《每日經濟新聞》曾報道的美國藥物研究公司查爾斯河實驗室國際公司（以下簡稱查爾斯河）與被行業認為是國內醫藥研發外包 （CRO）行業“一哥”的無錫藥明康德（以下簡稱藥明康德）的“跨國聯姻”近日有了新進展。

　　昨日 （8月2日），記者從上海獲悉，因遭查爾斯河股東Jana基金的反對，兩家公司已于上周五共同發出終止此前達成的16億美元收購方案。從查爾斯河處收到的 “分手費”3000萬美元將被記錄到藥明康德第三季度的收入中。

　　“婚變”或因價格不合算

　　上周五，據藥明康德與查爾斯河共同發出的消息稱，查爾斯河將終止此前對藥明康德16億美元的并購交易。在此消息公布的三個月前，雙方公司簽署了相關協議，根據協議，查爾斯河將以16億美元收購無錫藥明康德。不過，距離“訂婚日”不久，雙方便遭遇“婚變”。

　　據知情人士透露，在雙方達成此筆交易后，雖然查爾斯河的高管們不斷強調這項交易的長期戰略意義，但該公司有三位大股東對進行完全收購持反對態度。此外，在收購案公布后，查爾斯河及藥明康德股價均出現下跌，也引發股東對收購案的不滿。

　　持有查爾斯河7%股權的Jana公司總裁巴里·羅森斯坦曾公開表示，公司的收購價將是藥明康德2010年扣除利息、賦稅、折舊和攤銷費用前預期收入的16倍，這個價格是不合理的，因為藥明康德自2003年后毛利潤率一直在下降。

　　同時，持有查爾斯河6.26%股權的紐伯格伯曼公司也聲稱，并購對查爾斯河產生財務及運作風險，由此產生的投資風險，已到了不能接受的水平。

　　上周五，藥明康德與美國醫藥實驗公司共同宣布同意終止該項交易。

　　3000萬“分手費”收入囊中

　　在雙方終止合同的同時，查爾斯河還將支付藥明康德3000萬美元的“分手費”作為此次毀約的賠償費用。

　　藥明康德董事長李革接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，收購終止不會改變藥明康德的發展策略和方向。此外，從查爾斯河處收到的單方終止協議費用3000萬美元，將被記錄到第三季度的收入中。

　　對于接下去藥明康德是否還將尋覓新的合作對象？李革表示，現在暫時還不方便透露。

　　這筆收購案為何沒能最終 “牽手”？Frost&Sullivan咨詢公司醫藥部門高級分析師黃東臨指出，遭遇失敗應該說是外國投資者對中國市場還持一種‘謹慎的樂觀’的態度。此外，因對方公司的股東多為投行、PE和基金等公司，因此他們較為關注投資能帶來多大收益，當上述股東認為投資回報不夠高，可能會撤出收購。

　　從戰略角度來看，收購藥明康德的最大意義是進入中國發展，至于具體進入能帶來多大發展，還存不確定性。

　　此外，雖藥明康德有兩點優勢“勞動力和占據一定的市場份額”，但查爾斯河在中國已有分公司，收購藥明康德不過是其在中國擴大市場份額。相比之下，查爾斯河不如直接投資其在中國的子公司，這個投資可能遠比收購藥明康德更便宜。