全(quan)國兩(liang)會(hui)(hui)是國家(jia)政治和經濟生(sheng)活(huo)中最(zui)為(wei)(wei)重(zhong)要(yao)(yao)、影響最(zui)為(wei)(wei)深(shen)(shen)遠(yuan)的大事(shi)件，一些影響資本(ben)市場的重(zhong)要(yao)(yao)決策和消(xiao)息往(wang)往(wang)在(zai)兩(liang)會(hui)(hui)期間集(ji)中涌現(xian)。信達證券研發中心總(zong)經理呂立新博士昨日(ri)做(zuo)客本(ben)報(bao)上證兩(liang)會(hui)(hui)演(yan)播(bo)室，就兩(liang)會(hui)(hui)行情展開深(shen)(shen)入(ru)交流。

    上海證券報：今年兩會，您都關(guan)注哪(na)些話題(ti)或政策？

    呂立新：我比較關(guan)注經(jing)濟(ji)政策的(de)(de)變化(hua)，特別是關(guan)注貨(huo)幣(bi)政策可能發生的(de)(de)潛在和(he)微妙的(de)(de)變化(hua)。

    最近的(de)(de)國際形(xing)勢非常動蕩，給全(quan)世(shi)(shi)界的(de)(de)經濟復蘇造成了負(fu)面影響。在這(zhe)(zhe)么一個國際政(zheng)局(ju)不(bu)穩、世(shi)(shi)界經濟復蘇腳(jiao)步放(fang)慢的(de)(de)背景下，我(wo)們(men)是不(bu)是面臨微妙的(de)(de)形(xing)勢變化？貨幣政(zheng)策(ce)(ce)在未來幾(ji)個月會(hui)不(bu)會(hui)有(you)變化的(de)(de)可(ke)能？從緊的(de)(de)力度會(hui)不(bu)會(hui)放(fang)慢一點，或者節奏放(fang)緩一點？兩會(hui)可(ke)能為(wei)我(wo)們(men)這(zhe)(zhe)種政(zheng)策(ce)(ce)上(shang)的(de)(de)預期指明(ming)方向，我(wo)們(men)應該拭目(mu)以待。

    在(zai)產(chan)業(ye)發展布(bu)局上，政府也提出了一系列很長遠的規劃，我們經(jing)常說的七(qi)大戰略(lve)新興產(chan)業(ye)，我希望(wang)投資者在(zai)今后五年里可(ke)以反復(fu)地去尋找機會，去關注這“七(qi)仙女”。

    上海證(zheng)券報：許多戰(zhan)略新興產業(ye)都分布在(zai)創業(ye)板里，存在(zai)估(gu)值過高的問題，您(nin)覺什么時候是投資者進入戰(zhan)略新興產業(ye)的好時機？

    呂立新(xin)(xin)：我(wo)們不能將戰略(lve)新(xin)(xin)興(xing)產(chan)業(ye)(ye)僅(jin)僅(jin)理解為一(yi)種(zhong)概念，戰略(lve)新(xin)(xin)興(xing)產(chan)業(ye)(ye)規劃(hua)在(zai)(zai)(zai)五年之內會有實(shi)實(shi)在(zai)(zai)(zai)在(zai)(zai)(zai)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)入，有很(hen)多(duo)免(mian)稅政策、補(bu)貼政策，有風險(xian)投(tou)(tou)資家去(qu)投(tou)(tou)資，產(chan)業(ye)(ye)投(tou)(tou)資去(qu)注入資金，扶持一(yi)大(da)批有技術(shu)含量的(de)(de)(de)項目自主創業(ye)(ye)。那(nei)么，跟傳(chuan)統講的(de)(de)(de)純概念炒作(zuo)相比，我(wo)覺(jue)得是(shi)(shi)有區(qu)別(bie)的(de)(de)(de)，我(wo)們在(zai)(zai)(zai)早期可以當成是(shi)(shi)炒作(zuo)，但是(shi)(shi)到(dao)了(le)中(zhong)(zhong)后期我(wo)相信是(shi)(shi)實(shi)實(shi)在(zai)(zai)(zai)在(zai)(zai)(zai)的(de)(de)(de)業(ye)(ye)績，這(zhe)些概念在(zai)(zai)(zai)我(wo)們的(de)(de)(de)中(zhong)(zhong)小板(ban)，在(zai)(zai)(zai)我(wo)們的(de)(de)(de)創業(ye)(ye)板(ban)里都(dou)有很(hen)多(duo)上市公司的(de)(de)(de)代表(biao)，這(zhe)些需要我(wo)們反復挖掘，反復更(geng)新(xin)(xin)，反復發現新(xin)(xin)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資價值。

    上海證券報：地產和銀行的(de)(de)走勢決定(ding)了指數會(hui)不會(hui)有(you)突破，目(mu)前(qian)兩個板(ban)塊(kuai)也有(you)比較低的(de)(de)估值(zhi)水平。您認(ren)為這兩個板(ban)塊(kuai)在今(jin)年是否有(you)機會(hui)，如果(guo)有(you)機會(hui)什么時(shi)候才是投資的(de)(de)好(hao)時(shi)機？

