10月28日，受近期谷歌百億交易，與重磅會議規劃利好提振，創業板人工智能ETF國泰（159388）盤中漲超2%。

AI商業化持續加速，算力板塊景氣持續

消息面上，近期谷歌Anthropic發布聲明，宣布谷歌將向Anthropic供應至多100萬塊專用AI芯片TPU以及附加的谷歌云服務，這筆交易價值數百億美元。谷歌在聲明中稱，這是Anthropic迄今為止規模最大的TPU擴容計劃。至此，Anthropic已與谷歌、亞馬遜與英偉達三大芯片提供商達成合作。谷歌是僅次于亞馬遜和微軟的第三大云服務提供商，Anthropic擴大與谷歌合作的舉措也表明其對谷歌專用AI技術的信心，同時也鞏固了谷歌在大模型競賽中作為主要投資者和關鍵基礎設施供應商的地位。

根據LightCounting報告，800G光模塊2023年開始應用，2024年起量約750萬支，2025年需求量預計達到1800萬支，2026年之后保持較高需求；1.6T光模塊2025年開始應用，約270萬支。高速光模塊仍有供給缺口，麥肯錫預測，到2027年，800Gbps光收發器的產能將低于市場需求40%至60%；而到2029年，1.6Tbps收發器的供應缺口可能也將達到30%至40%。2026年1.6T光模塊需求可能會達到2000萬以上。

AI軟件的商業化進程正加速落地，解決了AI投資的“持續性”質疑；而北美基礎設備/云服務提供商與OpenAI的頻頻合作，彰顯著數據中心硬件需求難以滿足的情形暫未緩解，通信設備領域投資機會值得密切關注。

“科技自立自強”，算力硬件板塊高景氣確定性強

政策面看，上周四中全會公報指出十五五期間目標之一為“科技自立自強水平大幅提高”。 “十五五”規劃建議對科技的著墨更多，強調搶占科技發展制高點，提出打造新興支柱產業。科技部陰和俊在新聞發布會上表示，下一步，將認真貫徹落實《建議》要求，持續加強“十五五”人工智能頂層設計和體系化部署。疊加中美關系緩和，有助于市場情緒修復，利好科技成長風格。

興業證券指出，AI商業閉環加速形成，北美推理集群建設超預期，光模塊與配套產業鏈仍是核心主線。近期海外AI大廠推進順利，推理業務高速增長，驗證AI推理層面算力需求的持續高增，也意味著數據中心互聯帶寬需求仍在快速上修。AI商業化閉環后，推理流量和計算密度將長期上升，光通信行業的需求持續性和成長空間更強，光模塊需求有望進一步上修。

在目前A股流動性持續寬松，市場大盤觸及4000點的背景之下，AI產業鏈優勢明顯：（1）產業趨勢明確，商業模式已經跑通。（2）市場規模較大，且對于部分環節目前市場規模二階導仍為正數，估值支撐較強。（3）產業邊際變化明顯，國產算力加速跟進。（4）A股優質資產重估，AI產業鏈或成首要關注點。

政策驅動與需求共振下的長期價值，關注20cm標的創業板人工智能ETF國泰（159388）

投資邏輯上，人工智能具備“政策加持+產業需求+技術突破”三重驅動因素。首先，政策紅利提供了穩定的發展環境，各地政府相繼出臺支持AI產業的專項資金和人才政策，降低了企業擴張的不確定性。其次，需求端的快速釋放保證了行業高景氣度，從消費級應用到工業、醫療等領域的滲透，帶來了實實在在的市場規模擴張。

對于投資者而言，20cm標的創業板人工智能ETF國泰（159388）集中覆蓋人工智能產業鏈核心標的，能夠有效分散單一企業風險，同時把握AI產業長期成長的紅利。中長期來看，隨著AI在國民經濟中戰略地位的提升，該ETF有望持續獲得資金青睞，成為投資者布局新質生產力的重要工具。