰略性新(xin)興行(xing)業(ye),2011年(nian)(nian)(nian)受(shou)政策(ce)推(tui)動(dong)(dong)行(xing)業(ye)結構調(diao)整將進(jin)一步加快(kuai)。從市場的(de)(de)層面來(lai)看(kan), A股醫(yi)藥(yao)(yao)板(ban)塊(kuai)近年(nian)(nian)(nian)來(lai)表(biao)(biao)現(xian)突出,但年(nian)(nian)(nian)初以來(lai)由(you)于(yu)市場偏重于(yu)低(di)估(gu)值(zhi)板(ban)塊(kuai)和(he)投(tou)資者(zhe)對降價政策(ce)的(de)(de)擔(dan)心,相對表(biao)(biao)現(xian)一般。從目前估(gu)值(zhi)水(shui)平看(kan),A 股醫(yi)藥(yao)(yao)板(ban)塊(kuai)2011 年(nian)(nian)(nian)整體(ti)動(dong)(dong)態PE 約為(wei)30倍,處于(yu)合理區(qu)間,且醫(yi)藥(yao)(yao)行(xing)業(ye)年(nian)(nian)(nian)報表(biao)(biao)現(xian)相對靚麗(li)。我們認為(wei),“兩會”前的(de)(de)醫(yi)藥(yao)(yao)行(xing)業(ye)有(you)四大看(kan)點(dian)(dian),一是(shi)加快(kuai)基(ji)(ji)本(ben)醫(yi)療保障制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)建設,二是(shi)初步建立(li)(li)國家基(ji)(ji)本(ben)藥(yao)(yao)物(wu)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du),三(san)是(shi)健全醫(yi)療衛生(sheng)服(fu)務(wu)體(ti)系,四是(shi)促進(jin)基(ji)(ji)本(ben)公共衛生(sheng)服(fu)務(wu)逐步均等(deng)化。

    “兩會”戰略轉型:海上風電成為焦點

    “兩會”期間,近(jin)期異軍突起的(de)海(hai)上風(feng)電投資主(zhu)題或成(cheng)為(wei)市場(chang)關(guan)注的(de)另一目標。

    從(cong)基本面看(kan),“海(hai)洋(yang)經(jing)濟”作為產業(ye)(ye)體系中一個單獨的(de)組(zu)成部(bu)分(fen)寫入五(wu)年規劃(hua)尚屬首創(chuang),體現(xian)了(le)(le)我(wo)國海(hai)洋(yang)產業(ye)(ye)發(fa)(fa)展的(de)宏(hong)大(da)戰略布(bu)局——“科(ke)學規劃(hua)海(hai)洋(yang)經(jing)濟發(fa)(fa)展,發(fa)(fa)展海(hai)洋(yang)油氣(qi)、運(yun)輸、漁(yu)業(ye)(ye)等產業(ye)(ye),合理開發(fa)(fa)利用(yong)海(hai)洋(yang)資(zi)源(yuan)”;而本次《國家“十二五(wu)”海(hai)洋(yang)科(ke)學和(he)技(ji)術發(fa)(fa)展規劃(hua)綱要(yao)》更(geng)是(shi)明確了(le)(le)優先發(fa)(fa)展的(de)八大(da)領域,海(hai)上(shang)(shang)風(feng)(feng)(feng)電(dian)(dian)的(de)投資(zi)機(ji)(ji)會或將風(feng)(feng)(feng)生(sheng)水起。近(jin)期(qi)海(hai)上(shang)(shang)風(feng)(feng)(feng)電(dian)(dian)特許權招(zhao)標項(xiang)(xiang)目啟(qi)動,國家能(neng)源(yuan)局向(xiang)遼(liao)寧、上(shang)(shang)海(hai)、山東(dong)、江蘇等11個省份有關(guan)部(bu)門下發(fa)(fa)了(le)(le)通知,要(yao)求各地申(shen)報海(hai)上(shang)(shang)風(feng)(feng)(feng)電(dian)(dian)特許權招(zhao)標項(xiang)(xiang)目,按(an)照 “先試點、后擴(kuo)大(da)”原則建設,根(gen)據風(feng)(feng)(feng)能(neng)資(zi)源(yuan)、海(hai)域環(huan)境(jing)、電(dian)(dian)力(li)送出(chu)和(he)技(ji)術能(neng)力(li)等條件統籌確定項(xiang)(xiang)目規模。從(cong)海(hai)上(shang)(shang)風(feng)(feng)(feng)電(dian)(dian)資(zi)源(yuan)分(fen)布(bu)上(shang)(shang)來看(kan),我(wo)國近(jin)海(hai)風(feng)(feng)(feng)能(neng)資(zi)源(yuan)由北至南呈遞(di)增趨勢。未來上(shang)(shang)海(hai)、江蘇、浙江等華東(dong)地域的(de)海(hai)上(shang)(shang)風(feng)(feng)(feng)電(dian)(dian)上(shang)(shang)市公司可能(neng)會異(yi)軍突起,可適當關(guan)注其投資(zi)機(ji)(ji)會。

    值得我們注意的是,近期非洲和中東局勢風云突變,可能會對投資構成一定的系統性風險,投資者應該在防范風險的基礎上抓住機會。