近期銅價屢創新高，是供給端受限、需求端新舊動能共振、貨幣環境寬松三重因素共同作用的結果。新能源、AI算力中心等新經濟領域，不僅為銅需求提供核心增量，還重塑了銅的資產屬性，使其從傳統工業金屬升級為新基建的核心材料，打開了長期增長空間。

從供給端看，全球銅礦供應擾動呈現常態化。近年全球第二大銅礦印尼某銅礦九月份發生事故，2026年產量較預期下降約35%；全球最大銅礦智利某銅礦十月份發生礦難死亡事故，盡管當前采礦作業仍在繼續，但后續安全檢查可能導致產能釋放延遲。礦山服役年限提升、生產設施老化、資源稟賦下降等問題，疊加銅礦企業利潤承壓導致基礎設施投入不足，礦難頻發可能趨于常態化。2025年全球銅礦新增產能僅50萬噸，低于需求增量預計的80萬噸，供需缺口不斷擴大。

新經濟領域為銅帶來的增長邏輯，核心是需求場景擴容和增長確定性提升。過去銅需求高度依賴房地產、家電等傳統行業，受經濟周期影響大；如今新能源汽車、AI算力、儲能使銅成為新基建的“血液”，銅的高導電性使其在新能源汽車電機、電池布線，AI算力中心變壓器、電纜，儲能電力傳輸中都不可或缺。這些新場景需求增長具有長期確定性，目前仍處于前期投資建設階段，未來需求將穩步增長。

例如電網投資，中國“十四五”期間電網投資年均超5000億元，歐美推進新能源配套電網建設，直接拉動銅消費，電網用銅占銅需求的40%以上。新能源車方面，每輛電動車用銅量80-100公斤，是傳統燃油車的四倍，2025年全球電動車銷量預計突破3000萬輛，將新增銅需求約25萬噸。AI算力中心方面，數據中心高能耗推動電力傳輸需求，單機柜用銅量100-200公斤，全球AI算力中心建設每年對銅需求的增長拉動顯著。當前各國紛紛建設AI算力中心，雖無明確具體投資數字，但隨著AI大模型技術迭代，算力需求增長確定性強，將為銅下游需求帶來未來幾年的確定性增長。

銅的金融屬性也不可忽視。銅作為大宗商品以美元定價，且降息周期可能拉動上下游產業鏈企業融資，有望進一步拉動整體需求。因此從產業層面和宏觀經濟角度，銅均處于相對利好狀態。

投資層面，普通投資者可通過指數化工具整體布局，可關注礦業ETF（561330），聚焦上游礦端，覆蓋銅、黃金、稀土等核心品種，彈性與超額收益能力突出。長期來看，新興產業增長與供需緊平衡將支撐板塊景氣度，短期調整或可逢低分批布局。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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