每經記者｜李娜    每經編輯｜肖芮冬    

在中國金融市場持續開放的浪潮中，外資公募如何真正“扎根”而非“懸浮”？

富達基金作為全球主動管理巨頭，正以一場深度本土化實驗作出回應——試圖在競爭激烈的資管賽道中，以深度投研能力構筑根基，開辟一條差異化路徑。不過《每日經濟新聞》記者注意到，其業績與規模之間的鮮明反差，也揭示出外資機構在中國市場面臨的普遍困境。

主動基因凸顯

先來看一組數據，截至目前，富達基金旗下共管理10只公募基金，其中5只權益產品涉及穩健紅利、ESG、科技創新與跨境港股等多個細分領域，使其成為新設外資公募中權益產品數量與占比領先的機構。

值得一提的是，自2024年9月24日起，該公司接連推出三只偏股型基金及一只FOF基金。這一產品發布節奏，與同期貝萊德、路博邁選擇指增方向，以及安聯、施羅德推出債券基金的策略形成了鮮明對比。

此外，記者注意到，富達基金是目前外商獨資新設公募中唯一推出FOF產品的機構，并仍在繼續申報同類產品，凸顯了其完善主動管理產品線的戰略決心。

富達基金總經理孫晨曾表示，對于富達而言，在中國的目標不是成為又一個“小公募”，而是成為一家植根中國、兼具全球視野與本地化能力的差異化資產管理機構，通過差異化實現垂域領先。而這種差異化就是首先扎根于富達主動管理與深度投研的核心能力。作為全球最大的主動管理機構之一，富達自1946年成立以來便堅持自下而上的基本面研究，歷經多輪經濟周期驗證。

規模困境待破

富達基金積極布局主動權益領域，其產品實際是否經受住了市場的考驗呢？

2023年4月份，富達基金旗下首只公募產品——富達傳承6個月持有發行，首發募集規模10.79億元。截至2025年10月17日，富達傳承6個月持有A自成立以來凈值增長率達到了29.29%，超過業績比較基準近15個百分點。與此同時，富達悅享紅利基金A、富達低碳成長A、富達創新驅動A等產品，成立以來的凈值增長也均跑贏同期業績比較基準。

然而，與穩健業績形成反差的是，其權益產品卻普遍面臨規模困境。截至2025年6月底，首發產品富達傳承6個月持有基金的總規模降至2.6億元左右；富達悅享紅利基金同期總規模僅有2.21億元；富達低碳成長基金同期總規模也位于1億元以下，只有0.86億元；富達創新驅動發起式基金同期的規模更是降至0.37億元。

相比而言，公司4只債基產品的規模則分化明顯。富達中債0-5年政策性金融債基金在2025年上半年末，規模為15.51億元，為公司當前規模最大的單品；而另一只富達中債0-2年政金債基金的總規模只有0.31億元。中長期純債基金中，富達裕達純債基金的同期規模為13.52億元，而富達90天純債基金同期總規模不足5000萬元，反映出其在固收領域的認可度仍局限在特定產品。

Wind數據顯示，截至2025年上半年，富達基金管理規模為41.21億元，其中債基的規模接近30億元，占比超過七成。

如何將投資能力轉化為穩定的規模增長，打破“業績優而規模小”的魔咒，是其接下來必須應對的核心挑戰。這就要求富達基金在堅持投研差異化優勢的同時，必須加速完成品牌本土化與渠道深耕的“必修課”。

有公募基金投研人士指出，新設外資公募普遍面臨“品牌認知度不足”與渠道關系薄弱的雙重制約。當前中國公募基金市場馬太效應顯著，頭部機構占據大部分市場份額。只有實現從“投得好”到“賣得動”的關鍵跨越，才能在這場日益激烈的資管競爭中真正扎根成長。

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