在整個有色大板塊里面稀土的占比可能并沒有黃金和工業金屬那么大，但它在今年的漲幅相對來說是非常突出的。這里面有很多重要因素的催化，比如說供給端的出口管制。從需求端來看，我們看到下游行業，比如像新能源等等的需求景氣度相對來說比較高，共同驅動了稀土的價格在今年明顯上漲。

稀土是整個元素周期表里面十幾種相對來說比較稀有的金屬，可以分成輕稀土、重稀土等分類。從全球礦產資源的角度上來講，以2024年全球的稀土氧化物的儲量來看，差不多是90億噸的水平，中國在44億噸左右，所以這個占比在全球來看的話也是近一半的水平，國內的稀土儲量基本占到了主導地位。

當然除了稀土儲量之外，最重要的還是稀土加工冶煉，包括偏中下游的一些加工環節，國內產能相對主導地位會更加明顯。我們去看整個稀土精煉的產業鏈，中國總產能能夠占到全球的85%到90%，特別在一些工藝、設備等等細分方向，中國在全球來講都是處在偏主導和領先的位置。

所以整體來看的話，雖然中國的稀土儲量差不多只是全球的一半左右，但如果考慮稀土加工、冶煉等等細分環節，國內稀土的主導地位相對來說就會更加明顯一些。

從稀土的價格角度上來講，今年從供給端比較大的影響因素就是我們的出口管制，尤其是10月份我們對于稀土環節也是出臺了更加嚴厲的管控。除此之外，今年稀土供給端還有比較大的變化就是緬甸國內的一些突發情況。

當然從需求側來講，短期我們能夠看到出口的許可證制度相對來說還是在正常運作，并沒有說短期的出口管制使得需求出現了比較明顯的下滑。反而可能會出現一些海外補庫的需求。短期來講的話，從下游的細分方向上來看，像新能源特別是新能源車、風電等等，在四季度還是生產的旺季。所以從供需兩端來看，中期我們還是會看好稀土板塊，不管是價格還是權益市場的股價表現。

但是短期來看，我們覺得稀土板塊從情緒或者估值層面上也會受到中美沖突的影響。特別是在前段時間我們看到中美的貿易沖突加劇的時候，稀土板塊短期也是呈現了股價的快速上漲。后續如果說出現中美階段性的緩和或者達成階段性的貿易協議的話，對于板塊的投資情緒就會有些短期的沖擊。

整體來看，有色礦業板塊多數細分領域供需呈緊平衡，中長期受益于美聯儲降息與下游需求景氣。礦業ETF（561330）跟蹤中證有色礦業指數，聚焦礦產資源類公司，龍頭集中度高，工業金屬、黃金、稀土合計占比超50%，更貼合金屬價格上漲邏輯，建議投資者逢低關注。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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