消息面，英偉達Rubin出貨預期上調，頭部龍頭的企業或將開始上調明年1.6T的總需求，強化了AI算力驅動下光模塊高景氣周期的持續性與確定性。

投資主線還得看AI，往后看，在流動性驅動的市場環境下，全球性的AI資本開支浪潮或將帶來結構性機會。光模塊占比近50%的通信ETF（515880）漲超3%，或可逢低分批布局。

英偉達Rubin出貨預期上調，1.6T光模塊需求提升

消息面，產業基本面上，2026年英偉達Rubin出貨預期上調，頭部龍頭的企業或將開始上調明年1.6T的總需求至1500萬，且仍有上修動能。此次需求上修不僅直接增厚了頭部廠商的盈利預期，更強化了AI算力驅動下光模塊高景氣周期的持續性與確定性。上游CW光源、EML光芯片及關鍵設備（MOCVD/電子束）排產緊張，供給約束增強，價格與毛利率韌性提升，龍頭受益度更高。

此外，谷歌gemini3系列有望于10月22日發布，或將為板塊行情帶來催化。Gemini 3.0 預計將在多個維度超越現有的頂尖模型 Gemini 2.5 Pro。新模型有望優化延遲和成本控制方面，這意味著更快、更經濟的 AI 服務。

國內外云廠商持續加大資本開支，直接利好光模塊、IDC板塊。根據國信證券，北美CSP云廠計劃2025財年資本開支超過3700億美金，同比增長40%。其中，甲骨文最新一季財報顯示，其FY26Q1末剩余履約義務達4550億美元，較上季度末增加3170億美元。公司將繼續加大AI投入，預計2026財年資本開支達350億美元。10月6日OpenAI宣布與AMD共同部署6GW的MI450 GPU集群。國內CSP云廠持續加大AI投入，國產數據中心超節點產業化進程加速。中國云廠預計在2025年投入在AI算力的支出超過4500億元。同時國產超節點算力集群的產業化進程也在加速。

AI浪潮長坡厚雪，關注算力主線“賣鏟人”

光模塊方面，一方面受惠于計算芯片放量，配套的光模塊出貨量水漲船高，另一方面光模塊800G/1.6T技術升級明確，滲透率或持續提高。總體上處于量價齊升狀態，市場規模迅速擴容，增速明年或比今年更高。據長江證券測算，25/26/27年數通100G+模塊市場規模同比增長54%/69%/34%，市場規模分別達144/244/327億美元。從份額上看，格局總體穩定，中國頭部大廠占據核心份額。

資料來源：長江證券（不構成個股投資建議）

A股的核心環節目前“賣鏟人”的邏輯很清晰，龍頭效應也有望加強。而且，不管是英偉達，還是谷歌還是誰，他們的芯片放量都要找A股AI核心廠商購買零組件。以前說達鏈，現在可能要變成“英偉達+四大云+甲骨文+其他暫不知名廠商”鏈了。所以，真的不宜妄自菲薄，世界上能賺錢的生意不止有做芯片，A股也有很多優秀的企業。

AI主線催化光模塊，關注通信ETF（515880）

人工智能行業空間巨大，目前產業化正在加速。海外方面，基建投入與業績共振，商業模式成熟，AI明顯提速；國內方面，國產GPU放量加速，國產算力持續強勢。展望未來，從AI基礎設施投入的規模看還有較大空間，且目前業績端快速提高，空間足具，估值支撐較強。

在海內外算力基礎設施持續投入的背景下，光模塊市場有望維持高景氣度。通信ETF（515880）規模同類第一，“光模塊+服務器+銅連接+光纖”占比近79%（截至9月30日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模塊占比近50%，可以關注相關布局機會。

注：數據來源：ifind，截至2025/10/21，通信ETF規模為87.64億，在同類15只產品中排名第一。