每經實習記者  楊可瞻

        7月2日，星期四，美國三大股指——道瓊斯工業指數、標準普爾500指數及納斯達克綜合指數的上空布滿了陰云。這一天，不管是美股投資者、外匯投資者還是隔夜的亞洲股市投資者，都將他們的目光聚焦到了當晚公布的美國非農就業數據和失業率數據，而其中的非農就業人數變化因為能夠全面反映就業機會的創造、流失及工資等，而在資本市場中具有舉足輕重的作用。

        晚間20：30分（北京時間，下同），美國勞工部如期公布了6月份的非農就業數據，其結果令市場大失所望——其中6月非農就業人數減少46.7萬人，降幅遠遠高于之前由道瓊斯通訊社調查的市場預期值35萬人；另外美國失業率上升0.1個百分點，至9.5%，攀升至25年來的新高。  

美宏觀經濟數據陰云密布

        就在美股周四開盤前，關于宏觀經濟數據不佳的傳言就已彌漫市場，紐約股市密布陰云。此時，多頭投資者們紛紛在考慮是否落袋為安，而空頭更準備蠢蠢欲動。美國總統奧巴馬于周四火線表示了對美國失業率現狀的憂慮，并承認目前美國有許多家庭正在擔憂他們是否會承受經濟上的巨大損失。奧巴馬在接受美聯社采訪時稱，美國政府已成功地穩定住了金融市場，并且在房屋市場上也看到了企穩的跡象，但他同時指出，由于目前失業率太高，宏觀經濟總體仍不容樂觀。

        而著有風靡全球的美國暢銷書籍《黑天鵝》的作者納西姆·塔勒布近日則表示出了對美國經濟的深度擔憂，稱美國金融體系正在崩潰當中，美國政府必須采取“債轉股”的手段，以創造一個更為穩定的經濟環境。

        塔勒布指出，那些相信經濟“綠芽論”的人只是獲得了一種暫時的慰藉，不過事實卻是目前美國經濟僅僅是在衰退的中間期，金融危機仍在橫行，美國金融體系最終或將因其脆弱性而崩潰。

        對于政府應采取何種措施，塔勒布表示，美國政府應當對債務采取“去杠桿化”，而不是嘗試大規模的經濟刺激政策，因為這將導致資產通脹化。

        巧合的是，巴克萊資本的經濟學家米歇爾·梅耶也站出來唱空美國經濟，表示未來美國房屋價格較現今水平仍然會有雙位數的跌幅，而到明年下半年，美國房屋價格整體跌幅將達到40%。

        就在梅耶發布預測的前兩天，美國房屋市場權威指數——4月標準普爾/Case-Shiller房屋價格指數較去年同期下滑18.1%，而房價自3年前的高位崩盤以來，至今跌幅已高達32.6%。如果按照梅耶的預測值，美國房屋價格離底部還有11%的跌幅空間。

        東亞銀行（香港）首席經濟師鄧世安日前接受了《每日經濟新聞》的采訪。他表示，美國經濟確實并未如之前市場預期一樣樂觀，而美國經濟真要想企穩，關鍵還是要看兩大因素：一是就業市場，二是房地產市場，其中地產市場距離底部還有一段時間，料美國經濟在2009年前仍將筑底，目前較樂觀的估計是美國經濟要到明年才能企穩復蘇。

美股三大指數悉數暴跌

        平靜如流水的市場當中往往蘊含著變盤的能量。

        美股在本周的前3個交易日均表現平淡，其中道瓊斯工業指數前3天僅上升0.78%，標準普爾500指數則小幅上揚0.48%。周四晚間風云突變，大幅弱于預期的非農就業數據出臺后，全線打擊美國三大股指，市場人氣陡降。至收盤時，道瓊斯工業指數以一根大陰線瞬間吞噬了本周來的上漲陣地，該指數暴跌223.32點，至8280.74點，跌幅達2.63%，其中30只成份股悉數下跌；標準普爾500指數收盤時跌幅為2.9%，至896.42點；納斯達克綜合指數收報1796.52點，跌幅2.67%。而縱觀全周，道瓊斯工業指數本周累積跌幅達到1.87%，為連續第三周下跌，同時其周四收盤價創5月22日以來新低；標準普爾500指數累積下跌2.44%，同樣為連續第三周下跌；納斯達克綜合指數累積跌幅則達到2.27%。

