在當下全球經濟環境中，科技股的每一次IPO（首次公開募股）都備受矚目，尤其當它屬于AI（人工智能）這一前沿賽道。

10月17日，港交所公告顯示，明略科技正式通過主板上市聆訊，這意味著港股即將迎來首個企業級專有大模型與數據智能企業。

隨著《生成式人工智能服務管理暫行辦法》等政策的落地，以及企業對數據隱私、模型可控、業務適配性的需求不斷提高，專有大模型與數據智能正成為企業智能化轉型的“剛需”。根據弗若斯特沙利文報告，中國數據智能應用軟件市場規模預計將由2024年的327億元增至2029年的675億元，復合年增長率達15.6%。

作為企業級專有大模型與數據智能領域的獨角獸，明略科技不僅擁有135家財富500強企業的龐大客戶網絡，更在AI核心技術上實現突破性創新，包括首創AI模擬人類主觀情感反應的超圖多模態大模型，以及登頂全球權威榜單SOTA的自研GUI（圖形用戶界面）操作模型“Mano”（AI靈巧手）。最新版招股書披露的上半年業績，也讓市場看到其技術積累開始兌現商業成果：公司經營性利潤首次轉正，營收與毛利同步增長，標志著從“技術驅動”向“業績支撐”的關鍵躍遷。

上半年營收6.44億、毛利率55.9%經營性利潤扭虧為盈

根據港交所披露的最新聆訊資料，2025年上半年，明略科技實現營收與毛利的同比雙增長，其收入達6.44億元，同比增長13.9%；毛利3.60億元，同比增長25.9%；毛利率提升至55.9%，較去年同期上升5.3個百分點。

更關鍵的是，公司經營性利潤由去年同期的虧損轉為盈利。2025年上半年，明略科技經調整凈利潤（非香港財務報告準則計量）達2,490萬元，去年同期為虧損4,840萬元。這標志著公司建立數據生態系統、開發創新技術、豐富產品組合、擴大客戶群等能力實現實質性提升。

回顧近年業績，明略科技營收和毛利呈現穩健態勢：2022年至2024年，公司營收分別為12.69億元、14.62億元及13.81億元，毛利分別達6.76億元、7.33億元及7.13億元，毛利率長期穩定在50%以上，展現出較強的定價能力與成本控制水平。

從業務結構看，營銷智能和營運智能仍是公司主要收入來源，2025年上半年，兩者分別貢獻營收3.54億和2.69億，同比漲幅9.7%和16.8%；作為營銷智能核心產品，秒針系統貢獻收入3.2億，保持10.9%增速，業務呈現出穩定上升趨勢。

需要特別說明的是，按香港財務報告準則計量，報表中出現的凈流動負債、凈虧損主要源于優先股等金融工具按公允價值計入負債及其公允價值變動計入損益，此類項目實為會計處理所致，不影響公司實際現金流和持續運營。成功上市后，優先股將自動轉換為普通股，對損益和負債的賬面影響將自然消除。經營性利潤實現轉正、核心業務穩健增長，這些都在印證公司盈利結構的優化與持續增長的可行性。

深耕專有大模型 打造可信智能時代技術壁壘

若說財務數據是“結果”，那么持續的技術投入與突破便是明略科技增長的“根源”。

2025年，智能體已滲透至各類場景，但企業級市場對真正可靠的生產力工具仍有期待。當前通用智能體普遍存在“幻覺率高、決策缺陷、過程不透明、缺乏行業知識”的問題，難以真正投入企業實際使用。尤其在B2B（商家對商家的電子商務模式）生產環境中，企業對智能體有著嚴苛要求——只有輸出結果準確、過程透明且可追溯，才能滿足實際應用的前提條件。

面對這些挑戰，將通用大模型轉化為適用于特定垂直領域的專業模型，已成為行業發展的關鍵路徑。而實現這一轉化的核心，在于獲取大量具備行業屬性的高質量多模態數據，并構建能夠持續優化的數據閉環。

