每經編輯｜陳柯名    

11月5日，日韓股市低開低走。截至發稿，韓國綜合指數跌超6%，日經225指數向下跌破50000點，最新下跌3.74%。

在全球人工智能估值擔憂之際，韓國芯片股走低，截至發稿，SK海力士股價下跌7.85%，報540000韓元。三星電子股價下跌6.67%，報97900韓元。韓國已暫停KOSPI市場的程序化交易賣單，韓國交易所暫停KOSDAQ期貨程序化交易。

日本芯片相關股票也不例外，多股大幅下跌，此前美國科技股遭拋售。截至發稿，軟銀集團股價下跌13.2%，愛德萬測試下跌8.6%。

10年期日本國債收益率下跌1個基點，至1.66%。

11月4日，美元兌日元一度向下觸及154，截至發稿，已跌至153.17。

MSCI亞太指數下跌1%至225.18點。

此外，歐洲股市期貨下跌，歐洲斯托克50指數期貨跌超1%，德國DAX指數期貨跌1%，英國富時指數期貨跌0.4%。

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日韓股市的下挫明顯受到了美股的影響。當地時間周二（11月4日），美國股市三大股指全線收跌，其中道瓊斯工業指數跌0.53%，報47085.24點，盤中一度跌破47000點整數關口，連續第二個交易日下跌；標準普爾500指數跌1.17%，報6771.55點；納斯達克綜合指數跌2.04%，報23348.64點。

近期，多位華爾街大佬警告稱，美股當前估值水平令人擔憂，未來一段時間市場可能出現大幅拋售。

其中，高盛首席執行官David Solomon表示，美股可能在未來12至24個月內出現10%至20%的回調。Capital Group總裁兼首席執行官Mike Gitlin認為，盡管美股上市公司盈利表現強勁，但估值水平具有挑戰性。

資料圖。圖片來源：視覺中國

值得注意的是，截至11月4日，日經225指數已連續六個交易日位于5萬點以上。從10月初至今，日經225指數已累計漲超15%，年內累計漲29.8%。韓國基準KOSPI股指在剛剛過去的10月，16次創下盤中歷史新高，突破4000點大關。從10月至今，韓國基準KOSPI股指漲19%。至此，KOSPI指數今年累計飆升近72%，領跑亞太區其他主要經濟體股指。

而從昨日（11月4日）起，日經225指數開啟了“過山車”走勢，在早盤續創歷史新高，錄得52434.06點后轉跌，收盤下跌1.74%，報51497.2點；韓國KOSPI指數是當天亞太股中跌幅最大的股指，收盤下跌100.13點，跌幅為2.37%，報4121.74點。

市場分析認為，近期有三大因素影響亞太股市，一是近期美元指數持續走強，在一定程度上抑制了權益資產的估值空間；二是近期高位熱門資產接連殺跌，AI敘事邏輯明顯弱化，資金兌現壓力開始顯現；三是貿易爭端雖然出現積極信號，但不確定性依然存在。

法國里昂商學院管理實踐教授李徽徽認為，日韓股市下跌的核心原因是“高位擁擠交易+美元再走強”共同作用，一方面，日經與KOSPI此前連創新高，午后觸發獲利了結與量化平倉，技術性回撤放大；另一方面，美元指數抬頭、美元/日元再度逼近154.市場擔心干預與政策不確定性，風險偏好降溫；韓國則疊加AI鏈漲幅過大、對美股AI波動高度敏感，放大波動性。

展望未來，李徽徽表示，若日本政府的財政方案與改革清單推進，或帶動日本東證股價指數(Topix)的價值股、內需股和金融股繼續走強，但位于154~158區間的弱日元，將加大日股的波動。至于韓國股市，目前已經存在過熱的風險，后續更依賴美股AI周期與國內資本開支情況。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|||陳柯名 杜波

校對|金冥羽 

封面圖來源：視覺中國

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