外圍市場持續走軟，A股昨日未能走出獨立行情。上證綜指大幅下挫2.03%，一舉跌破2600點關口。在基金看來，三大因素引發市場大跌，但并不足以形成趨勢，后市依然會呈現出區間震蕩態勢。

三大原因引發大跌

        在大成基金投研人士看來，三大因素成為市場大跌導火索。

        其一，最新公布的美國二手房數據低于預期，美股連續下跌，市場情緒悲觀。由于擔心美國經濟放慢以及日元升值導致出口下降，亞太市場多數也有所回落，外圍市場的暴跌對A股市場有聯動影響。其二，短期而言，醫藥、食品飲料等防御性品種目前已如強弩之末，而銀行、煤炭等周期股補漲也展開了一段時間，市場缺乏新的熱點和驅動力，反彈力量不斷減弱。其三，消息面上也有利空出現，此前有傳聞稱AB股將合并，引起B股暴漲，事實證明其實是空穴來風，市場預期落空；另外一個消息面利空則是市場對于房地產調控的擔憂近期又有所增強。

        對于后市走勢，信誠精萃成長基金經理劉浩認為，昨日下跌只是短期因素致使，并不足以形成趨勢。“我們對今年下半年接下來的行情偏樂觀，市場將保持震蕩向上的趨勢。”在劉浩看來，美國、歐洲等外圍經濟的復蘇趨勢并沒有改變。此外，中國經濟顯示觸底反彈跡象，這種反彈是經濟的內生性和自發性的反彈，和政府調控等外力推動不同。

        華商盛世成長認為，今后一段時間，指望A股市場發生反轉性行情難度很大。另一方面，考慮到主要藍籌股的PB值也已經非常合理，指數創出新低也很難。因此，短期最大的可能是A股也進入“觀察期”，2500點-2800點成為主要波動區間，上下兩難。

關注周期性行業機會

        出于對即將迎來的中小板、創業板解禁高峰的擔憂，部分基金表示，短期而言，更偏向于把握周期性行業的投資機會。

        大成基金投研人士表示，“市場正在探底過程中，我們必須認識到半年內將是創業板和中小板解禁的高峰，底部可能還需反復確認。但是，雖然經濟放緩仍在持續，政策走向卻較為清晰，系統性風險突然爆發的幾率很小，未來市場將以穩定回升和結構性的機會為主。”

        就投資策略而言，大成基金投研人士表示，由于短期中小股票及消費類股票的估值已創新高，市場對于周期類的投資和估值可能會更為理性；而如果放在中長期范圍內來考慮，因為未來宏觀經濟的某些因素仍存在不確定性，大成基金會更偏重于穩定成長的非周期類板塊。

        國聯安德盛精選亦明確指出，投資者對藍籌股的厭惡和拋棄，使得以銀行為代表的偏周期類藍籌股基本進入絕對價值區間。在目前這種低利率環境下，不少藍籌股的息率已經接近5%，無論從國際市場橫向比較，還是從個股本身估值水平的縱向歷史比較來看，再度下跌的空間已經不大。而上漲則可能只是時間問題。

        交銀施羅德精選在今日發布的半年報中亦認為，目前A 股市場，涉及區域振興及產業轉型方向的公司，均已經得到投資者的熱情追捧，估值在一個較高的位置；需要注意的是，即使股價在二季度有所下跌，這些被追捧的公司全部實現投資者預期盈利的可能性仍不高，只有一部分公司才能在長期的競爭中實現利潤增長，帶來預期的回報，這需要投資者仔細甄別。