每經記者｜曾子建    每經編輯｜袁東    

下周一（10月27日），諾輝健康（06606.HK）將被港交所強制退市。

諾輝健康的上一次正常交易，要追溯到2024年3月27日，當天該公司大跌19%，以14.14港元報收。隨后陷入長達18個月的長期停牌，直到今日早間，諾輝健康正式公布消息，公司上市地位將于10月27日被取消。

2021年2月，諾輝健康在港交所成功上市，成為“中國癌癥早篩第一股”，也是當年的明星股。其發行價為26.66港元，上市后被最高炒到89.65港元，但隨后就出現持續大跌，最低時股價跌到12.7港元。

諾輝健康之所以被強制退市，主要是因為公司在2023年遭到做空機構質疑，其通過不斷壓貨的方式，虛構了九成銷售收入。做空報告還稱，諾輝健康的真實業務量遠不及公司公布的財務數據。盡管當時諾輝健康矢口否認業績造假，但此后審計機構拒絕為其財報背書，并發出關于質疑銷售真實性等問題的關注函。于是，諾輝健康被港交所強制停牌。時至今日，諾輝健康依然未能披露2023年和2024年的財報，且未能針對審計問題披露獨立調查結果。最終，只能吞下被退市的苦果。諾輝健康的退市，也成為港股18A首家被退市的生物科技公司。

所謂港股18A，是指港交所《主板上市規則》中的第18A章，這是港交所于2018年4月新增的章節。其目的是專為尚未盈利，或沒有充足營運歷史的生物科技公司量身定制。這一章節的推出，極大地拓寬了生物科技公司的融資渠道，使得眾多創新型企業得以在港股市場上市。

截至2024年末，已有超過60家生物科技公司遵循18A章實現上市，2025年，又有10余家公司完成18A上市。正因為有了18A，我們才能看到當前港股市場有很多股票簡稱中帶“B”字母的上市公司。

而在今年，帶“B”字母的生物科技公司，可以說是港股一道另類的風景線，涌現出了不少表現出色的公司。近年來，已有一部分18A公司依靠盈利，成功實現摘“B”，比如百濟神州、信達生物、君實生物、康希諾生物等。

但“B”既是生物科技的標簽，同時也是緊箍咒。還有很多公司，因為遲遲無法實現盈利，其蘊藏的不確定性風險不得不防。這次諾輝健康的退市，無疑給投資者敲響了警鐘。這里，筆者無法點出其他類似公司的名稱。但是有興趣的朋友可以去看看，這幾年下來，還有不少公司已經跌成了股價不足1港元的“仙股”。生物科技的故事講得再漂亮，最終還是要實現盈利，才能摘掉“B”字的帽子啊。

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封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 資料圖