每經記者  別冶  發自北京

        成立于2008年3月19日的建信優勢目前正臨近“大限”。

        《每日經濟新聞》記者發現，截至6月2日，建信優勢的折價率已經連續50個交易日保持在15%以上，按照其產品設計中  “成立滿一年后如果連續60個交易日折價率大于15%，該基金將封轉開”的“救生艇”條款規定，該基金管理人將在30個工作日內召集基金份額持有人大會，審議轉換運作方式為上市開放式基金(LOF)事項，由此，建信優勢一躍成為近期市場尤為關注的熱點。

建信優勢多日“高”折價

        資料顯示，建信優勢成立于2008年3月19日，截至2009年3月18日該基金合同生效滿1年。自3月19日至6月2日，建信優勢折價率已經連續50個交易日超過了15%，也就是說，如果接下來的10個交易日里，該基金仍維持15%以上的折價率，將轉成開放式基金。

        具體來說，近段時間，建信優勢折價率始終維持在15%上方的同時，其折價率還是呈現出震蕩下行趨勢。今年3月19日建信優勢成立一年之后的首個交易日，該基金的折價率高達19.23%。而到了4月22日，建信優勢的折價率一度下行至15.13%，幾乎擊穿“救生艇條款”設立的15%大限。此后，建信優勢的折價率再度回升至16%以上，但自5月20日起，建信優勢的折價率又降至16%以下，而后的8個交易日（截至6月2日）內，該基金的折價率都在15%~16%之間徘徊。

        值得說明的是，除建信優勢外，設有“救生艇”條款的封閉式基金還有大成優選、瑞福進取和富國天豐。其中，大成優選為“折價率連續50個交易日超過20%”觸發救生艇條款，瑞福進取的觸發條件則是“連續60個交易日折價率高于30%”，富國天豐規定  “折價率連續50個交易日超過10%”將觸發“救生艇”條款。

“轉開”預期恐難實現

        對于建信優勢或將提前“轉開”的現狀，業內人士認為，建信優勢觸發“救生艇”條款并“轉開”仍存很大的不確定性。

        安信證券分析師任瞳表示，由于市場存在對建信優勢封轉開前價格上升、折價率縮小的預期，因此，市場資金的入場會抬高建信優勢的市場價格，進而真正導致折價率降低，因此，建信優勢提前“轉開”的可能性并不大。

        市場分析人士也認為，創新型封閉式基金設立“救生艇”條款，主要意在有效地降低封閉式基金折價率，進而保護投資者的利益。一旦基金觸發救生艇條款并提前封轉開，那么投資者將有機會獲得基金凈值與二級市場價格之間的差價，即實現凈值套利。然而，套利的預期又會令基金折價率在短期內降低，進而打破“救生艇”觸發的條件。

        另外，任瞳還提醒，即便建信優勢真能夠以15%的折價率封轉開產生套利機會，但在封轉開召開持有人大會停牌期間，市場如果發生較大波動，那么在此期間凈值一旦下滑，套利空間便會縮小，甚至出現虧損。目前，市場持續上漲，下調壓力日漸加大，建信優勢封轉開的套利存在很大風險。



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