每經記者  鞏萬龍  發自深圳

        前腳利多的刺激作用未發揮到極至，后腳一個利空就匆匆落地。最近一段時間內，股指期貨和融資融券準生后不久，上調存款準備金率的政策利空靴子就提前落地。

        面對不確定性加劇的政策和市場，基金有些進退兩難，左右受制：備戰股指期貨和融資融券，基金前期買入的藍籌股多數又遭遇下跌；利空出臺時，基金此前減持的消費股又重新受寵。記者發現，種種跡象表明，基金調倉換股的力度并不大，而捕捉短線主題性投資機會成了基金現階段操作的主要選擇。

基金悲喜一周

        苦等日久，股指期貨和融資融券做空機制終于得以獲批，但券商股卻并未“苦盡甘來”。本周一大盤藍籌股高臺跳水，一大批搶入券商股的資金暫時被套。

        數據顯示，本周一，三家機構席位買入光大證券總計約3.17億元，同時有三家機構席位拋售金額約2.9億元。當日，大盤股瘋狂高臺跳水，“石化雙雄”和大盤金融股均大幅跳水。

        針對股指期貨和融資融券業務，基金經理態度樂觀。多數基金公司認為，這兩大創新業務的推出，券商和銀行等行業將直接受益。

        讓看多做多藍籌股的基金始料不及的是，大盤藍籌股本周二大面積上漲過后，當日晚間，政策重拳再出：央行上調存款準備金率0.5個百分點。政策收緊信號迅速在股市上顯現，本周三，股指暴跌至3200點下方，小盤股暴跌，而大盤藍籌股跌幅多在4%左右，券商股和中小銀行股更是出現大跌。

基金做局藍籌股落空

        面對政策如此緊鑼密鼓出臺，政策效果多空互現，本就對今年行情分歧較大的基金陣營更是亂局一片，大盤藍籌股行情到底能不能來？何時來？基金經理已不敢妄下論斷。

        “對于市場風格轉換，各家基金都有自己的邏輯，看好藍籌股行情的基金能找出邏輯支持，看空藍籌股行情的人也能找出資金和政策上的利空因素，很難說清楚。但有一點是明確的，現在不能追高那些小盤股，還是應該關注銀行股等便宜板塊。”一位基金經理向記者直言。

        市場人士分析，本周，基金左右受制。前半周，按照股指期貨和融資融券買大盤藍籌股邏輯，基金一旦增持券商和銀行股，后半周部分品種就會浮虧；后半周，政策收緊，防御思路盛行時，“大消費”板塊大漲，前半周減持的家電、醫藥、零售、信息技術等“大消費”板塊也會損失收益。

        本周五，有機構席位買入中南建設、徐工機械、華邦制藥、人人樂和光迅科技等消費板塊個股。

主題性投資盛行

        對于今年的業績收益，有基金公司直言，今年應該波段中做調整，及時將收益落袋為安。這種心態似乎已經在運用。

        記者注意到，在主題性投資機會上，基金本周參與熱情極高，從新疆城建到西藏旅游再到蕪湖港，新疆、西藏和安徽三大板塊都有機構席位建倉，而機構席位大舉進入暴漲的科技股和海運股，也是一個佐證。

        天治財富增長基金經理謝京認為，未來一段時間內，市場將處于經濟與政策博弈的總體背景下，總體上會是一種震蕩格局。投資方向選擇上，可關注新能源、節能減排、生物醫藥、商業零售和TMT等與內需消費及科技創新相關的行業板塊，這些行業受政策干擾較小，也具備股價階段性刺激因素。此外，年報披露大幕逐步拉開，那些估值合理、業績增長超預期和具有大比例分紅的公司也值得重點關注。

        新華基金認為，對目前市場來說，第一次提高存款準備金率對流動性的收縮并不會有很大作用。市場整體的走勢是由經濟增長前景、市場整體估值水平以及流動性水平共同決定的，貨幣政策的調整會對流動性的預期產生影響，但目前的調控力度會造成市場短期波動，還不足以引起市場發生轉向。



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