中國人壽(601628)昨日(8月25日)公布半年報。報告顯示,中國人壽(601628)上半年合計收入2153.91億元,同比增長10%;歸屬公司股東的凈利潤180.34億元,同比增長7.4%,每股收益0.64元。

　　這一預計基本符合預期。此前,據花旗等4券商估計,其上半年純利在160.77億元至197.03億元之間。

　　收縮股權投資 總收益率2.51%

　　截至報告期,中國人壽總資產人民幣13203.54億元,較2009年底增長7.7%,內涵價值人民幣2784.4億元。

　　在經營業績方面,上半年中國人壽凈保費收入1835.89億元,同比增長13.3%。

　　業務承保質量上,截至6月底,國壽(601628)有效保單較上年底增長7.8%,保單持續率分別為93.83%和89.76%,退保率為1.3%,較2009年同期降低了0.34個百分點。

　　報告期末,國壽投資資產人民幣12429.44億元,較2009年底增長6%。報告期內,投資收益合計247.15億元,同比增30.27%。總投資收益率為2.51%,簡單年化率5.06%。

　　這一收益率高于行業平均水平。據保監會數據,保險公司上半年保險投資收益率為1.93%。

　　國壽加大了協議存款的配置,調整了債券投資結構,并降低權益類投資配置比例,推進債權計劃投資。數據顯示,國壽債權型投資的比例由2009年底的49.68%降低至48.46%,股權型投資比例由2009年底的15.31%降低至11.15%。定期存款比例由2009年底的29.43%提升至33.89%。

　　中國人壽稱,由于債券市場向好,導致交易類債券市值上升。但由于資本市場波動,期內交易類股票和基金浮虧增加。

　　減少股權配置比例似乎成為保險公司上半年的一致動作。此前,中國平安中報顯示,其權益投資的占比由10.8%下降至8.1%;固定到期日投資占總投資資產的比例由2009年12月31日的76%上升至2010年6月30日的79.3%。

　　報告顯示,在投資收益項下,由于交易類證券分紅及利息收入減少,通過凈利潤反應公允價值變動的證券收益同比下降67.5%;可供出售證券收益同比增長39.6%,主要原因是其分紅和利息收入增加;持有至到期證券收益同比增長8.2%;銀行存款類收益同比增加38.5%,“主要原因是定期存款和貨幣資金規模增加”。

　　中報顯示,由于可供出售債券、股票和基金買賣差價減少,債權型和股權型已實現金融資產收益凈額分別同比下降81.4%和41.1%。

　　資本市場波動拖累償付能力

　　中報顯示,國壽償付能力大幅下跌,從2009年底的303.59%下降至217.22%。

　　保險公司的償付能力充足率是對其資本充足度的衡量,其計算方法是以公司的實際資本除以應具備的最低資本。

　　數據顯示,國壽的實際資本由2009年底的1471.19億元下降到報告期的1181.84億元,而最低資本則從2009年的484.59億上升至報告期的544.08億元,進而償付充足率大降。

　　“償付能力充足率下降的主要原因受資本市場波動、公司業務發展和股息分配影響。”國壽在半年報中對此作出解釋。

　　根據《保險公司償付能力監管規定》相關規定,目前,國壽仍屬充足Ⅱ類公司,中報亦未提及融資計劃。