每經(jing)評論(lun)員 杜宇(yu) 

10月(yue)28日晚(wan)間，東芯股份（SH688110，前收盤(pan)價：101.75元(yuan)，市值：450億元(yuan)）披(pi)露了2025年第三(san)季(ji)(ji)度報告。受益(yi)于半導體行業景氣度回升及下游(you)需求(qiu)回暖，公司單季(ji)(ji)度營收有(you)一定增長、虧損收窄(zhai)。然而，相較(jiao)于去年同期(qi)，公司前三(san)季(ji)(ji)度虧損卻有(you)所擴(kuo)大。這(zhe)一業績表現引發了市場的關注。

財(cai)報顯示，東芯股份今年(nian)(nian)(nian)(nian)第三(san)季(ji)度實(shi)(shi)現(xian)營業(ye)收(shou)入約2.30億元，較(jiao)上(shang)年(nian)(nian)(nian)(nian)同期增長(chang)27.03%，較(jiao)上(shang)季(ji)度環比增長(chang)14.35%；實(shi)(shi)現(xian)歸母凈(jing)利(li)潤-3521.58萬元，較(jiao)上(shang)年(nian)(nian)(nian)(nian)同期減虧(kui)400.41萬元；扣(kou)除非經常性損益后的凈(jing)利(li)潤為(wei)-3997.54萬元，較(jiao)上(shang)年(nian)(nian)(nian)(nian)同期虧(kui)損額減少1358.77萬元。此外，公司報告(gao)期內毛利(li)率為(wei)26.64%，較(jiao)上(shang)年(nian)(nian)(nian)(nian)同期增加10.57個百分(fen)點。從這(zhe)些(xie)數據來看，公司第三(san)季(ji)度的業(ye)績表(biao)現(xian)確(que)實(shi)(shi)有所改善。

然而，從(cong)前(qian)三季(ji)(ji)度整體來看(kan)，東芯股(gu)(gu)份(fen)的虧損有擴大的勢頭。整個前(qian)三季(ji)(ji)度，東芯股(gu)(gu)份(fen)歸母凈利(li)潤為(wei)-1.46億元，而上年同期為(wei)-1.30億元。研發投入方面，去年前(qian)三季(ji)(ji)度，公(gong)(gong)司研發投入占(zhan)營收比(bi)重(zhong)為(wei)35.34%，但今(jin)年則下(xia)降(jiang)至28.38%。盡管研發投入占(zhan)比(bi)有所下(xia)降(jiang)，但公(gong)(gong)司仍處于虧損狀態(tai)，這表明公(gong)(gong)司在盈(ying)利(li)能力上仍面臨較大挑(tiao)戰。

值(zhi)得注(zhu)意的是(shi)，全球存(cun)儲芯(xin)片市場近期行情頗為強勢。截至(zhi)目(mu)前(qian)，存(cun)儲芯(xin)片價(jia)格的上(shang)漲(zhang)已(yi)持續超(chao)過(guo)半年，進入四季(ji)度，其漲(zhang)勢非但沒有趨緩，反而(er)因多(duo)重因素(su)疊加而(er)進一步加劇(ju)。受(shou)此影響，多(duo)只存(cun)儲概念股(gu)在(zai)二級市場備(bei)受(shou)追捧。年初(chu)至(zhi)今，東(dong)芯(xin)股(gu)份累計漲(zhang)幅也已(yi)超(chao)過(guo)三倍。然而(er)，股(gu)價(jia)的上(shang)漲(zhang)并(bing)未(wei)能掩(yan)蓋公司(si)在(zai)盈利(li)能力(li)上(shang)的不足(zu)(zu)。何(he)時在(zai)盈利(li)能力(li)上(shang)給出足(zu)(zu)夠的說服力(li)，仍是(shi)擺(bai)在(zai)東(dong)芯(xin)股(gu)份面前(qian)的一道難題(ti)。

雖然東(dong)芯股(gu)份(fen)第(di)三(san)季(ji)度的(de)(de)業績(ji)改善顯示出(chu)一定的(de)(de)積極(ji)信(xin)號，但前三(san)季(ji)度整(zheng)體虧損的(de)(de)擴大(da)仍不容忽視。第(di)四季(ji)度對東(dong)芯股(gu)份(fen)來說顯得尤(you)為(wei)關鍵(jian)。筆(bi)者(zhe)認為(wei)，公司需(xu)要(yao)在(zai)第(di)四季(ji)度實現更大(da)的(de)(de)營(ying)收增長和利(li)潤改善，才能扭轉(zhuan)前三(san)季(ji)度虧損擴大(da)的(de)(de)局面。這不僅(jin)需(xu)要(yao)公司在(zai)市場(chang)(chang)行情的(de)(de)紅(hong)利(li)下抓住機遇(yu)，還需(xu)要(yao)公司在(zai)成本控制、產(chan)品研(yan)發、市場(chang)(chang)拓展等方面做出(chu)更有(you)效的(de)(de)努力(li)。