明略科技在招股書中指出，公司基于19年深耕營銷與營運智能領域的經驗，沉淀了豐富的多模態數據資源，這為開發面向該領域的大模型奠定了獨特優勢。通過將先進模型部署于多元業務場景中，明略科技積累了大量的結果數據，這些數據成為模型微調與迭代的重要基礎，從而形成一個數據閉環，推動垂直大模型不斷演進與完善。

基于對上述痛點的洞察，明略科技于9月20日推出專有大模型產品線DeepMiner，以“可信智能體模型+可信數據”為核心架構，構建面向企業的生產力級AI系統。該產品聚焦To B場景，由多個面向真實業務的Agent（智能體）組成，專注于商業數據分析與決策優化。

同時，DeepMiner全面繼承了明略科技在數據分析與挖掘領域多年積累的技術成果與領先優勢，整合了其自研的GUI操作模型“Mano”與指令推理模型“Cito”（AI專家腦），為其在企業級市場的落地應用奠定了堅實基礎。

公司另一核心技術HMLLM（超圖多模態大語言模型）是明略科技于2024年推出的AI領域基石性技術，其核心突破在于實現了腦電圖信號、眼動追蹤等非標生物模態數據的深度融合。放在市場營銷中，HMLLM可快速、準確預測消費者對廣告的主觀反應和廣告效果，并給出優化建議。

在商業落地層面，HMLLM已轉化為多款成熟產品。第一款為全球化廣告測試與優化平臺AdEff，AdEff可在15分鐘內完成廣告效果的深度評估，將傳統“周級”驗證壓縮至“分鐘級”，預測結果與真人樣本一致性達89%。第二款為內容電商爆款素材智能生產AI工具“妙啊”，妙啊可逐幀解析爆款視頻，自動生成適配商品賣點的腳本，實現“輸入需求—輸出成片”的全流程自動化。

這一系列技術創新，意味著明略科技已從“工具提供者”轉向“智能生產力系統構建者”——它不僅在算法上構筑壁壘，更在模型可信度與業務轉化效率上形成行業稀缺能力，也為下一個階段的資本化與全球化拓展奠定了堅實技術根基。

領跑百億級賽道 AI應用的“價值兌現”時代到來

明略科技沖刺港股背后，是中國數據智能應用軟件市場的高速增長紅利。而企業對數據隱私、模型可控的要求提升，更讓專有大模型成為行業剛需——這一百億級賽道，正為頭部企業提供廣闊的增長空間。

作為賽道領軍者，明略科技已建立起顯著的客戶優勢。截至目前，公司已服務135家財富世界500強企業、超2000家國內外頭部企業及20余萬家中小企業，客戶覆蓋消費品、汽車、金融、零售等多個領域。強大的客戶基礎也吸引頂級資本青睞：騰訊、快手等產業資本，以及紅杉中國、淡馬錫、金拓資本等投資機構均在其投資方名單中，騰訊更是最大機構股東。

國際化布局則成為明略科技的另一增長極。2025年10月9日，公司正式成為香港特區政府引進的重點企業，與醫藥、自動駕駛等領域17家全球領先企業共同進駐香港；同期，AdEff開啟新加坡市場服務，為當地品牌廣告主提供AI驅動的創意測試服務，全球化步伐持續加快。

根據招股書披露，此次港股上市募資將主要用于提升技術研發能力、產品開發以及營銷、品牌推廣及銷售團隊擴張等方面。隨著經營性利潤轉正、技術路線清晰化及國際化布局落地，明略科技也站在發展的關鍵節點。

對于整個AI應用行業而言，明略科技的IPO不僅是一家企業的“成人禮”，更可能成為行業“價值兌現時代”的開端——當專有大模型持續解決實際業務痛點，當數據智能與企業運營深度融合，百億賽道的增長潛力將逐步釋放，而明略科技的探索，或許正是這場價值落地浪潮的序幕。

文/科伊