        從技術面上來看，道瓊斯工業指數與標準普爾500指數盤中均打穿60日均線，而標準普爾500指數上一次打破該重要支撐還要追溯到4月初。

        RidgeWorth資本管理公司的資深投資策略師阿蘭·蓋爾表示，美國非農就業數據弱于預期的事實為市場對經濟復蘇的熱情潑了一盆冷水，因此未來美股可能會對一些不是那么差的經濟數據表現敏感；而ThemisTrading證券交易主管約瑟夫·薩魯茲坦言道，投資者已察覺到股市的走高并不代表經濟實質性復蘇這一事實。

        聯合財富管理公司的董事總經理道格·格魯特表示了自己的擔憂，稱市場上已經有越來越多的證據暗示美股或已喪失繼續走高的動能。他稱消費者是帶領美國走出經濟衰退的關鍵，不過失業率高升卻成為消費領域反彈的最大阻力之一。

美股或震蕩整理后走低

        第一上海證券（香港）市場策略員葉尚志昨日向《每日經濟新聞》表示，美股在持續了近4個月的漲勢后，再次沖高的概率已不大，目前大盤進行整理的意愿很強，料道瓊斯工業指數未來將整理，而整理的時間將視宏觀經濟面而定，如果投資者能夠切實觀察到經濟有實質性復蘇的跡象，美股或還會拉高。

        葉尚志還特別提醒稱，目前美股市場環境已和去年第四季度大有不同，去年因金融海嘯席卷全美，道指幾乎每天都在急挫，并一直持續至今年3月初的年內底部，如今美國經濟環境雖然并未擺脫衰退，不過較以往已有不小改善，美股不大可能會像之前那樣再深度下跌了。

        對于技術面走勢上來說，葉尚志認為道瓊斯工業指數于6月11日創下的年內高點后，將出現一個中期的強勁阻力，而下方7500點至8000點則是一個較強的支撐區間。

        另外，南華期貨宏觀經濟分析師張一偉日前向《每日經濟新聞》表示，美股目前面臨市場信心受挫和資金避險的雙重利空因素，短期內或將延續跌勢。不過因目前經濟環境較去年已有所改善，道瓊斯工業指數不大可能下破3月初創下的年內低點。

        Schaeffer蒺s投資研究公司分析師萊恩·德特里克認為，市場未來的走向將取決于企業盈利的好壞，投資者往往都會對經濟數據抱有很高的預期，不過只有當結果比該預期更好時，才能推動股市沖高。同時他還指出，標準普爾500指數未來運行的區間將在800點至1000點。

        不同的是，M.D.Kresh金融公司主席麥克爾·克萊什則表示樂觀，稱到今年年末或明年年初市場將有所改善，屆時如果市場出現震蕩的話，投資者可購買一些藍籌股，現今投資者大可不必驚慌。

美股下跌對A股影響不大

        一方面，美國三大股指大挫告急，另外一方面，A股則不予理會地一馬當先，繼續強勢上攻。至昨日收盤，滬指上揚0.92%，至3088.37點。股民朋友或許會問，在如今A股牛氣沖天再度強勢回歸3000點上方時，美股的突然走低會否拖累A股也跟著下跌呢？

        昨日，中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍在接受  《每日經濟新聞》采訪時，給出了否定的答案。

        趙錫軍表示，中美兩國的資本市場有一定聯系，但并沒有直接聯系，或者說美股和A股的聯動關系并非是完全的“正相關”關系。

        趙錫軍具體解釋說，當今A股不會輕易受美股影響，兩者有不同表現的原因主要是由兩國宏觀政策、上市公司以及市場信心決定的。第一，兩國宏觀政策效果不同，中國的4萬億刺激方案實施力度強，收效成果明顯，中國經濟更是呈現明顯復蘇跡象，而美國由奧巴馬總統推行的經濟刺激方案相較之下政策效果并不如我國那樣明顯；第二，兩國上市公司情況不同，在信貸增加的支撐下，中國企業的基本面大多良好，而美國上市公司則在之前受金融危機的打擊下，大多數公司因需要清理“有毒資產”而多多少少會受到影響；第三，市場信心不同，中國股民相對于海外投資者而言，理性程度較低，容易受到一些市場因素的誘導，而美國股市則因大多數投資者為機構投資者，在處理投資上面會顯得更加謹慎。

        因此趙錫軍認為，除非美國傳出與中國股市有直接利空關系的消息，否則在沒有特殊情況下美股下跌將對A股影響甚微。



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