每經記者  趙陽戈

        10月CPI同比上漲4.4％，通脹形勢日益嚴峻。在煤炭、有色等資源股“高不可攀”、房地產受政策調控時，什么板塊能夠在通脹的洪流中，受益又不具有短期風險？《每日經濟新聞》記者對本周券商研報進行梳理后發現，商業百貨類再次獲得券商的關注。

商業百貨股受青睞

        德邦證券認為商業百貨目前正處于群雄逐鹿的階段。其中，廣百股份（002187，收盤價30.00元）比較突出。去年公司加快了開店步伐，陸續收購廣百集團旗下的新大新百貨并自行新開惠州、揭陽、茂名和深圳4家門店；今年5月公司成功開出第一家異地百貨店武漢店，截至目前公司共計擁有百貨門店數20家，經營面積接近40萬平方米。目前儲備項目有7個，預計年內還將有成都店、河源店、北京路GBF和珠江新城春商場等4家新店開業。德邦證券認為，雖然公司快速擴張導致短期業績釋放存在一定壓力，但與之伴隨的將是未來成長的巨大空間，預計今年公司凈利潤為1.86億元，目標價38元，給予“買入”評級。

        此外，天虹商場（002419，收盤價46.05元）也受到部分券商的青睞。公司宣布進軍成都后，立刻就成為市場矚目的焦點。成都店是與二股東萊蒙國際“商業+地產”互動發展，每平方米每日2元的租金顯示了公司良好的成本控制能力。招商證券認為該公司是一家高成長的零售公司，一是因為發展戰略方向為一級城市新城區及二三線城市，能最大限度享受城市化好處；二是“百貨+超市+X”的組合業態模式，將各業態有機結合，有效吸引客流；三是區域密集布點使營銷管理費用得到有效分攤，使新開門店培育期大大縮短，預計今年公司具有同比增長40%的盈利能力，初步目標價位50元，給予“強烈推薦”評級。同時看好該公司的還有光大證券和國金證券，兩家券商均給予“買入”評級。

        廣發證券看好的商業百貨股是小商品城（600415，收盤價32.27元）。公司2011~2012年市場面積增幅分別達到41%和26%，公司租金存在市場招標價與政府指導價的差別，從長期趨勢來看，平均租金將持續穩步提升，雖短期原有市場租金提升空間幅度有限，但未來增加的面積租金市場化定價幅度超預期的可能性較大，預計公司今年每股收益為0.78元，其中主業收益貢獻0.62元，目標價37元，給予“買入”評級。

        本周被提及的商業百貨股，還有山西證券“增持”的東百集團（600693，收盤價13.28元）和重慶百貨（600729，收盤價53.00元），長江證券“推薦”的西單商場（600723，收盤價14.19元），及湘財證券  “增持”的友阿股份（002277，收盤價26.00元）等。

創業板“潮”退  券商“沙灘拾貝”

        11月1日創業板迎來首批  “解禁潮”，廣大投資者見識了“潮汐現象”的威力，券商對創業板也是談之甚少。然而，本周券商熱情拋出了二十來份研報，似乎想在第一批“解禁潮”消褪后，在沙灘拾起被“錯殺”的銀貝。

        湘財證券本周上調了紅日藥業（300026，收盤價46.92元）的評級。該券商認為，公司血必凈注射液已覆蓋1500多家醫院。血必凈注射液治療膿毒癥，該領域的藥品較少，患者一個療程血必凈的需求量為90~180支，未來增長空間較大，預計今年血必凈銷售額將增長40%以上。另外，公司今年收購的康仁堂藥業是國內少數生產中藥配方顆粒的企業之一，預計今年銷售額有望在9000萬元以上，毛利率大約為70%。券商預計公司今年每股收益為0.99元，6個月目標價為54.25元，近期主要看點在于血必凈銷量持續高增長和康仁堂業務并表，上調評級至“買入”。

        給予機器人（300024，收盤價42.77元）“買入”評級的安信證券認為公司快速發展可期。截至今年9月，公司新簽訂單較2009年增加30%以上。新簽訂工業機器人成套設備合同額1.2億元，遠超過上年全年合同額。此外，公司在新產品開發方面有較大突破。該券商預測今年公司主營業務收入可達5.49億元，凈利潤0.8億元，每股收益0.59元，給予“買入”評級。

醫藥板塊中避險

        具防御性的醫藥板塊，在本周也是券商的不二選擇。

        國信證券金牌分析師賀平鴿本周看好康緣藥業（600557，收盤價19.12元）。該券商認為，公司各梯隊產品表現良好，營銷改善效果明顯。奶牛型產品桂枝茯苓受益于公司加強商務分銷，熱毒寧連續兩年翻倍增長；目前公司在婦科、抗病毒領域已培育出了2個銷售額4億元的大品種，未來大產品有望來自心腦血管、腫瘤產品線的儲備新品；新產品方面，痛安注射液和龍血通注射液已拿到生產批文，銀杏內酯注射液和驚天寧注射液已做完臨床，等待批文，藤黃酸注射液處于3期臨床。而且公司后續產品儲備豐富，股權激勵有望推動公司重回快速增長通道，業績向上彈性較大，上調投資評級至“推薦”，一年期目標價27~29元。

        此外，東海證券認為康恩貝（600572，收盤價17.20元）隨著營銷改革的持續推進以及品牌戰略的實施，公司幾大主力品種收入未來兩年將會以25％~30％的速度增長，由于前列康和銀杏葉片的主要原材料為油菜花粉和銀杏葉，這兩個產品原料并不通過河北安國和安徽亳州的中藥材市場交易，所以中藥材價格上漲對公司影響較小，這樣未來毛利率水平保持在60％左右的可能性較大。總體來看，公司發展方向明確，優質產品較多，但收入基數較小，隨著營銷改革機制的進一步完善和細化，公司持續增長的確定性和安全邊際較高，故給予“買入”的投資評級，6個月目標價格22元。

        本周研報提及的醫藥股還有華東醫藥（000963，收盤價33.29元）、紫鑫藥業（002118，收盤價24.88元）等。



如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

聯系電話：021-60900099轉688

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316