    呂立新：這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)(ge)話題(ti)在(zai)股票市(shi)場里討論了(le)一、兩年了(le)，我(wo)(wo)的觀(guan)點可以概(gai)括成這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)么幾句(ju)話： 第一，我(wo)(wo)個(ge)(ge)(ge)(ge)人不太認(ren)同創(chuang)業(ye)板(ban)這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)么高的估(gu)值，我(wo)(wo)前(qian)不久有(you)一個(ge)(ge)(ge)(ge)統計，創(chuang)業(ye)板(ban)平均市(shi)盈(ying)率大概(gai)是(shi)在(zai)82倍。這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)是(shi)一個(ge)(ge)(ge)(ge)月前(qian)的統計數字，最近可能有(you)小的變(bian)化。中小板(ban)加權平均是(shi)42倍，主板(ban)的加權平均市(shi)盈(ying)率是(shi)32倍，從絕對數上(shang)來講我(wo)(wo)不太認(ren)可創(chuang)業(ye)板(ban)這(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)么高的市(shi)盈(ying)率。

    主板金融和地產估值已經非常低了(le)，我認(ren)為(wei)低得已經無法忍受，我鼓勵那(nei)些價值投資(zi)(zi)者(zhe)，長線投資(zi)(zi)者(zhe)可(ke)(ke)以在自己的(de)(de)(de)組合里拿出(chu)相當的(de)(de)(de)倉(cang)位配置這些資(zi)(zi)產，價值投資(zi)(zi)的(de)(de)(de)話我們(men)要考慮它再度下(xia)(xia)跌(die)和上漲(zhang)的(de)(de)(de)風險收益比，我認(ren)為(wei)藍籌板塊大幅殺跌(die)的(de)(de)(de)可(ke)(ke)能性已經小(xiao)了(le)，在某種意義(yi)上已經封殺了(le)綜合指數、成份(fen)指數下(xia)(xia)跌(die)的(de)(de)(de)空間，所以我個人對未(wei)來的(de)(de)(de)中長線股(gu)市看(kan)法比較樂觀，我認(ren)為(wei)上漲(zhang)的(de)(de)(de)可(ke)(ke)能性遠(yuan)遠(yuan)大于下(xia)(xia)跌(die)的(de)(de)(de)可(ke)(ke)能性。我很看(kan)好今年全年的(de)(de)(de)股(gu)市，未(wei)來一(yi)、兩年我非常樂觀。

    上海證券報：我(wo)們不妨把視角(jiao)往回(hui)拉一點，據有關人士統(tong)計(ji)，在歷年兩(liang)(liang)會期間整(zheng)個股市上行概(gai)率有七(qi)成左右，您認為今年兩(liang)(liang)會期間市場將是什(shen)么樣的(de)走勢？

    呂立新：這次(ci)兩會(hui)跟往(wang)次(ci)兩會(hui)的(de)背景有(you)所不(bu)(bu)同(tong)(tong)，這次(ci)兩會(hui)是“十二五”規劃的(de)開局之年，又(you)面臨著國(guo)際(ji)局勢動蕩，國(guo)際(ji)油價(jia)飆升，給中國(guo)經(jing)濟持續增長造(zao)成了(le)很多不(bu)(bu)確定(ding)性因(yin)素，那么我(wo)們國(guo)家在(zai)壓(ya)通脹的(de)同(tong)(tong)時也(ye)需要(yao)(yao)保(bao)民生，也(ye)要(yao)(yao)保(bao)就(jiu)業(ye)率，雖然政府把GDP的(de)增長目標定(ding)為7%，實際(ji)上是一(yi)個下限的(de)概念，不(bu)(bu)是真要(yao)(yao)調(diao)控到7%，我(wo)相信(xin)今年和明年GDP的(de)實際(ji)增長率會(hui)遠遠高于(yu)7%。所以今年兩會(hui)期(qi)間，我(wo)大膽地預測(ce)一(yi)下，政策面可能會(hui)有(you)一(yi)些(xie)微妙(miao)的(de)變(bian)化(hua)，這個變(bian)化(hua)我(wo)相信(xin)對股市是一(yi)個好消息，是積極的(de)，所以我(wo)判斷兩會(hui)期(qi)間是震(zhen)蕩向上的(de)態(tai)勢。

    上(shang)海證(zheng)券報：目前新三(san)板(ban)已經(jing)進入讀秒階段。您怎么評價新三(san)板(ban)對(dui)于A股(gu)市場(chang)的影響(xiang)，它(ta)的推出，會(hui)否(fou)對(dui)具有一定比價意義的創業(ye)板(ban)形(xing)成沖擊，創業(ye)板(ban)股(gu)票會(hui)否(fou)就此經(jing)歷一個(ge)價值重估(gu)的過程(cheng)？

    呂立新：從(cong)資金(jin)層(ceng)面講(jiang)，新三(san)(san)板不會對股(gu)市造成實質性(xing)的失血。新三(san)(san)板的股(gu)票股(gu)本比(bi)較(jiao)(jiao)小，股(gu)價(jia)比(bi)較(jiao)(jiao)低，交易的靈活性(xing)肯定不如(ru)主板這么方(fang)便(bian)快捷(jie)。

    新三板跟題材、區域經濟概念相比，內在的邏輯要弱一點，我覺得把它放在更低的層面來考慮更合適一點。為什么上周炒得很兇，那是第一次炒，我相信下個月再炒可能力度會比上周弱一些。新三板實際上也是高科技題材，我建議大家不要過多地以投機的心態去搞，你要搞的話搞短線，或者資金比例小一點，搞一下就走掉，我相信不會有太多的浪花，不會有經常性的浪花。